Bitcoin tăng vọt lên 94.000 USD, cảnh giác trước việc Fed 'diều hồng' cắt giảm lãi suất dập tắt đà tăng

Khuya hôm nay, các nhà đầu tư thị trường tiền điện tử toàn cầu đều tập trung về Washington, nơi Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) sẽ công bố quyết định lãi suất cuối cùng trong năm vào ngày 10 tháng 12 theo giờ địa phương (12 tháng 12 theo giờ Bắc Kinh, lúc rạng sáng).

Thị trường gần như đã nhất trí dự đoán Fed sẽ cắt giảm lãi suất lần thứ ba liên tiếp, hạ mục tiêu phạm vi lãi suất quỹ liên bang xuống 25 điểm cơ bản. Tuy nhiên, các nhà đầu tư còn lo ngại rằng đây có thể là một “cắt giảm lãi suất hawkish” — tức là cắt giảm lãi suất đồng thời phát đi tín hiệu sẽ tạm dừng chính sách nới lỏng trong tương lai.

Tính đến ngày 10 tháng 12, giá Bitcoin biến động mạnh, đạt 93.020,42 USD, tăng 2,63% trong 24 giờ.

01 Thị trường diễn biến: Bitcoin trở lại mức cao, biến động dữ dội trước đêm cắt giảm lãi suất

Bitcoin đã trải qua cú “sóng xung trước quyết định” trong ngày 10 tháng 12. Dữ liệu cho thấy giá Bitcoin từng giảm tạm thời xuống dưới 92.000 USD rồi nhanh chóng bật tăng, vượt qua ngưỡng 93.000 USD.

Tâm lý toàn thị trường tiền điện tử khá phức tạp. Một mặt, thị trường dự đoán xác suất cắt giảm lãi suất lên tới 87%, cao hơn mức chưa tới 67% của một tháng trước. Mặt khác, tâm lý lo ngại đã khiến thị trường xảy ra nhiều tình huống thanh lý (liquidation), tính đến thời điểm viết bài, đã có hơn 110.000 nhà đầu tư bị cháy tài khoản toàn mạng lưới, thiệt hại khoảng 3 tỷ nhân dân tệ.

Sự biến động này phản ánh sự bất đồng trong thị trường. Theo dữ liệu dự đoán từ Polymarket, các nhà giao dịch ước tính khả năng Bitcoin tăng trở lại lên 100.000 USD trong năm nay đã tăng lên 40%.

Tuy nhiên, khả năng giá giảm xuống dưới 80.000 USD cũng chiếm 24%. Thị trường đang dao động giữa kỳ vọng và thận trọng.

02 Khủng hoảng chính sách: “Cắt giảm lãi suất hawkish” của Fed thực sự là gì?

Nguyên nhân khiến thị trường đặc biệt cảnh giác với “cắt giảm lãi suất hawkish” xuất phát từ bài học tháng 10. Khi đó, Fed cắt giảm 25 điểm cơ bản và dừng giảm cân bằng tổng tài sản, điều này vốn là chính sách dovish, nhưng Chủ tịch Powell lại khiến thị trường bất ngờ khi phát biểu tại họp báo.

Ông liên tục nhấn mạnh rằng việc cắt giảm lãi suất vào tháng 12 “hoàn toàn chưa chắc chắn” và hiếm khi công khai chia rẽ nội bộ Ủy ban, khiến USD và lợi suất trái phiếu Mỹ không giảm mà còn tăng, tài sản rủi ro nhanh chóng mất lợi thế.

Giờ đây, Fed đang đối mặt với tình hình phức tạp hơn. Nội bộ chia rẽ sâu sắc: Một số ủy viên lo ngại thị trường lao động yếu, trong khi số khác chú ý đến lạm phát lõi vẫn cao hơn mục tiêu 2%.

Điều phức tạp hơn nữa là chính phủ Mỹ tạm ngưng hoạt động, dẫn đến các dữ liệu quan trọng về việc làm và lạm phát tháng 11 bị hoãn công bố, khiến Fed phải đưa ra quyết định trong bối cảnh thông tin chưa đầy đủ.

“Điều này buộc Fed phải đi trên dây.” Giám đốc kinh tế của KPMG, Diane Swank, bình luận.

03 Phân tích kịch bản: Số phận của thị trường tiền điện tử theo ba con đường

Phiên họp này có thể dẫn thị trường theo ba hướng hoàn toàn khác nhau, mỗi hướng đều ảnh hưởng khác biệt đến Bitcoin và các tài sản mã hóa.

Kịch bản cơ sở (xác suất cao nhất)

Lãi suất cắt giảm 25 điểm cơ bản theo dự kiến, nhưng biểu đồ điểm (dot plot) dự đoán cắt giảm trong năm 2026 khá bảo thủ, Powell tiếp tục nhấn mạnh “không dự đoán trước đường đi”. Thị trường có thể vui mừng vì cắt giảm, Bitcoin có thể thử thách lại đỉnh cũ, nhưng tính bền vững sẽ bị thử thách, nhiều khả năng sẽ vào giai đoạn dao động cao.

