$BTC $ETH Fed đã bất ngờ thông báo dừng thu hẹp bảng cân đối kế toán vào ngày 1/12. Quyết định này đồng nghĩa với việc chu kỳ thắt chặt bắt đầu từ tháng 6/2022 đã tạm thời bị “đóng băng”.

Tại sao lại đột ngột phanh gấp? Lý do thực tế là tăng trưởng kinh tế Mỹ đang chậm lại, dự trữ của hệ thống ngân hàng giảm xuống. Nếu tiếp tục thu hẹp bảng cân đối mạnh tay, thị trường tài chính có thể gặp rắc rối lớn. Quan trọng hơn, việc Fed tiếp tục bán ra trái phiếu chính phủ Mỹ sẽ trực tiếp đẩy chi phí vay của chính phủ tăng lên – trong khi thâm hụt ngân sách Mỹ vốn đã rất lớn.

Hiện tại, tình thế của Fed khá “nhạy cảm”. Lạm phát vẫn quanh mức 3%, còn cách mục tiêu 2% một khoảng; trong khi thị trường việc làm đã bắt đầu suy yếu. Ngừng thu hẹp bảng cân đối giống như tiêm một liều vắc-xin phòng ngừa cho nền kinh tế, giữ vững “đường biên” thanh khoản, nhưng không có nghĩa là sẽ bơm tiền ồ ạt.

Đối với thị trường crypto, áp lực thanh khoản ngắn hạn sẽ giảm bớt, đây là tín hiệu tích cực cho tâm lý rủi ro của các đồng coin chủ chốt như Bitcoin và Ethereum. Tuy nhiên, cần lưu ý rằng quy mô bảng cân đối của Fed vẫn cao hơn khoảng 2.000 tỷ USD so với trước dịch, lượng thanh khoản lớn này có thể tiếp tục gây biến động giá tài sản. Thêm vào đó, việc các dữ liệu kinh tế chủ chốt của Mỹ công bố chậm gần đây khiến thị trường rơi vào “khoảng trống dữ liệu”, nên thời gian tới khó tránh khỏi biến động mạnh.

Bước ngoặt chính sách lần này phát đi một tín hiệu rõ ràng: Fed đang chuyển trọng tâm từ việc quyết liệt chống lạm phát sang cân bằng tăng trưởng kinh tế. Cán cân chính sách đang được điều chỉnh, đặt nền móng cho một chu kỳ nới lỏng có thể diễn ra trong tương lai. Nhà đầu tư cần giữ cái đầu lạnh giữa biến động, chuẩn bị cho những thay đổi mới của môi trường vĩ mô.