Gần đây tôi để ý thấy một hiện tượng khá tinh tế — MSTR hiện đang nắm giữ BTC trị giá 65.45 tỷ USD, trong khi vốn hóa thị trường của chính họ chỉ có 63.96 tỷ USD. mNAV đã rơi xuống dưới 1, theo lý thuyết thì mức chiết khấu này nên thu hút dòng tiền bắt đáy chứ? Nhưng thị trường thì vẫn không phản ứng.

Nói về khả năng sụp đổ thì chưa đến mức đó, nhưng sau hơn một năm mở rộng ETF giao ngay Bitcoin, cách chơi "công ty niêm yết tích trữ coin" của MSTR thực sự không còn hấp dẫn nữa. Trước đây muốn gián tiếp sở hữu BTC thì phải mua cổ phiếu MSTR, giờ chỉ cần mua ETF là xong? Thanh khoản tốt hơn, phí cũng minh bạch hơn. Vị trí của công ty này hiện tại thực sự khá khó xử.