#美联储联邦公开市场委员会决议 $1000LUNC

Cục Dự trữ Liên bang đã chính thức đưa ra quyết định cuối cùng trong "bài kiểm tra lớn" lúc 3 giờ sáng, với 89% dự đoán sẽ cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản — cuộc họp lần này trực tiếp ảnh hưởng đến xu hướng của BTC, nhịp điệu của thị trường chứng khoán Mỹ, cũng như mức độ linh hoạt của dòng tiền toàn cầu.

Dữ liệu hợp đồng tương lai quỹ liên bang của CME hiện rõ ràng: 89.4% khả năng sẽ cắt giảm 25 điểm cơ bản. Một khi quyết định này được thực hiện, đây đã là lần thứ ba liên tiếp cắt giảm lãi suất trong năm nay, lãi suất quỹ liên bang sẽ rơi vào khoảng 3.5%–3.75%. Nhưng thành thật mà nói, việc cắt hay không cắt đã không còn là vấn đề nữa — điều quan trọng là "cây kiếm của chính sách nặng nề" vẫn treo trên đầu. Ngày 1 tháng 12, Cục Dự trữ Liên bang mới kết thúc quá trình thu hẹp bảng cân đối, thậm chí còn xuất hiện thông tin rằng họ sẽ khởi động mở rộng bảng lại vào tháng 1, với trung bình hàng tháng mua vào 400-450 tỷ đô la trái phiếu ngắn hạn. Những biến động về dòng tiền này, trực tiếp làm mất đi sự tự tin của chúng ta trong các vị thế nắm giữ.

Thật ra, hai chiến thuật ngầm chúng ta cần chú ý là:

**Thứ nhất**, biểu đồ điểm sẽ có khả năng loại bỏ dự báo về số lần cắt giảm lãi suất trong năm tới hay không. Nếu ngụ ý giảm tần suất cắt giảm, lý luận định giá tài sản toàn cầu có thể đảo ngược hoàn toàn — cả định giá của thị trường cổ phiếu và tiền mã hóa đều phải tính lại.

**Thứ hai**, ông Powell có thể sẽ đưa ra lời nói quyết liệt tại cuộc họp báo không. Ví dụ, đề xuất nâng cao ngưỡng cho các đợt cắt giảm tiếp theo, khi những phát biểu kiểu này xuất hiện, khả năng cao thị trường sẽ có một đợt biến động lớn. Điểm đáng chú ý hơn nữa là sự bất đồng nội bộ trong Fed đã rõ ràng trước mặt, có thể trong cuộc bỏ phiếu còn xuất hiện phiếu phản đối. Một số người thậm chí còn đề xuất cắt giảm mạnh 50 điểm cơ bản — tình hình đối đầu giữa phe bò và phe gấu này, ngược lại, lại dễ thúc đẩy biến động thị trường hơn.

Đối với thị trường tiền mã hóa, cắt giảm lãi suất chỉ là bề nổi, còn tín hiệu hawkish mới là mìn dưới. Nếu ông Powell cố định lập trường "thắt chặt tín dụng", ngay cả mở rộng bảng cân đối cũng có thể sẽ dẫn đến đợt điều chỉnh trước khi phục hồi; ngược lại, nếu ông ta phát đi tín hiệu mềm mỏng, dòng tiền dự kiến sẽ dồi dào hơn, BTC có thể sẽ có một đợt tăng mạnh.

Các bạn nghĩ sao? Lần này là cắt giảm lãi suất hawkish chắc chắn rồi, hay ông Powell sẽ âm thầm chuyển hướng? Có phải là chuẩn bị điều chỉnh trước để tránh rủi ro, hay là cược một lần vào phản ứng của thị trường sau cuộc họp?