Tại sao cược $50B khổng lồ của Warren Buffett lại hợp lý hơn bạn nghĩ

Trong khi mọi người đang cuồng nhiệt về Apple và khoản đầu tư mới của Google, động thái mạnh mẽ thực sự của Berkshire Hathaway đang nằm ngay trước mắt: American Express. Với $50 tỷ, đây là khoản đầu tư lớn thứ hai của Buffett — và ông đã không động chạm đến nó trong hàng thập kỷ. Chỉ điều đó thôi cũng đã cho bạn thấy điều gì đó.

Kinh tế thật tàn nhẫn (theo cách tốt )

American Express sở hữu toàn bộ giao dịch. Phát hành thẻ, vận hành mạng lưới, giao dịch trực tiếp với các thương nhân. Đó không chỉ là một mô hình kinh doanh — mà còn là một rào cản tạo ra dữ liệu. Họ biết chính xác cách và nơi khách hàng chi tiêu, điều này cho phép họ nhắm mục tiêu vào các cá voi và thiết kế các phần thưởng mà đối thủ chỉ có thể mơ ước.

Các con số chứng minh điều đó:

• 2024: Doanh thu tăng 9% so với năm trước lên $65.9B, EPS tăng 25% lên $14.01
• Q3 riêng biệt: Doanh thu +11%, EPS +19% so với năm trước
• Đã trả lại 7.9 tỷ đô la cho các cổ đông (mua lại + cổ tức)

Đó không chỉ là sự tăng trưởng — đó là tiền máy tính gia tăng.

Nơi Nó Trở Nên Nóng Bỏng: Trò Chơi Thẻ Bạch Kim

AmEx vừa thiết kế lại thẻ Platinum dành cho người tiêu dùng. Phí hàng năm? $895. Phản hồi của khách hàng? Họ thực sự gấp đôi số lượng đăng ký mới.

Đó là sức mạnh định giá mà hầu hết các CEO sẽ ghen tị. Mọi người không chỉ chấp nhận mức phí đó — họ xếp hàng để có được nó. Các phòng chờ sân bay, tín dụng du lịch, dịch vụ quản gia, cả gói đầy đủ. Đó là kinh tế đăng ký được bao bọc trong một thẻ cao cấp.

Góc Định Giá Mà Không Ai Nói Tới

P/E của 24. So sánh điều đó:

• Apple: 36
• Chữ cái: 30
• Cổ phiếu tài chính truyền thống: thường thấp hơn nhiều

AmEx giao dịch ở mức giảm giá so với công nghệ mega-cap mặc dù có sự tăng trưởng hai chữ số, chỉ số tín dụng vững mạnh và đang tích cực hoàn trả vốn. Đó là sự chênh lệch mà hầu hết các nhà đầu tư bỏ lỡ.

Kiểm Tra Thực Tế

Suy thoái? Vâng, điều đó sẽ gây tổn hại - tổn thất tín dụng tăng vọt, chi tiêu giảm, tốc độ mua lại chậm lại. Các đối thủ vẫn đang bao vây: ngân hàng, fintech, mạng lưới đều muốn có phần.

Nhưng đây là điều: Buffett không để $50B vào một doanh nghiệp dễ vỡ. Ông ấy đã để nó vào một nhượng quyền có thể vượt qua các chu kỳ và tiếp tục tích lũy. Trong 10 năm, đây có thể là khoản đầu tư giữ im lặng nhưng xuất sắc nhất của ông.

Thuế biến động là có thật. Chỉ nên mua nếu bạn có thể chịu đựng những đợt giảm tạm thời. Nhưng nếu bạn có thể? Giao dịch này giống như cổ phiếu tài chính, hoạt động như cổ phiếu công nghệ, và có lẽ xứng đáng nhận được nhiều sự chú ý hơn những gì nó đang có.