Cổ phiếu ngân hàng Mỹ tăng vọt vào tháng Tám. Liệu đà tăng này có thể tiếp tục cho 2 công ty này?

Điểm chính

• Triển vọng cắt giảm lãi suất đã mang lại sự thúc đẩy đáng kể cho lĩnh vực ngân hàng
• Kích thích kinh tế từ việc cắt giảm lãi suất giảm thiểu rủi ro suy thoái
• Đường cong lợi suất dốc hơn thường tạo ra điều kiện lý tưởng cho hiệu suất ngân hàng
• 10 cổ phiếu chúng tôi thích hơn American Express ›

Cổ phiếu ngân hàng đã là những người kém may mắn trên thị trường kể từ cuộc Khủng hoảng Tài chính lớn, liên tục hoạt động kém hơn S&P 500. Nhưng tháng Tám đã mang lại một sự thay đổi bất ngờ khi các nhà đầu tư bắt đầu đặt cược vào việc cắt giảm lãi suất tại cuộc họp của Fed vào tháng Chín, khiến cổ phiếu ngân hàng tăng vọt.

Lãi suất thấp hơn có thể là điều mà các ngân hàng cần - kích thích hoạt động kinh tế, tăng nhu cầu vay mượn, duy trì chất lượng tín dụng và có khả năng làm dốc đường cong lợi suất. Với lợi suất trái phiếu Kho bạc 30 năm đã ở mức cao, các ngân hàng đang ở vị thế để tận dụng mô hình kinh doanh cơ bản của họ: vay ngắn hạn với lãi suất thấp trong khi cho vay dài hạn với lợi suất cao hơn.

Quỹ ETF SPDR S&P Ngân hàng Khu vực đã tăng 11,4% trong tháng Tám, vượt xa mức tăng khiêm tốn 3,7% của S&P 500. Hai cái tên nổi bật là các nhà cho vay tiêu dùng SoFi Technologies và American Express. Nhưng tôi cảm thấy hoài nghi về khả năng đà tăng này có thể tiếp tục.

American Express: Tiêu chuẩn vàng của cho vay thẻ tín dụng

Cổ phiếu AmEx tăng vọt hơn 12% trong tháng 8. Công ty vận hành hai lĩnh vực kinh doanh sinh lợi - hoạt động cho vay thẻ tín dụng truyền thống phục vụ khách hàng thượng lưu với điểm tín dụng loại prime và super-prime, và doanh nghiệp mạng lưới thanh toán của mình xử lý các giao dịch giữa người bán và chủ thẻ.

Điều làm cho AmEx trở nên đặc biệt là hình ảnh thương hiệu danh giá của nó, cho phép nó tính phí hàng năm cao đến mức khó tin ( cho thẻ Platinum $695 trong khi vẫn duy trì được một lượng khách hàng trung thành. Mạng lưới thanh toán của nó, chỉ bị cạnh tranh bởi Visa và Mastercard, cung cấp sự đa dạng hóa doanh thu mà hầu hết các nhà cho vay thẻ tín dụng thiếu.

Khi lợi nhuận vẫn mạnh và chất lượng tín dụng ổn định, cổ phiếu hiện đang giao dịch ở mức 21,5 lần lợi nhuận dự phóng - gần mức cao nhất trong năm năm qua. Tôi nghi ngờ rằng chúng ta đang tiến gần đến một mức trần. Nếu lãi suất giảm và chúng ta tránh được một cuộc suy thoái, AmEx sẽ tiếp tục tăng trưởng, nhưng ngay cả khách hàng giàu có của họ cũng có thể gặp khó khăn trong một sự suy thoái. Thời gian lãi suất cao hơn, cổ phiếu này càng trở nên dễ bị tổn thương.

SoFi: Có một năm khủng nhưng với cái giá nào?

Công ty khởi nghiệp ngân hàng số SoFi Technologies đã vượt qua cả AmEx với mức tăng trưởng hơn 20% trong tháng Tám. Cách tiếp cận “siêu thị tài chính” của công ty kết hợp giữa tài khoản ngân hàng, khoản vay, đầu tư và công cụ tài chính với một bộ phận công nghệ ngân hàng cung cấp sức mạnh cho các tổ chức tài chính khác.

Cổ phiếu đã thực sự bùng nổ, tăng gần 80% trong năm nay. SoFi cuối cùng đã đạt được lợi nhuận với EPS là 0,14 USD trong nửa đầu năm 2025 và EBITDA điều chỉnh gần đạt ) triệu $460 tăng 63% so với năm trước.

Nhưng tôi rất hoài nghi. Hầu hết doanh thu vẫn đến từ cho vay cá nhân - một lĩnh vực kinh doanh rất chu kỳ. Định giá của công ty thực sự là vô lý với hơn 80 lần lợi nhuận dự kiến và 5,9 lần giá trị sổ sách hữu hình. Điều này khiến SoFi cực kỳ dễ bị tổn thương nếu điều kiện kinh tế xấu đi.

Điều tôi lo ngại nhất là mô hình kinh doanh của SoFi trong việc phát hành và bán các khoản vay thay vì giữ chúng. Điều này yêu cầu họ phải đánh giá lại sổ vay của mình theo giá trị hợp lý hàng quý, và các giả định về tỷ lệ chiết khấu hiện tại của họ đối với danh mục vay cá nhân dường như quá lạc quan đối với tôi. Khi thực tế xảy ra, điều đó có thể rất xấu.

Tôi sẽ tránh xa cái này - sự phục hồi có vẻ được xây dựng trên cát.

Bạn có nên đầu tư 1.000 đô la vào American Express ngay bây giờ?

Trước khi bạn mua cổ phiếu American Express, hãy cân nhắc điều này:

Đội ngũ phân tích của Motley Fool Stock Advisor vừa xác định những gì họ tin là 10 cổ phiếu tốt nhất mà các nhà đầu tư nên mua ngay bây giờ… và American Express không nằm trong số đó. 10 cổ phiếu đã được chọn có thể mang lại lợi nhuận khổng lồ trong những năm tới.

Hãy xem xét khi Netflix công bố danh sách này vào ngày 17 tháng 12 năm 2004… nếu bạn đầu tư 1.000 USD vào thời điểm chúng tôi khuyến nghị, bạn sẽ có 681.260 USD!* Hoặc khi Nvidia công bố danh sách này vào ngày 15 tháng 4 năm 2005… nếu bạn đầu tư 1.000 USD vào thời điểm chúng tôi khuyến nghị, bạn sẽ có 1.046.676 USD!*

Hiện tại, đáng lưu ý rằng tổng lợi nhuận trung bình của Stock Advisor là 1.066% - một mức vượt trội so với thị trường so với 186% của S&P 500. Đừng bỏ lỡ danh sách 10 hàng đầu mới nhất, có sẵn khi bạn tham gia Stock Advisor.

Xem 10 cổ phiếu »

*Lợi nhuận của Stock Advisor tính đến ngày 8 tháng 9 năm 2025

American Express là một đối tác quảng cáo của Motley Fool Money. Bram Berkowitz không nắm giữ cổ phiếu nào được đề cập. Motley Fool nắm giữ và khuyến nghị Mastercard và Visa. Motley Fool có chính sách công bố.

Tuyên bố: Chỉ dành cho mục đích thông tin. Hiệu suất trong quá khứ không phải là chỉ báo cho kết quả trong tương lai.