SEC hủy bỏ cuộc điều tra, Ondo Finance (ONDO) mở ra một chương mới trong Tokenized Finance

SEC đã chính thức thông báo cho Ondo Finance vào cuối tháng 11 năm 2025, kết thúc cuộc điều tra kéo dài hai năm đối với công ty mà không đưa ra bất kỳ cáo buộc nào.

Cuộc điều tra, bắt đầu vào tháng 10 năm 2023, chủ yếu kiểm tra xem liệu Ondo có tuân thủ luật chứng khoán khi mã hóa các sản phẩm Kho bạc Hoa Kỳ hay không và liệu mã thông báo quản trị của nó, ONDO, có nên được phân loại là chứng khoán hay không.

Ondo Finance đã khẳng định mình là công ty dẫn đầu trong lĩnh vực mã hóa tài sản trong thế giới thực, với tổng giá trị khóa là 1 tỷ đô la, thể hiện nhu cầu thị trường mạnh mẽ đối với các dịch vụ RWA của mình.

!

01 Một sự thay đổi lịch sử trong thái độ quản lý

Cuộc điều tra của SEC đối với Ondo Finance kết luận đánh dấu một sự thay đổi quan trọng trong cách tiếp cận quy định của Hoa Kỳ đối với tài sản kỹ thuật số, đặc biệt là tài sản trong thế giới thực, mã hóa.

Cuộc điều tra bắt đầu vào tháng 10 năm 2023, trùng với giai đoạn lập trường nghiêm ngặt của cựu Chủ tịch SEC Gary Gensler đối với ngành công nghiệp tiền điện tử. Môi trường pháp lý cho tài sản kỹ thuật số ở Hoa Kỳ vào thời điểm đó được Ondo mô tả là “đầy thận trọng, nhầm lẫn và đôi khi có các hành động thực thi quá rộng”.

Tuy nhiên, kể từ khi Paul Atkins trở thành chủ tịch SEC, cơ quan này đã đóng một số trường hợp liên quan đến tiền điện tử liên quan đến các công ty lớn, bao gồm Coinbase, Ripple và Kraken. Các nhà quản lý đang đánh giá lại các chính sách thời Biden về tài sản kỹ thuật số, nhận ra rằng đổi mới và bảo vệ nhà đầu tư không loại trừ lẫn nhau.

02 Cốt lõi của cuộc điều tra và sự chấp thuận ngầm của quy định

Cuộc điều tra của SEC đối với Ondo Finance tập trung vào hai câu hỏi cốt lõi: liệu việc mã hóa của công ty đối với một số tài sản trong thế giới thực có tuân thủ luật chứng khoán liên bang hay không và liệu mã thông báo gốc của nó, ONDO, có phải là chứng khoán hay không.

Cuộc điều tra đặc biệt tập trung vào việc tuân thủ các sản phẩm Kho bạc Hoa Kỳ được mã hóa của Ondo. Loại sản phẩm này giới thiệu các tài sản rủi ro thấp từ tài chính truyền thống đến blockchain, cung cấp cho các nhà đầu tư một công cụ đầu tư mới kết hợp bảo mật tài chính truyền thống với hiệu quả blockchain.

Người phát ngôn của Ondo xác nhận rằng công ty đã nhận được thông báo chính thức vào cuối tháng 11 năm 2025 xác nhận rằng cuộc điều tra đã kết thúc. Không có khoản phí nào được thực hiện trong suốt quá trình, điều hiếm khi xảy ra trong các tương tác của ngành công nghiệp tiền điện tử với các cơ quan quản lý và được các nhà quan sát trong ngành coi là một dấu hiệu tích cực.

03 Quỹ đạo chiến lược và đổi mới sản phẩm của Ondo Finance

Quỹ đạo của Ondo Finance minh họa rõ ràng việc nâng cấp chiến lược của nó từ nhà cung cấp cơ sở hạ tầng DeFi thành người chơi cốt lõi trong RWA. Công ty được thành lập vào năm 2021 để “đẩy nhanh việc áp dụng DeFi giữa các nhà đầu tư chính thống bằng cách cho phép giao dịch rủi ro tinh tế”.

Giai đoạn Ondo V1, tập trung vào cơ sở hạ tầng DeFi, đã giới thiệu “Thanh khoản dưới dạng dịch vụ” (LaaS) để giải quyết vấn đề phi bền vững của yield farming. Bằng cách hợp tác với Fei Protocol, Frax Finance, v.v., nó cung cấp hỗ trợ thanh khoản cân bằng và tuân thủ cho các bên dự án.

Với cuộc khủng hoảng niềm tin DeFi do sự sụp đổ của hệ sinh thái Terra vào năm 2022, Ondo đã chuyển trọng tâm chiến lược sang mã hóa tài sản trong thế giới thực. Vào tháng 1 năm 2023, Ondo V2 chính thức ra mắt, ra mắt các sản phẩm token được thế chấp bằng trái phiếu Kho bạc Hoa Kỳ và trái phiếu doanh nghiệp.

