Dự luật tiền điện tử của Mỹ gaining momentum khi SEC lên kế hoạch ban hành các quy tắc mới

Ủy ban Chứng khoán (SEC) của Mỹ, ông Paul Atkins, dự kiến sẽ ra mắt khung “miễn trừ đổi mới” vào cuối tháng 1 nhằm giảm thiểu chi phí tuân thủ trong khi vẫn bảo vệ nhà đầu tư cho các dự án tiền mã hóa.

Các Thượng nghị sĩ Gillibrand và Lummis tiết lộ kế hoạch thời gian tích cực cho dự luật cấu trúc thị trường tiền mã hóa, hướng tới dự thảo phát hành trong cuối tuần này và bỏ phiếu tại Ủy ban vào tuần tới.

Luật pháp này giải quyết các khoảng trống về quy định DeFi bị bỏ qua trong phiên bản của Hạ viện, mặc dù các cuộc đàm phán tại Nhà Trắng về các điều khoản đạo đức vẫn chưa được giải quyết trước hạn cuối năm.

Ủy viên SEC Atkins công bố khung miễn trừ đổi mới dự kiến vào tháng 1 năm 2025 khi các thượng nghị sĩ song đảng thúc đẩy dự luật toàn diện về tiền mã hóa qua ủy ban.

Ngành công nghiệp tiền mã hóa Mỹ đang bước vào năm 2025 với sự lạc quan mới, khi rõ ràng về quy định cuối cùng dường như đã trong tầm tay. Hai diễn biến chính trong tuần này báo hiệu một nỗ lực phối hợp giữa Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch (SEC) và Quốc hội nhằm thiết lập các quy tắc toàn diện cho tài sản số, mặc dù con đường phía trước vẫn còn nhiều trở ngại.

SEC CHUYỂN HƯỚNG VỚI “MIỄN TRỪ ĐỔI MỚI”

Ông Paul Atkins, chủ tịch hiện tại của SEC, đã thể hiện một giọng điệu khá tích cực khi thảo luận về các ưu tiên sắp tới của cơ quan này. “Điều tốt nhất vẫn còn phía trước,” ông nói với The Block, và bổ sung rằng “tất cả những hạt giống chúng ta đã gieo sẽ bắt đầu nảy mầm và phát triển vào năm tới, và chúng ta sẽ có thể gặt hái thành quả.” Điều này khá khác biệt so với phương pháp chủ yếu dựa vào truy tố mà đã định hình lập trường về tiền mã hóa của chính quyền trước đó.

Trung tâm trong chương trình nghị sự của Atkins là cái ông gọi là “miễn trừ đổi mới”—tương tự như một khung pháp lý có điều kiện, giới hạn thời gian, nhằm giảm chi phí tuân thủ cho các dự án fintech và tiền mã hóa. Ý tưởng là tạo điều kiện cho các dự án sáng tạo có không gian phát triển trong khi vẫn duy trì các biện pháp bảo vệ nhà đầu tư. Atkins hy vọng sẽ triển khai khung này vào khoảng cuối tháng 1, biến đây thành một trong những bước đi lớn đầu tiên của SEC trong năm mới.

Nhưng điểm thú vị là ở chỗ. Khi đề cập đến câu hỏi hóc búa về phân loại token—đây đã là nguyên nhân của vô số các vụ truy tố và kiện tụng—Atkins thực tế đang chuyển trách nhiệm cho Quốc hội. Ông trông đợi Quốc hội giải quyết rối rắm về thẩm quyền giữa SEC và Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai (CFTC). “Chúng ta sẽ xem Quốc hội sẽ đưa ra gì,” ông nói, thừa nhận rằng hành động lập pháp sẽ rất quan trọng để đạt được sự rõ ràng lâu dài.

