Năm nay, cổ phiếu của Alphabet đã trải qua một đợt biến động. Các nhà đầu tư đang băn khoăn giữa chi phí đầu tư vào xây dựng trí tuệ nhân tạo (AI) và những nền tảng cơ bản mạnh mẽ. Alphabet sở hữu Google, YouTube và Google Cloud, những vùng này đã đầu tư rất lớn vào trung tâm dữ liệu và chip tùy chỉnh. Đồng thời, hiệu suất tài chính cũng rất ấn tượng. Sự kết hợp này - đầu tư tích cực cộng với hiệu suất ổn định - đã tạo nền tảng vững chắc cho dự đoán giá cổ phiếu dựa trên nền tảng cơ bản vào năm 2030.

Chúng ta hãy xem một mô hình đơn giản: nếu doanh thu có thể tăng khoảng 12% mỗi năm trong năm năm tới, và tỷ suất lợi nhuận hoạt động giữ nguyên, thì lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu sẽ tăng đồng bộ với doanh thu. Giả sử tỷ lệ giá trên lợi nhuận giữ ở mức 25 lần, mục tiêu hợp lý đến năm 2030 sẽ có thể được dự đoán.

Động lực kinh doanh gần đây thật ấn tượng. Vào quý 2 năm 2025, doanh thu của Alphabet đã tăng 14%, đạt 96,4 tỷ USD, với tỷ suất lợi nhuận hoạt động là 32,4%. Trong đó, Google Cloud thể hiện nổi bật với doanh thu tăng 32%, đạt 13,6 tỷ USD, doanh thu hoạt động cũng tăng từ 1,2 tỷ USD cùng kỳ năm ngoái lên 2,8 tỷ USD. Điều này cho thấy nhu cầu về cơ sở hạ tầng liên quan đến AI và điện toán đám mây đã mang lại lợi nhuận trên báo cáo.

Đầu tư vốn cũng là một trụ cột lớn của câu chuyện. Vào quý 2 năm 2025, chi tiêu cho tài sản và thiết bị của Alphabet đạt 22,4 tỷ USD, và kế hoạch chi tiêu vốn cả năm được nâng lên khoảng 85 tỷ USD. Mặc dù khoản đầu tư rất lớn, nhưng đây cũng là yếu tố quan trọng để đảm bảo tăng trưởng doanh thu hàng năm hai chữ số trong 5 năm tới.

Công ty vẫn chưa quên việc tri ân các cổ đông. Trong quý này, Alphabet đã mua lại 13,6 tỷ đô la cổ phiếu và tiếp tục trả cổ tức 0,21 đô la mỗi quý. Đầu năm nay cũng đã tăng 5%.

Giám đốc điều hành của Alphabet, Sundar Pichai, đã tổng kết trong báo cáo tài chính quý 2 năm 2025 của công ty rằng: "AI đang ảnh hưởng tích cực đến mọi phần của doanh nghiệp, thúc đẩy động lực mạnh mẽ."

Nhìn về năm 2030, sử dụng dữ liệu mới nhất để dự đoán mô hình. Tính từ bốn quý gần đây nhất, lợi nhuận mỗi cổ phiếu đã pha loãng lần lượt là: quý 3 năm 2024 2,12 USD, quý 4 2,15 USD, quý 1 năm 2025 2,81 USD và quý 2 2,31 USD, tổng cộng khoảng 9,39 USD. Nếu doanh thu trong năm năm tới tăng trưởng 12% mỗi năm, và tỷ suất lợi nhuận hoạt động giữ ổn định, thì lợi nhuận mỗi cổ phiếu cũng sẽ tăng trưởng với tốc độ tương tự, đến lúc đó sẽ đạt khoảng 16,5 USD. Áp dụng tỷ lệ giá trên lợi nhuận là 25 lần, điều này có nghĩa là giá cổ phiếu vào năm 2030 sẽ gần 415 USD. So với mức hiện tại, điều này cho thấy trong năm năm tới, bằng cách duy trì cổ tức hiện có, có thể đạt được mức lợi suất hàng năm khoảng từ giữa đến thấp hai chữ số.

Tất nhiên, còn có một số lưu ý khác. Ví dụ, gần đây lợi nhuận đầu tư đã tăng khoảng 0,85 USD trên mỗi cổ phiếu, và dự án này có thể sẽ có biến động. Ngoài ra, với việc chi phí vốn hiện tại được tính vào chi phí, khấu hao cũng sẽ tăng lên, điều này có thể ảnh hưởng đến tỷ suất lợi nhuận. Tuy nhiên, việc mua lại cổ phiếu và tỷ suất lợi nhuận đám mây đang mở rộng có thể cung cấp một phản ứng tốt đối với những yếu tố bất lợi này. Hơn nữa, chi phí thu hút lưu lượng và các vấn đề quản lý, cùng với sự cạnh tranh gia tăng trong lĩnh vực AI, đều là những rủi ro tiềm ẩn mà nhà đầu tư cần chú ý.

Tổng thể mà nói, tôi cho rằng dự đoán này khá bảo thủ: duy trì tăng trưởng doanh thu hai con số ổn định, tỷ suất lợi nhuận hoạt động từ thấp đến trung bình và tỷ lệ giá trên lợi nhuận khoảng 25 lần chỉ ra giá cổ phiếu gần 415 đô la vào năm 2030. Để đạt được kết quả này, Alphabet cần cân bằng giữa việc thực hiện lộ trình AI của mình với việc đầu tư lớn và kỷ luật, nhưng dữ liệu mới nhất cho thấy công ty đang tiến bộ vững chắc trên con đường này.