🔥Chủ tịch SEC Hoa Kỳ: Thị trường Mỹ sẽ hoàn toàn lên chuỗi trong hai năm tới

—— Phân tích toàn cảnh hiện trạng, xu hướng và viễn cảnh tương lai
Gần đây, Chủ tịch SEC Paul Atkins khi trả lời phỏng vấn trực tiếp trên Fox News cho biết:
Thị trường Mỹ dự kiến sẽ hoàn toàn lên chuỗi (on-chain) trong vòng hai năm tới.
Tuyên bố này còn táo bạo hơn dự đoán trước đây của ngành, đồng thời cho thấy thị trường vốn Mỹ đang bước vào cuộc chuyển đổi cấu trúc sâu sắc nhất kể từ khi Internet ra đời. Dù là tổ chức truyền thống, hạ tầng tài chính, hệ thống giám sát hay chính ngành crypto, tất cả đều có thể trải qua một cuộc “di cư tầng công nghệ” tái cấu trúc trong hai năm tới.
Bài viết sẽ phân tích theo ba góc độ:
① Hiện trạng hiện nay; ② Các xu hướng chủ chốt thúc đẩy lên chuỗi; ③ Viễn cảnh thị trường sau hai năm nữa.
🚀I. Hiện trạng: Chuỗi hóa đã từ thử nghiệm bên lề tiến vào hệ thống tài chính cốt lõi
Dù “toàn diện lên chuỗi” nghe như một tầm nhìn tương lai, nhưng thị trường vốn Mỹ đã hoàn thành nền móng ở nhiều lĩnh vực trọng yếu:
1. Tổ chức truyền thống đã tham gia sâu
BlackRock, Fidelity, JPMorgan, Goldman Sachs cùng các định chế hàng đầu Phố Wall đều đã triển khai chiến lược tài sản on-chain.
Quỹ BUIDL của BlackRock trở thành quỹ on-chain tăng trưởng nhanh nhất lịch sử, quy mô tài sản đạt hàng tỷ USD, chứng minh dòng tiền tổ chức đã chấp nhận thanh toán trên chuỗi.
2. Khung pháp lý dần rõ ràng
SEC, CFTC, FinCEN, OCC... đều chuyển từ “ngăn cản đổi mới” sang “quy chuẩn phát triển”.
Bộ Tài chính Mỹ coi giám sát stablecoin là trọng tâm.
Hàng chục bang đã thông qua luật cho phép đăng ký hoặc thanh toán chứng khoán trên chuỗi.
Nói cách khác, cơ quan quản lý Mỹ không ngăn chặn chuỗi hóa mà là muốn kiểm soát chuỗi hóa.
3. Một phần hạ tầng thị trường chứng khoán đã triển khai on-chain
**DTCC (Công ty Lưu ký & Thanh toán Hoa Kỳ)** đã hoàn thành nhiều thử nghiệm thanh toán on-chain.
Nasdaq, CBOE, ICE... đang xây dựng hệ thống thanh toán on-chain nội bộ.
Nhiều trái phiếu chính phủ, quỹ tiền tệ, trái phiếu doanh nghiệp đã bắt đầu thử nghiệm thanh toán on-chain.
Chuỗi hóa không còn là “ước vọng của ngành crypto”, mà trở thành con đường tất yếu hiện đại hóa thị trường vốn Mỹ.
🚀II. Xu hướng thúc đẩy lên chuỗi: Ba động lực cùng tăng tốc “chuỗi cải” hệ thống tài chính Mỹ
Chủ tịch SEC đưa ra mốc “hai năm” không phải ngẫu nhiên, mà dựa trên sự cộng hưởng của ba xu hướng lớn:
Xu hướng 1: Cách mạng hiệu quả thanh toán & bù trừ on-chain không thể ngăn cản
Điểm yếu của thị trường truyền thống đã lộ rõ:
Thanh toán cổ phiếu Mỹ T+1 vẫn còn rủi ro hệ thống;
Thanh toán trái phiếu phức tạp, chi phí cực cao;
Đối chiếu giữa các tổ chức tài chính tốn kém và dễ sai sót.
Ưu thế của on-chain rất rõ ràng:
Thanh toán thời gian thực gốc (T+0)
Chuyển giao đồng thời tiền và tài sản (atomic settlement)
Tăng minh bạch, nâng cao khả năng giám sát rủi ro hệ thống
Điều Phố Wall theo đuổi không phải “lên chuỗi”, mà là giảm chi phí, giảm rủi ro, tăng hiệu suất.
On-chain chính là giải pháp.
