Tối nay Powell đã chọn hoàn toàn im lặng. Về kinh tế, về lãi suất, không nói gì cả.

Nhưng sự im lặng này lại càng khiến người ta bất an hơn. Bởi vì cuộc họp FOMC của Fed vào tuần tới có thể đang ấp ủ một bất ngờ.

Các trader đã dùng tiền thật để đặt cược rồi—xác suất Fed cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản vào tuần tới đã lên gần 90%. Con số rất rõ ràng, nhưng điều thực sự khiến thị trường lo lắng không phải là bản thân việc cắt giảm lãi suất. Mà là "biểu đồ dot plot" đó. Dự báo về lộ trình lãi suất đến năm 2026 của Fed được ẩn giấu trong biểu đồ đó.

Tại sao thị trường lại lo lắng như vậy?

Thứ nhất, càng không nói gì thì càng chứng tỏ có chuyện. Sự né tránh cực đoan này thường có nghĩa là ban lãnh đạo vẫn đang tranh luận gay gắt, hoặc kết quả sẽ vượt ngoài dự đoán thông thường.

Thứ hai, hãy cẩn thận với cái bẫy "cắt giảm lãi suất kiểu diều hâu". Dù có giảm thật, nhưng nếu dot plot ám chỉ tương lai sẽ giảm chậm lại hoặc thậm chí tạm ngừng? Thị trường có thể đảo chiều ngay lập tức. Điều thị trường sợ nhất chính là kiểu "cho kẹo rồi lại lấy kẹo" như vậy.

Thứ ba, bước ngoặt thanh khoản thực sự sắp đến. Fed vừa mới dừng động thái thu hẹp bảng cân đối, nguồn vốn toàn cầu đang có sự thay đổi tinh tế.

Đối với thị trường crypto, đây là thời điểm then chốt. Kỳ vọng hạ lãi suất sẽ thúc đẩy khẩu vị rủi ro, các đồng coin lớn như Bitcoin, Ethereum thường sẽ được hưởng lợi. Nhưng bất kỳ tín hiệu diều hâu bất ngờ nào cũng có thể gây ra biến động dữ dội.

Dòng tiền thông minh đã bắt đầu chuẩn bị trước. Chỉ còn chờ xem tuần tới ai đoán đúng ý định thật sự của Fed.