Gần đây, khi nhìn lại thị trường sau cú sập ngày 10/11, tôi phát hiện ra hai điểm khá kỳ lạ — và có lẽ nhiều người sẽ không đồng ý với tôi, nhưng hãy cùng nhìn kỹ hơn.

Điểm đầu tiên: mọi người đều nói rằng sau “black swan” hôm đó, rất nhiều market maker bị quét sạch, hàng loạt altcoin gần như mất thanh khoản. Nhưng có một điều lạ — tôi theo dõi một shitcoin tưởng chừng đã “chết” từ lâu, vậy mà khi kiểm tra order book, tôi lại thấy thanh khoản vẫn dày đặc, không hề có dấu hiệu rút khỏi thị trường. Dòng tiền ở đâu ra? Ai vẫn đang đứng đằng sau giữ vững sổ lệnh đó?
Điểm thứ hai: nếu nhìn bề ngoài, cú rơi ngày 11/10 là hệ quả của nỗi lo thương chiến Mỹ - Trung tái bùng phát, kéo theo tâm lý hoảng loạn bán tháo. Nhưng sâu bên trong, cấu trúc của cú rơi này khác hẳn với những lần trước.
Thay vì giảm dần theo cung - cầu, nó mang đặc trưng của khủng hoảng thanh khoản — lệnh bán ồ ạt, không quan tâm giá, giống hệt mô hình sụp đổ ngày 12/3/2020 (312).
Và điều kỳ lạ hơn nữa: giữa lúc hỗn loạn nhất, dòng tiền lớn lại đổi BTC và ETH sang hàng loạt altcoin, khiến các cặp altcoin/BTC và altcoin/ETH đạt khối lượng giao dịch kỷ lục lịch sử.
Đây chắc chắn không phải hành động của nhà đầu tư nhỏ lẻ — mà giống như bàn tay của “smart money”, tận dụng nỗi sợ của đám đông để âm thầm gom lại những đồng coin “dính máu”.
Tất nhiên, có thể bạn sẽ nói rằng tôi đang “ảo tưởng âm mưu”. Nhưng thị trường luôn có hai lớp: thứ ta nhìn thấy — và thứ đang diễn ra bên dưới.