Xu hướng 2: Stablecoin trở thành “hạ tầng” của USD toàn cầu
Stablecoin (đặc biệt USDT / USDC / PYUSD) đã là vũ khí trọng yếu của Mỹ trong cuộc chơi tài chính toàn cầu:
Khối lượng giao dịch stablecoin toàn cầu đạt hàng trăm tỷ USD/ngày
Các ông lớn thanh toán như Visa, PayPal, Stripe đã tích hợp thanh toán on-chain
Ngân hàng Mỹ và tổ chức thanh toán xuyên biên giới cũng thử nghiệm thanh toán USD on-chain
Khi chức năng cốt lõi của USD bắt đầu chuyển lên chuỗi, thì thị trường tài chính cũng tự nhiên dịch chuyển theo.
Xu hướng 3: Tokenization (tài sản hóa token) đã bước vào thời kỳ tăng trưởng cấp số nhân
CEO BlackRock Larry Fink coi token hóa tài sản là “cơ hội nghìn tỷ USD tiếp theo của thị trường tài chính”.
Các loại tài sản đã token hóa hiện nay gồm:
Trái phiếu chính phủ Mỹ
Quỹ thị trường tiền tệ
Trái phiếu bất động sản
Trái phiếu doanh nghiệp
Thậm chí vàng, sản phẩm tín dụng
Tổ chức đã nhận rõ xu thế:
Tương lai mọi tài sản sẽ là một “token on-chain” thay vì file PDF.
Trước khi tài sản số hóa toàn diện, hạ tầng thị trường tất yếu phải lên chuỗi trước.
🚀III. Viễn cảnh hai năm tới: Thị trường Mỹ sẽ “toàn diện lên chuỗi” như thế nào?
Theo đánh giá chính thức của SEC, trong hai năm tới thị trường Mỹ có thể xuất hiện những thay đổi sau —
1. 90% chứng khoán sẽ đăng ký và thanh toán trên chuỗi
Không có nghĩa tất cả cổ phiếu đều giao dịch trên public chain, mà là:
Chứng khoán đăng ký trên chuỗi
Thanh toán trên chuỗi
Giao dịch vẫn giữ hệ thống sàn truyền thống
Tức là tầng hạ tầng thị trường hoàn toàn chuỗi hóa.
Điều này sẽ giảm mạnh rủi ro hệ thống kiểu “khủng hoảng Lehman”.
2. Trái phiếu chính phủ, quỹ, ABS... sẽ “mặc định chuỗi hóa” khi phát hành
Hiện nay quy mô quỹ trái phiếu chính phủ on-chain đã vượt 10 tỷ USD, trong tương lai có thể là:
Bộ Tài chính Mỹ phát hành trực tiếp trái phiếu chính phủ bản on-chain
Tất cả quỹ thị trường tiền tệ lên chuỗi
ABS, MBS, giấy doanh nghiệp số hóa toàn diện
On-chain sẽ trở thành nền tảng công nghệ mới cho hệ thống nợ công Mỹ.
3. Cổ phiếu Mỹ có thể T+0 trên chuỗi, cả nhà đầu tư nhỏ lẻ và tổ chức đều hưởng lợi
Hai vấn đề lớn SEC luôn muốn giải quyết:
Tính minh bạch giao dịch
Rủi ro thanh toán
Chuỗi hóa đem lại giải pháp hiệu quả nhất lịch sử cho cả hai.
Tương lai, nhà đầu tư nhỏ lẻ mua cổ phiếu Mỹ có thể thanh toán chỉ trong vài giây.
4. Ngành crypto sẽ đón “bull run vòng ba của thời đại tuân thủ”
Một khi thị trường Mỹ lên chuỗi toàn diện, đồng nghĩa:
Tài sản crypto không còn là tài sản bên lề
Dòng tiền tổ chức giao dịch tài sản on-chain thành “nghiệp vụ chuẩn”
Web3 và tài chính truyền thống hội nhập toàn diện
Giá trị vốn hóa tài sản token hóa sẽ đạt hàng chục nghìn tỷ USD
Đây không phải “bull run kế tiếp” —
Đây là thời đại di chuyển của hệ thống tài chính.
Chuỗi hóa không còn là trào lưu công nghệ, mà là công trình hiện đại hóa tài chính cấp quốc gia.
Khi thị trường Mỹ lên chuỗi toàn diện, hệ thống tài chính toàn cầu cũng buộc phải theo.
Đây sẽ là cuộc chuyển đổi mô hình lớn nhất ngành tài chính toàn cầu sau thời Internet.