Thị trường tài chính gần đây xuất hiện một hiện tượng đáng chú ý: khối lượng hợp đồng quyền chọn mua với mục tiêu lãi suất cho vay qua đêm được đảm bảo vào cuối năm (SOFR) giảm xuống 3.50% đã tăng vọt lên 926.000 hợp đồng, lập kỷ lục mới trong lịch sử. Dữ liệu này phản ánh sự thay đổi đáng kể trong kỳ vọng của nhà đầu tư về hướng đi của chính sách tiền tệ của Cục Dự trữ Liên bang.

Hiện tại, các nhà tham gia thị trường đều cho rằng Cục Dự trữ Liên bang Mỹ có thể thực hiện ít nhất một lần cắt giảm lãi suất 50 điểm cơ bản trong cuộc họp chính sách vào quý IV năm nay, tức là vào tháng 10 hoặc tháng 12. Xem xét mức SOFR hiện tại khoảng 4.25%, thị trường dường như dự đoán có thể sẽ có 75 điểm cơ bản không gian cắt giảm lãi suất trước cuối năm.

Cần lưu ý rằng kể từ tháng 7 năm nay, khối lượng hợp đồng quyền chọn mua SOFR liên quan đến kỳ vọng này đã tăng gấp đôi. Sự gia tăng nhanh chóng này phản ánh rằng các nhà đầu tư có thể đã thay đổi đánh giá về triển vọng kinh tế Mỹ và xu hướng lạm phát.

Tuy nhiên, chúng ta cũng nên nhìn nhận một cách thận trọng về kỳ vọng của thị trường này. Cục Dự trữ Liên bang trong các tuyên bố trước đây đã nhấn mạnh rằng quyết định của họ sẽ phụ thuộc vào dữ liệu đến, tức là sự thể hiện của các dữ liệu kinh tế trong tương lai. Do đó, hướng đi thực tế của chính sách có thể điều chỉnh theo sự thay đổi của các chỉ số kinh tế.

Ngoài ra, mặc dù thị trường quyền chọn SOFR có thể phản ánh một số kỳ vọng của thị trường, nhưng không phải lúc nào cũng dự đoán chính xác hành động thực tế của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ. Các nhà đầu tư khi đưa ra quyết định cũng cần xem xét tổng hợp các chỉ số kinh tế và tín hiệu chính sách khác.

Tổng thể, sự gia tăng đáng kể của khối lượng hợp đồng mở của quyền chọn SOFR chắc chắn là một tín hiệu thị trường đáng chú ý, nó phản ánh kỳ vọng của các nhà đầu tư về khả năng thay đổi chính sách tiền tệ của Mỹ. Nhưng trước khi Cục Dự trữ Liên bang chính thức công bố thay đổi chính sách, kỳ vọng này trên thị trường vẫn còn sự không chắc chắn. Các nhà đầu tư nên giữ cảnh giác, theo dõi chặt chẽ dữ liệu kinh tế trong vài tháng tới và các phát biểu của các quan chức Cục Dự trữ Liên bang để hiểu rõ hơn về xu hướng chính sách.