Vào lúc 3 giờ sáng thứ Năm tuần này, Fed sẽ làm điều gì đó một lần nữa - các quyết định về lãi suất và kỳ vọng kinh tế sẽ được công bố. Kể từ hai lần cắt giảm lãi suất liên tiếp vào tháng 9 và tháng 10, thị trường hiện gần như tin rằng FOMC sẽ cắt giảm thêm 25 điểm cơ bản nữa để đưa lãi suất quỹ liên bang về phạm vi 3,50% -3,75%.

Nhưng lần này nó hơi khác một chút. Bởi vì việc chính phủ đóng cửa đã khiến các dữ liệu kinh tế quan trọng bị thiếu, cùng với thực tế là các ý kiến nội bộ khá chia rẽ, toàn bộ tình hình khá tế nhị: một mặt, thị trường cảm thấy rằng việc cắt giảm lãi suất đã là điều chắc chắn, và mặt khác, Powell có thể phải thực hiện một chiến dịch "cắt giảm lãi suất diều hâu" - nghĩa là cắt giảm là cắt giảm, nhưng lời nói phải thận trọng để chừa một số chỗ cho các chính sách trong tương lai.

Bạn có nhớ khi Powell nói trước đó rằng việc cắt giảm lãi suất vào tháng 12 là "còn lâu mới đạt được kết luận trước đó"? Bây giờ gió đã thay đổi. Dữ liệu "FedWatch" của CME cho thấy các nhà giao dịch tương lai đặt cược vào việc cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản với xác suất khoảng 87%. Mặc dù không có tín hiệu quyết định từ tháng Mười đến nay, nhưng kỳ vọng lạm phát đã giảm, và ngay cả phe diều hâu cũng dễ tiếp nhận hơn với một đợt cắt giảm khác.

Các ngân hàng đầu tư lớn ở Phố Wall cũng đã thay đổi suy nghĩ của họ. Morgan Stanley trước đây đã nói rằng họ có thể giữ nguyên, nhưng bây giờ họ đã thay đổi dự báo của mình để nói rằng nó sẽ giảm 25 điểm cơ bản, điều này phù hợp với đánh giá của JPMorgan Chase và Bank of America. Các chiến lược gia của họ thừa nhận rằng họ có thể hơi vội vàng để đánh giá "tạm dừng cắt giảm lãi suất" trước đây, nhưng bây giờ họ nghĩ rằng Powell sẽ gửi một tín hiệu rằng "giai đoạn hiệu chỉnh lại" của chính sách tiền tệ đã kết thúc, và sau đó nó sẽ hoàn toàn dựa trên dữ liệu, từng cuộc họp.

Tuy nhiên, con đường cắt giảm lãi suất tiếp theo dự kiến sẽ không quá suôn sẻ. Dự báo hiện tại của Morgan Stanley là cắt giảm lãi suất thêm 25 điểm cơ bản vào tháng 1 và tháng 4, cuối cùng đưa lãi suất về điểm cuối 3,0% -3,25%. Nhưng Ngân hàng Danske cảm thấy rằng việc tạm dừng vào tháng Giêng là rất có thể, bởi vì các thành viên ủy ban bỏ phiếu mới vào năm 2026 trước đây đã công khai phản đối việc cắt giảm lãi suất vào tháng 10. Theo Dansk, hai lần cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản gần đây nhất có thể phải đợi đến tháng 3 và tháng 6.