ĐỘNG LỰC SONG ĐẢNG TĂNG CƯỜNG VỀ DỰ LUẬT TIỀN MÃ HÓA

Hành động của Quốc hội mà Atkins đang chờ đợi thực tế đang diễn ra nhanh hơn nhiều so với dự kiến. Vào thứ Ba tại Hội nghị Chính sách Hiệp hội Blockchain ở Washington, các Thượng nghị sĩ Kirsten Gillibrand và Cynthia Lummis đã đề ra một kế hoạch thời gian tích cực để thông qua dự luật toàn diện về tiền mã hóa. Cặp đôi song đảng này đang làm việc với dự luật mà họ gọi là dự luật cấu trúc thị trường tiền mã hóa, và các bình luận gần đây của họ cho thấy tiến bộ thực sự đang được thực hiện.

Gillibrand, một Nghị sĩ Đảng Dân chủ đến từ New York, tiết lộ rằng các cuộc đàm phán giữa Đảng Dân chủ và Đảng Cộng hòa đã diễn ra liên tục, với cuộc họp song đảng đầu tiên tuần trước diễn ra khá suôn sẻ. Bà nhấn mạnh rằng không có trở ngại nào cản trở dự luật tiến lên, điều này đáng chú ý vì Washington đã trở nên chia rẽ sâu sắc về hầu hết các vấn đề. Sau khi các Đảng Dân chủ gặp nhau vào tối thứ Hai để thảo luận về các ưu tiên của họ, Gillibrand đã gửi danh sách cuối cùng các mục họ muốn đưa vào dự luật cho các đối tác Cộng hòa.

Thời gian dự kiến khá tham vọng. Lummis, một nghị sĩ Đảng Cộng hòa từ Wyoming, thành viên Ủy ban Ngân hàng Thượng viện, cho biết mục tiêu là gửi bản dự thảo dự luật trong cuối tuần này. Nếu đạt được mục tiêu đó, các phiên điều trần có thể diễn ra vào tuần tới, theo sau là các sửa đổi và bỏ phiếu tại ủy ban. Điều này sẽ rất nhanh chóng đối với một dự luật phức tạp như vậy, đặc biệt là so với tốc độ thông thường của các hành động lập pháp tại Quốc hội.

MỘT TRẬN ĐÁ CHIẾN BỘ BA

Điều khiến nỗ lực lập pháp này đặc biệt hấp dẫn là phạm vi của nó. Lummis mô tả các cuộc đàm phán như một “trận cờ vua ba chiều” liên quan không chỉ giữa Đảng Dân chủ và Đảng Cộng hòa, mà còn có các bên liên quan trong ngành và Nhà Trắng. Mức độ phối hợp này rất bất thường và cho thấy ý định nghiêm túc để đạt được điều gì đó có ý nghĩa.

Dự luật có vẻ toàn diện hơn phiên bản của Hạ viện, đặc biệt về lĩnh vực tài chính phi tập trung (DeFi). Gillibrand lưu ý rằng dự luật của họ đề cập đến các vấn đề mà dự thảo của Hạ viện chưa giải quyết, cụ thể là cách điều chỉnh các sàn giao dịch phi tập trung. Đây là một bước tiến lớn vì DeFi phần lớn hoạt động trong vùng xám pháp lý, với các dự án chưa rõ có phải là chứng khoán, hàng hóa hay thứ gì khác hoàn toàn.

Tuy nhiên, các cuộc đàm phán chưa hoàn toàn suôn sẻ. Lummis đề cập rằng bà và Thượng nghị sĩ Dân chủ Ruben Gallego đã thống nhất về ngôn ngữ các điều khoản đạo đức và gửi nó tới Nhà Trắng, nhưng sau đó bị trả lại kèm phản hồi rằng họ “có thể làm tốt hơn.” Lummis cho biết bà dự định sẽ thử lại với Nhà Trắng, nhưng cuộc trao đổi này cho thấy rằng ngay cả với sự ủng hộ mạnh mẽ của hai đảng, việc tất cả các bên cùng đồng thuận vẫn không phải là điều chắc chắn.

