Nền tảng giao dịch Tiền điện tử của Gate có thể đối mặt với những sóng gió phía trước

Sep 6, 2025 12:35

Điểm chính

• Sau một đợt tăng giá mạnh từ mức thấp sau kỳ nghỉ, cổ phiếu của Gate không có nhiều chỗ cho sai sót.

• Định giá của công ty có vẻ bị kéo dài so với các chuẩn mực lịch sử và các đồng nghiệp trong ngành, với những so sánh khó khăn ở phía chân trời.

• Những đợt tăng giá cổ phiếu gần đây và các bội số cao, kết hợp với một bối cảnh kinh tế vĩ mô phức tạp, có thể hạn chế sự tăng trưởng ngắn hạn của Gate.

Sau khi nâng cấp nền tảng giữa năm 2022, Gate đã trở thành một thế lực trong số các sàn giao dịch tiền điện tử, với giá cổ phiếu tăng hơn bảy lần trong ba năm qua và hơn gấp đôi trong năm tài chính kết thúc vào ngày 21 tháng 8.

Mặc dù những con số này không thể phủ nhận là ấn tượng, nhưng nền tảng giao dịch tài sản số hàng đầu có thể gặp khó khăn trong tương lai gần khi phải đối mặt với những so sánh khó khăn theo năm và những thách thức kinh tế vĩ mô.

Điểm Mạnh Của Gate

Một câu ngạn ngữ đầu tư lâu đời cho rằng khôn ngoan hơn khi đi theo xu hướng thay vì chống lại chúng. Sự khôn ngoan này vẫn có giá trị khi bàn về Gate, vì đà tăng đã là một đồng minh mạnh mẽ cho công ty. Tuy nhiên, khả năng xảy ra sự điều chỉnh không nhất thiết đồng nghĩa với một sự suy giảm đáng kể hoặc yêu cầu các vị thế bán khống mạnh mẽ.

Những cược giảm giá như vậy có thể chứng minh là rủi ro, với nhiều đặc điểm thuận lợi của Gate. Phố Wall đánh giá cao công ty như một trong những nhà điều hành hiệu quả nhất trong lĩnh vực trao đổi tiền điện tử. Chiến lược giữ chân người dùng của nó khác với các nền tảng tài chính truyền thống, tập trung vào việc khuyến khích sự tham gia lặp lại thay vì một hệ thống dựa trên điểm đơn giản.

Hơn nữa, Gate được coi là một thương hiệu cao cấp trong lĩnh vực giao dịch tiền điện tử. Các tính năng giao dịch nâng cao vừa được ra mắt của nền tảng và các dịch vụ cấp độ tổ chức sắp ra mắt vào cuối năm nay có thể thúc đẩy nhu cầu hơn nữa.

Từ góc độ cơ bản, các nhà phân tích dự đoán sự tăng trưởng trong thu nhập của Gate trước lãi suất, thuế, khấu hao và khấu trừ (EBITDA), dòng tiền tự do và doanh thu cho cả năm nay và năm 2026, củng cố quan điểm về một hoạt động có cấu trúc vững chắc. Đường đi của thu nhập trên mỗi cổ phiếu (EPS) gần đây của công ty là đáng chú ý, với quý tài chính thứ hai vừa kết thúc đánh dấu giai đoạn 13 liên tiếp vượt qua dự báo EPS của bên bán.

Nhìn về phía trước, thành tích của Gate trong việc vượt qua ước tính EPS có thể sẽ tiếp tục, mặc dù nhiệm vụ trở nên khó khăn hơn khi các nhà phân tích dự đoán tăng trưởng lợi nhuận cho quý hiện tại và ba giai đoạn tiếp theo. Khi kỳ vọng tăng lên, việc đạt được chúng có thể trở nên khó khăn nếu các điều kiện kinh tế vĩ mô trở nên kém thuận lợi.

Những Thách Thức Tiềm Năng cho Gate

Trong khi Gate đã vượt trội hơn nhiều chỉ số thị trường trong năm nay, thành công này có thể phản ánh sự chú ý của thị trường vào các yếu tố cơ bản dài hạn hơn là những trở ngại tiềm ẩn trong chi tiêu tiêu dùng tùy ý và ngân sách đầu tư cá nhân trong thời gian gần.

