Tại sao cổ phiếu của Super Micro Computer giảm 29,6% trong tháng trước

Nguồn: The Motley Fool 3 tháng 9 năm 2025 22:06

Điểm mấu chốt

• Doanh thu của Super Micro Computer chỉ tăng trưởng nhẹ trong quý này.
• Lợi nhuận của công ty đang bắt đầu giảm khi chi tiêu cho AI chậm lại.
• Mối quan hệ giá cả-lợi ích có vẻ rẻ, nhưng đó là một khoản đầu tư rủi ro.

Cổ phiếu của Super Micro Computer (NASDAQ: SMCI) đã giảm 29,6% trong tháng trước, theo dữ liệu từ S&P Global Market Intelligence. Nhà sản xuất trung tâm dữ liệu trí tuệ nhân tạo (IA) vẫn đang tăng trưởng nhưng đã đưa ra dự báo yếu cho quý tài chính hiện tại, trong khi thị trường nghi ngờ liệu công ty có thể đạt được các mục tiêu hàng năm đầy tham vọng của mình hay không.

Với mức tăng hơn 1.000% trong năm năm qua nhưng bị đình trệ trong năm ngoái, Super Micro Computer (Supermicro viết tắt là ) tượng trưng cho sự chậm lại hiện tại của sự nhiệt tình đối với sự bùng nổ cơ sở hạ tầng AI.

Doanh thu giảm, dự đoán không thực tế

Tháng trước, công ty đã báo cáo kết quả quý IV cho ba tháng kết thúc vào tháng 6. Doanh thu đạt 5,8 tỷ USD, tăng 7,4% so với cùng kỳ năm trước. Điều này thể hiện sự giảm tốc lớn so với mức tăng trưởng bùng nổ gần đây của họ. Hơn nữa, lợi nhuận ròng giảm từ 297 triệu USD một năm trước xuống còn 195 triệu trong quý IV.

Sự suy giảm tăng trưởng và sự nén biên lợi nhuận là hai lý do khiến cổ phiếu giảm trong quý trước. Tuy nhiên, điều có thể đã gây hại nhiều nhất cho công ty là dự đoán doanh thu từ 6.000 đến 7.000 triệu đô la cho quý hiện tại, kết thúc vào tháng 9. Nếu đạt được mức thấp nhất của dự đoán này, công ty sẽ có doanh thu không thay đổi so với năm 2024.

Địa chỉ cho biết sẽ đạt 33.000 triệu doanh thu trong năm tài chính này, nhưng điều đó sẽ là một sự thay đổi lớn so với 22.000 triệu được tạo ra trong năm tài chính trước và một sự tăng tốc khổng lồ kể từ dự báo cho quý đầu tiên. Phố Wall tỏ ra hoài nghi về dự báo này, đó là lý do tại sao cổ phiếu đã giảm sau khi báo cáo được công bố.

Đề xuất mạo hiểm của Supermicro

Với giá hiện tại, Supermicro có tỷ lệ giá trên lợi nhuận là 24. Điều này có thể có vẻ như một cổ phiếu rẻ để tận dụng sự tăng trưởng chi tiêu vào hạ tầng AI, nhưng không kể hết câu chuyện.

Hiện tại, biên lợi nhuận gộp của họ giảm xuống dưới 10% do họ lắp ráp và đóng gói lại thiết bị, nhưng không tự sản xuất công nghệ trung tâm dữ liệu như chất bán dẫn. Các biên lợi nhuận gộp hạn chế có thể nhanh chóng khiến lợi nhuận đi theo hướng sai nếu thị trường chi tiêu cho trung tâm dữ liệu có diễn biến bất lợi.

Lợi nhuận ròng đã bắt đầu di chuyển theo hướng sai. Vì lý do này, Super Micro Computer vẫn là một cổ phiếu có rủi ro cao có thể không đạt được dự báo doanh thu cho năm tài chính hiện tại.

Tôi lo ngại rằng nhiều nhà đầu tư không nhìn thấy những rủi ro tiềm ẩn trong công ty này. Mặc dù vị thế của nó trên thị trường AI, các dấu hiệu cảnh báo rõ ràng có thể nhìn thấy đối với những ai muốn nhìn nhận. Cạnh tranh rất khốc liệt và nếu không có lợi thế công nghệ riêng, vị thế của nó có thể suy giảm nhanh chóng.