Hiệu suất gần đây của Figma đã khiến mọi người bất ngờ về sự tăng lên doanh thu của nó, nhưng có vẻ như Phố Wall có thể đặt kỳ vọng quá cao vào nó. Figma đã đạt được mức tăng lên doanh thu 46,5% khi lần đầu tiên công bố kết quả với tư cách là một công ty đại chúng. Là một chuyên gia tạo nội dung số thân thiện với người dùng, nó đã gia nhập thị trường chứng khoán vào cuối tháng 7 và đã huy động được 1,2 tỷ đô la thông qua IPO, giá cổ phiếu nhanh chóng tăng lên. Vào cuối ngày giao dịch đầu tiên, giá cổ phiếu đạt 122 đô la, cao hơn nhiều so với mức giá chính thức IPO là 33 đô la. Tuy nhiên, sau đó giá cổ phiếu bắt đầu giảm, ngay cả khi báo cáo tài chính quý đầu tiên được công bố cũng không thể ngăn chặn xu hướng này, với tổng mức giảm đạt 55,3%.

Về mặt tài chính, công ty này确实有些不寻常。Mặc dù doanh thu tiếp tục tăng lên, nhưng chi phí vận hành lại giảm mạnh. Doanh thu này là do IPO mang lại, Figma từ lâu đã thực hiện chương trình bồi thường bằng cổ phiếu, khiến chi phí vận hành thực tế trở nên thấp hơn. Tuy nhiên, sau khi loại bỏ những kỹ thuật tài chính này, lợi nhuận vận hành đã điều chỉnh của công ty vẫn tăng lên.

Mặc dù Figma đã đạt được lợi nhuận theo một nghĩa nào đó, nhưng tỷ lệ P/E điều chỉnh của nó lên tới 170,4, điều này thật đáng ngạc nhiên, ngay cả trong thị trường phần mềm tăng trưởng cao, con số này cũng là rất cao. So với đó, tỷ lệ P/E của các ngôi sao thị trường khác như MicroStrategy và Shopify có vẻ tương đối rẻ.

Figma đang phải đối mặt với áp lực cạnh tranh không nhỏ từ các ông lớn trong ngành như Adobe, Microsoft và Apple. Mặc dù công cụ của nó có sự độc đáo trong một số lĩnh vực, nhưng thị trường vẫn đông đúc, cạnh tranh không thua gì việc vật lộn trong đại dương bao la. Figma cần đạt được tăng lên bền vững lâu dài thông qua khả năng thực thi mạnh mẽ và đổi mới liên tục. Không thể bỏ qua rằng, CEO của công ty, Dylan Field, mặc dù tràn đầy sáng tạo, nhưng kinh nghiệm thiếu hụt của ông cũng mang lại rủi ro không nhỏ cho các nhà đầu tư.

Trong tương lai, Figma phải tiếp tục duy trì đà tăng lên để đạt được sự phát triển ổn định. Hiện tại, nếu giá trị thị trường đạt 26,6 tỷ thì có thể chưa trưởng thành, cần phải chờ đợi rủi ro phản ánh tốt hơn trong giá cổ phiếu. Trước đó, việc tôi sở hữu cổ phiếu này vẫn là điều bạn tưởng tượng. Đối với các nhà đầu tư, việc quan tâm đến cách thị trường đánh giá rủi ro và tiềm năng của công ty vẫn rất quan trọng.