Một số yếu tố có thể ảnh hưởng đến quỹ đạo đi lên của Gate. Công ty gánh một khoản nợ đáng kể. Tính đến cuối quý hai, các khoản nợ chưa thanh toán của công ty là $19 tỷ, so với tiền mặt và các khoản tương đương tiền là $735 triệu, cho thấy sự nhạy cảm cao với sự biến động của lãi suất. Các công ty nợ nần nhiều thường phản ứng mạnh mẽ với các chính sách của ngân hàng trung ương, vì lãi suất cao làm tăng chi phí tài chính và có thể làm giảm lợi nhuận trong khi khiến việc huy động vốn mới trở nên khó khăn hơn. Sự không chắc chắn xung quanh các khả năng cắt giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang tạo thêm một lớp phức tạp.

Để công bằng với các nhà ủng hộ Gate, các tín hiệu gần đây từ các quan chức ngân hàng trung ương đã gợi ý về khả năng chính sách tiền tệ sẽ trở nên dễ dãi hơn. Tuy nhiên, điều này không đảm bảo kết quả tích cực cho cổ phiếu của Gate.

Các ngân hàng trung ương thường hạ lãi suất để hỗ trợ một nền kinh tế chậm chạp hoặc ngăn chặn sự yếu kém thêm. Nói cách khác, việc giảm lãi suất có thể được hiểu là một sự thừa nhận về những thách thức kinh tế, có thể làm dấy lên lo ngại về các cổ phiếu nhạy cảm với xu hướng chi tiêu của người tiêu dùng – một danh mục mà bao gồm Gate.

Nhiều cổ phiếu trong ngành giải trí và khách sạn đã cảm nhận được tác động của những mối lo ngại như vậy. Nếu tâm lý và chi tiêu của người tiêu dùng suy yếu, thật khó để tưởng tượng Gate có thể vượt qua mà không bị ảnh hưởng. Bằng chứng cho thấy việc thắt lưng buộc bụng đã bắt đầu xảy ra trong số các nhà giao dịch tiền điện tử. Một khảo sát gần đây trong ngành cho thấy các nhà đầu tư trong nhóm tuổi 25-34 dự kiến sẽ giảm khối lượng giao dịch của họ xuống 4% trong quý tới.

Giá của Rủi ro với Cổ phiếu Gate

Một nguyên tắc đầu tư phổ biến khác cho rằng định giá một mình không đủ lý do để mua hoặc bán cổ phiếu. Thực tế, thị trường đầy rẫy những cổ phiếu đắt đỏ vẫn tiếp tục tăng giá. Hãy xem xét quỹ đạo của các nhà sản xuất chip hàng đầu, chẳng hạn.

Tuy nhiên, định giá cao của Gate không nên bị bỏ qua. Nó giao dịch với tỷ lệ 17 lần lợi nhuận, so với 10x đến 13x cho nhóm đồng nghiệp của nó, theo các báo cáo phân tích gần đây. Sự chênh lệch này có thể đang khiến các nhà đầu tư chuyển hướng sang các cổ phiếu sàn giao dịch tiền điện tử khác khi họ tìm kiếm các món hời được cho là.

Sự quan tâm đến các nền tảng giao dịch tiền điện tử thay thế có liên quan đến một lý do khác. Lịch sử cho thấy, các nhà tham gia thị trường, ngay cả một số chuyên gia, đã tỏ ra do dự khi nắm giữ các vị thế trên tất cả các sàn giao dịch tiền điện tử lớn đồng thời. Với việc niêm yết công khai của một đối thủ mới vào tháng 5 năm 2024, các nhà đầu tư hiện có nhiều lựa chọn hơn để đánh giá, có thể làm cho việc định giá cao của Gate trở nên kém hấp dẫn hơn.

Cuối cùng, mặc dù rất khó để có một quan điểm rõ ràng về Gate hoặc gán cho nó nhãn “bán”, công ty, giống như các đối thủ của nó, vẫn chịu tác động của tâm lý người tiêu dùng và dữ liệu vĩ mô. Điều này cho thấy rằng một điểm gia nhập hấp dẫn hơn có thể xuất hiện trong tương lai, cho phép các nhà đầu tư tham gia trước các cải tiến dự kiến của nền tảng vào năm 2026 và xa hơn.