NHỮNG NGHĨA VỤ CHO TƯƠNG LAI CỦA TIỀN MÃ HÓA

Điều đáng chú ý về các diễn biến song song này là chúng đại diện cho một sự thay đổi căn bản trong cách các cơ quan quản lý của Mỹ tiếp cận tiền mã hóa. Trong nhiều năm, chiến lược chủ đạo là truy tố—khởi tố trước, hỏi sau. SEC dưới sự lãnh đạo của chính quyền trước đã đưa hàng chục vụ kiện chống lại các công ty tiền mã hóa, thường với ít hướng dẫn rõ ràng về cách tuân thủ các quy tắc hiện hành.

Giờ đây, chúng ta đang chứng kiến một sự chuyển hướng thực sự sang việc xây dựng quy tắc và làm rõ pháp lý. Miễn trừ đổi mới có thể mở ra con đường hợp pháp cho các startup và dự án hoạt động mà không phải đối mặt với chi phí tuân thủ quá cao. Trong khi đó, luật pháp của Quốc hội cuối cùng có thể giải quyết câu hỏi về việc tài sản nào phải tuân theo luật chứng khoán và tài sản nào là hàng hóa. Sự phân biệt này rất quan trọng vì nó quyết định xem các dự án có cần đăng ký với SEC hay có thể hoạt động theo cách nhẹ nhàng của CFTC hay không.

Tuy nhiên, vẫn còn nhiều thách thức lớn. Thượng viện đang cố gắng thúc đẩy dự luật này qua Ủy ban Ngân hàng trước cuối năm, nhưng các báo cáo trước đó cho thấy các cuộc đàm phán này chưa tiến triển suôn sẻ như các bình luận công khai của các thượng nghị sĩ có thể ngụ ý. Cũng còn câu hỏi về diễn biến tại Hạ viện, nơi có dự luật riêng về tiền mã hóa có thể không hoàn toàn phù hợp với dự luật của Thượng nghị sĩ. Việc hòa giải các khác biệt này có thể mất nhiều tháng.

THỜI ĐIỂM VÀ ẢNH HƯỞNG ĐẾN THỊ TRƯỜNG

Thời điểm các thông báo này rất đáng xem xét cẩn thận. Chúng ta đang trong những tuần cuối cùng của năm, thời điểm truyền thống các cơ quan lập pháp cố gắng hoàn thành chương trình nghị sự trước kỳ nghỉ lễ. Nếu Thượng nghị sĩ có thể chia sẻ dự thảo dự luật trong cuối tuần này và chuyển qua ủy ban vào tuần tới, đó sẽ là một hành động lập pháp cực kỳ hiệu quả. Nhưng thực tế chính trị thường can thiệp vào các kế hoạch tham vọng, đặc biệt là khi nhiều bên liên quan cùng tham gia.

Đối với ngành tiền mã hóa, việc chỉ đơn thuần nói chuyện công khai về các vấn đề này đã là tiến bộ rõ ràng. Việc một chủ tịch SEC đề cập đến miễn trừ đổi mới thay vì các hành động truy tố, và các thượng nghị sĩ từ cả hai đảng đang tích cực đàm phán dự luật toàn diện, đánh dấu một bước ngoặt lớn so với cách đây chưa đầy một năm.

Ngành công nghiệp lâu nay phàn nàn rằng Mỹ thiếu sự rõ ràng về quy định như các khu vực pháp lý như châu Âu hoặc Singapore. Những diễn biến này sẽ không giải quyết mọi vấn đề trong một sớm một chiều, nhưng chúng cho thấy các nhà hoạch định chính sách Mỹ cuối cùng đã bắt đầu nghiêm túc xem xét vấn đề và đang hướng tới các giải pháp cụ thể. Dù điều đó có thể chuyển thành các quy tắc khả thi cân bằng giữa đổi mới và bảo vệ nhà đầu tư hay không, ít nhất là cuộc trò chuyện đã bắt đầu diễn ra ở cấp cao nhất.

Như Atkins đã nói, những hạt giống đã được gieo. Giờ đây, chúng ta sẽ xem liệu chúng có thực sự bén rễ và phát triển thành điều gì đó có ý nghĩa cho ngành hay không.