Tin vui dovish (xác suất thấp)

Ngoài việc cắt giảm lãi suất, biểu đồ điểm còn sửa giảm trung tâm lãi suất trung hạn, ngụ ý còn khả năng cắt giảm trong năm 2026. Điều này tạo thành lợi ích kép từ “lãi suất + thanh khoản”. Nếu Bitcoin có thể ổn định quanh mức 90.000 USD, khả năng nó sẽ thử thách lại ngưỡng 100.000 USD.

Tin hawkish bất ngờ (xác suất thấp nhưng tác động lớn)

Fed giữ nguyên chính sách, hoặc thu hẹp đáng kể quỹ thời gian cắt giảm lãi suất trong tương lai, rõ ràng phát đi tín hiệu “lãi suất cao duy trì lâu hơn”. Điều này sẽ khiến USD tăng mạnh, tất cả các tài sản không dòng tiền sẽ chịu áp lực. Trong bối cảnh dòng vốn ETF đã giảm dần, Bitcoin có thể sẽ tìm kiếm mức hỗ trợ mới về mặt kỹ thuật.

04 Chuyển hướng của các tổ chức: Standard Chartered hạ dự báo, động lực thị trường thay đổi

Ngay trước thềm cuộc họp, dự báo về Bitcoin của các tổ chức đã âm thầm chuyển biến.

Ngân hàng Standard Chartered gần đây đã hạ mạnh dự báo giá Bitcoin, mục tiêu cuối năm 2025 từ 200.000 USD xuống còn 100.000 USD, giảm một nửa. Mục tiêu dài hạn 500.000 USD vẫn giữ nguyên, nhưng thời điểm đạt được đã bị đẩy lùi từ năm 2028 sang năm 2030.

Nhà phân tích Geoffrey Kendrick của ngân hàng này cho biết, nguyên nhân chính là sự thay đổi trong động lực nhu cầu thị trường. Giai đoạn tích trữ Bitcoin của các công ty lớn như MicroStrategy đã “gần như kết thúc”, đà tăng trưởng trong tương lai gần hoàn toàn phụ thuộc vào dòng vốn ETF.

Tuy nhiên, dữ liệu cho thấy nhu cầu ETF đã giảm nhiệt. Lượng dòng vốn ETF trong quý này khoảng 50.000 BTC, thấp nhất kể từ khi ETF Bitcoin giao ngay của Mỹ ra đời, thấp hơn nhiều so với đỉnh 450.000 BTC trong quý cuối năm 2024.

05 Lo ngại dài hạn: Mô hình chu kỳ thất bại, cấu trúc thị trường biến đổi

Sự chuyển đổi sâu sắc hơn nằm ở nhận thức của thị trường. Báo cáo của Standard Chartered thẳng thừng nói rằng kịch bản “chu kỳ giảm một nửa” truyền thống có thể không còn phù hợp — “lần này thật sự khác biệt”.

Các nhà phân tích cho rằng, “mùa đông tiền điện tử” có thể đã trở thành quá khứ. Quan điểm này được chứng minh qua dự đoán thị trường, với xác suất bị rơi vào “mùa đông tiền điện tử mới” trước cuối tháng 2 năm 2026 chỉ còn 6%.

Sự thay đổi về cấu trúc này đồng nghĩa với việc Bitcoin sẽ ngày càng liên kết chặt chẽ hơn với các yếu tố vĩ mô truyền thống. Khi nhiều nhà đầu tư tổ chức truyền thống tham gia hơn, Bitcoin ngày càng theo sát các yếu tố ảnh hưởng đến các tài sản rủi ro cao như cổ phiếu, đặc biệt là chính sách tiền tệ.

Sự liên kết ngày càng chặt chẽ giữa giá Bitcoin và thị trường chứng khoán Mỹ trong năm 2025 đã chứng minh điều này, từ đà tăng mạnh sau khi Trump đắc cử đầu năm đến đợt giảm mạnh sau các biện pháp thuế của tháng 4, đều thể hiện sự đồng bộ cao về nhịp điệu.

Sau quyết định của Fed, thị trường có thể đi theo hướng nào

Triển vọng tương lai

Sau khi công bố quyết định, một giờ đầu sẽ là chiến trường của cảm xúc và giao dịch thuật toán, các cây nến sẽ biến động dữ dội. Tuy nhiên, xu hướng thực sự thường chỉ rõ nét sau khi Powell kết thúc họp báo, trong vòng 12 đến 24 giờ sau khi các nhà đầu tư tiêu hóa hết tất cả thông tin.

Nhà phân tích Geoffrey Kendrick của Standard Chartered viết trong báo cáo: “Lần này thật sự khác biệt.”

Ông đề cập đến việc mô hình chu kỳ giảm một nửa cũ có thể đã mất hiệu lực. Khi giá Bitcoin và chỉ số chứng khoán Mỹ cùng giảm mạnh dưới tác động của tin tức thuế, và cuộc họp của Fed trở thành lịch trình quan trọng hơn cả việc giảm phần thưởng khối, thị trường đã chuyển từ thử nghiệm bên lề sang trung tâm của sân khấu vĩ mô toàn cầu.

Dù đêm nay kết quả ra sao, thị trường tiền điện tử đã vĩnh viễn nói lời chia tay với mô hình chu kỳ chỉ riêng nó thuộc về.