Làn sóng tăng giá dài hạn này của vàng thực sự không phải là một khẩu hiệu. Có bốn logic cứng đằng sau nó.

Trước tiên hãy nói về đồng đô la Mỹ - nợ của Mỹ đã vượt quá 40 nghìn tỷ nhân dân tệ, khái niệm của con số này là gì? Hệ thống tín dụng đồng đô la đang bị kéo xuống bởi quy mô nợ của chính nó. Vàng thì khác, nó không thuộc về bất kỳ quốc gia nào, nó đương nhiên có thuộc tính siêu có chủ quyền, các quỹ trú ẩn an toàn chạy ở đâu vào thời điểm này? Câu trả lời là rõ ràng.

Hành động của các ngân hàng trung ương toàn cầu thậm chí còn đáng nói hơn. Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc đã tăng dự trữ vàng trong 13 tháng liên tiếp và đây không phải là một trường hợp cá biệt, và các ngân hàng trung ương đang sử dụng vàng để tối ưu hóa phân bổ tài sản và phòng ngừa rủi ro hệ thống. Việc mua ở cấp độ tổ chức này đã thiết lập một hỗ trợ đáy mạnh mẽ cho giá vàng.

Sự thay đổi chính sách tiền tệ của Fed cũng là một biến số chính. Từ năm 2025 đến năm 2026, việc cắt giảm lãi suất có thể sẽ tiếp tục diễn ra, đồng nghĩa với việc chi phí cơ hội nắm giữ vàng đang giảm và đà tăng dòng vốn vào vàng sẽ mạnh mẽ hơn.

Đừng quên con bài địa chính trị - xung đột thương mại, xung đột khu vực tiếp tục lên men và sự không chắc chắn đẩy nhu cầu trú ẩn an toàn lên. Báo cáo nghiên cứu mới nhất của Goldman Sachs đưa ra mức giá mục tiêu là 4.900 USD/ounce vào năm 2026 và thậm chí có thể chạm mức 5.000 USD trong các tình huống cực đoan. Những cú sốc ngắn hạn chỉ là những giai đoạn và logic dài hạn là ở đây.