Sản phẩm cốt lõi của nó, OUSG, là một quỹ Kho bạc Hoa Kỳ được mã hóa và tài sản cơ bản là ETF Kho bạc Hoa Kỳ ngắn hạn iShares của BlackRock. Sản phẩm này nhanh chóng được thị trường chấp nhận, khiến Ondo trở thành một nền tảng quan trọng trong lĩnh vực mã hóa Kho bạc Hoa Kỳ.

04 Phản ứng thị trường và hiệu suất token ONDO

Với thông báo về kết luận điều tra của SEC, hiệu suất thị trường của token ONDO đang được chú ý. Kể từ ngày 10 tháng 12 năm 2025, các nhà đầu tư có thể truy cập dữ liệu giá và giao dịch mới nhất của ONDO thông qua các sàn giao dịch chính thống như Gate.

Bất chấp sự biến động của thị trường trong ngắn hạn, việc loại bỏ sự không chắc chắn về quy định đã tạo ra một môi trường ổn định hơn cho Ondo Finance và token của nó phát triển. Hoạt động kinh doanh của Ondo tiếp tục mở rộng trong cuộc điều tra của SEC, tung ra hơn 100 cổ phiếu mã hóa và quỹ hoán đổi danh mục.

Kế hoạch mở rộng toàn cầu của Ondo cũng đang được tiến hành. Vào tháng 11 năm 2025, Ondo Global Markets đã nhận được sự chấp thuận của cơ quan quản lý để chào bán cổ phiếu mã hóa cho các nhà đầu tư châu Âu. Đối thủ cạnh tranh Securitize cũng nhận được sự chấp thuận của cơ quan quản lý để hoạt động tại EU trong cùng thời kỳ.

05 Tác động của ngành và triển vọng trong tương lai

Kết luận của SEC về cuộc điều tra về Ondo Finance không chỉ có ý nghĩa quan trọng đối với công ty mà còn đánh dấu một bước ngoặt trong ngành chứng khoán được mã hóa. “Giải pháp của cuộc điều tra của SEC đánh dấu sự kết thúc của một chương và sự khởi đầu của một chương khác đối với Ondo,” Ondo cho biết trong một tuyên bố chính thức.

Công nghệ mã hóa đang thay đổi cách phát hành, giao dịch và thanh toán tài sản tài chính truyền thống. Token hóa Kho bạc Hoa Kỳ đã trở thành một trong những lĩnh vực phát triển nhanh nhất của các loại tài sản trên chuỗi và sự ra mắt gần đây của token hóa vốn chủ sở hữu cũng cho thấy động lực tăng trưởng mạnh mẽ.

Về khuôn khổ pháp lý, Washington đã bắt đầu đảo ngược hoặc ôn hòa một số biện pháp tích cực của chính quyền tiền nhiệm. Ủy ban Cố vấn Nhà đầu tư của SEC đang đánh giá cách mã hóa đang cách mạng hóa quá trình phát hành, giao dịch và thanh toán các đợt chào bán công khai, một sự khởi đầu so với lập trường thực thi đầu tiên trong những năm gần đây.

Xu hướng tích hợp chứng khoán token hóa với tài chính truyền thống

Cơ sở hạ tầng tài chính của Hoa Kỳ đang phát triển để hỗ trợ token hóa. Ondo đã thiết lập một cơ sở kinh doanh được quản lý đầy đủ trong không gian chứng khoán được mã hóa của Hoa Kỳ bằng cách mua lại Oasis Pro, xin giấy phép đại lý môi giới, hệ thống giao dịch thay thế và đại lý chuyển nhượng.

Sự hợp tác giữa các nền tảng token hóa cũng đang được tăng cường. Vào tháng 6 năm 2025, Ondo đã công bố việc thành lập một liên minh thị trường toàn cầu nhằm “hài hòa các tiêu chuẩn ngành và thúc đẩy khả năng tương tác trong chứng khoán được mã hóa”, với các thành viên bao gồm Solana Foundation, Bitget Wallet và các tổ chức nổi bật khác.

Hầu hết các nền tảng token hóa của Hoa Kỳ hiện chủ yếu phục vụ thị trường nước ngoài, nhưng môi trường pháp lý được cải thiện có thể thay đổi điều đó. Khi quy định rõ ràng hơn, các nền tảng như Ondo có thể bắt đầu cung cấp nhiều dịch vụ hơn cho khách hàng Hoa Kỳ.

Triển vọng tương lai

Kể từ ngày 10 tháng 12 năm 2025, trên sàn giao dịch Gate, token ONDO đã nổi lên từ màn sương mù của sự không chắc chắn về quy định. Phạm vi giá 52 tuần của nó đã dao động lớn trong khoảng từ 0,25000 đô la đến 2,14230 đô la, vẽ nên một quỹ đạo tràn ngập khả năng phục hồi.

Với việc token hóa chính thức nằm trong chương trình nghị sự của SEC, các tài sản truyền thống như Kho bạc Mỹ và cổ phiếu đang chuyển sang blockchain với tốc độ chưa từng có. Ondo Finance đi đầu trong việc mã hóa tài sản trong thế giới thực, với hơn 100 cổ phiếu và ETF được mã hóa, âm thầm định hình lại cấu trúc của thị trường vốn.

Tương lai của tài chính toàn cầu đang mở ra trên chuỗi và đèn xanh cho quy định vừa xuất hiện.