Tại sao Polymarket, Nền tảng Thị trường Dự đoán, lại bị Sờ gáy về mặt pháp lý? Những thông tin cần biết cho ...

Bài viết này cung cấp phân tích sâu về mô hình kinh doanh của Polymarket, một nền tảng thị trường dự đoán Web3: xây dựng dựa trên công nghệ blockchain, cung cấp giao dịch dự đoán sự kiện theo phong cách “cổ phiếu xác suất” nhưng đã gặp phải rào cản pháp lý trong những ngày đầu do chủ đề dự đoán không phù hợp, liên quan đến an toàn cá nhân và các lĩnh vực nhạy cảm khác. Nó cũng phân tích lộ trình chuyển đổi tuân thủ của nền tảng này, đồng thời đưa ra những góc nhìn chính như ưu tiên tuân thủ ngay từ đầu và chủ động phối hợp với các cơ quan quản lý, giúp các doanh nhân Web3 cân bằng giữa đổi mới sáng tạo và tuân thủ pháp luật.

Polymarket, Nền tảng Thị trường Dự đoán, Chính xác Nó Làm Gì?

Ý tưởng ban đầu: Dùng Tiền để Kiểm Tra Độ Chính Xác Trong Dự Đoán

Thưa các độc giả, tưởng tượng một “sòng bạc” như thế này: thay vì đặt cược vào kết quả thể thao hoặc trò chơi bài, mọi người dùng tiền thật để dự đoán “thế giới sẽ hoạt động như thế nào.”

“Elon Musk có hoàn thành chức năng thanh toán cho Platform X trước cuối tháng Mười không?” “Cục Dự trữ Liên bang có giảm lãi suất hơn 75 điểm cơ bản trong năm nay không?” “Doanh thu phòng vé cuối tuần mở màn của một bộ phim nổi tiếng có vượt $500 triệu đô la không?”

Sòng bạc độc đáo này chính là trung tâm của chúng ta hôm nay—Polymarket. Nhưng chờ đã, chỉ gọi nó là “sòng bạc” thì quá đơn giản, thậm chí không công bằng. Về cơ bản, Polymarket là một thị trường dự đoán phi tập trung xây dựng trên blockchain.

Nói một cách đơn giản: đó là một “địa trấn dự đoán toàn cầu” nơi mọi người “đặt cược bằng tiền.”

Nó “Hoạt Động” Như Thế Nào? — Như Mua Cổ Phiếu, Nhưng Đặt Cược Vào “Kết Quả”

Hoạt động của Polymarket rất đơn giản: nó tạo ra “thị trường” cho các sự kiện đang hot.

Lấy ví dụ câu hỏi “Brazil có thắng World Cup 2026 không?” Thị trường này có hai lựa chọn: “Có” và “Không.” Mỗi lựa chọn như một cổ phiếu, với giá dao động giữa $0 và $1—giá này thể hiện xác suất mà thị trường đánh giá về khả năng xảy ra của sự kiện đó. Nếu bạn tin chắc Brazil sẽ thắng, bạn có thể mua lựa chọn “Có.” Giả sử giá hiện tại của “Có” là $0.6 (tức là thị trường đánh giá khả năng xảy ra là 60%). Bạn chi $60 để mua 100 cổ phiếu “Có.” Nếu Brazil cuối cùng thắng giải, mỗi cổ phiếu “Có” sẽ thanh toán là $1, khiến 100 cổ phiếu của bạn có giá trị $100—lợi nhuận ròng của bạn sẽ là $40 . Ngược lại, nếu dự đoán của bạn sai, giá của “Có” giảm xuống $0, và bạn mất khoản đầu tư.

Ngoài ra, trong suốt quá trình, bạn có thể mua hoặc bán các “cổ phiếu xác suất” này bất cứ lúc nào—giống như giao dịch cổ phiếu bình thường—dựa trên tin tức, cảm tính hoặc các thông tin khác để kiếm lợi từ biến động giá.

Quan trọng là, tất cả các giao dịch này đều được thực hiện bằng tiền mã hóa và ghi nhận trên blockchain, đảm bảo minh bạch và bất biến. Nó giống như một cuộc “khảo sát ý kiến” toàn cầu liên tục thể hiện qua tiền: các mức giá tích hợp trí tuệ tập thể của hàng nghìn người, thường cho phép dự đoán chính xác hơn về các sự kiện so với các chuyên gia truyền thống.

Nó Kiếm Tiền Như Thế Nào? — Lợi Nhuận Là Mục Tiêu Chính

Mô hình phí: Nền tảng thu phí từ người dùng kiếm lợi từ các giao dịch—đây là nguồn thu chính và ổn định nhất của nền tảng. Khi người dùng đặt cược trong một thị trường dự đoán và cuối cùng có lợi nhuận, nền tảng trừ khoảng 1% đến 2% lợi nhuận đó như phí.

Phí Tạo Thị Trường Dành Cho Người Sáng Lập: Người dùng muốn khởi tạo chủ đề dự đoán mới (market) phải trả một khoản phí cố định. Điều này không chỉ tạo ra doanh thu trực tiếp mà còn đặt ra một ngưỡng tài chính nhỏ để lọc các yêu cầu tạo thị trường chất lượng thấp và đảm bảo nội dung của nền tảng.

Từ Phát Triển Không Có Quy Định Đến Sự Can Thiệp Của Quản Lý: Hành Trình Đổi Mới của Polymarket và Sự Giám Sát Pháp Luật

Cơ Hội Trong Thời Khắc Rối Loạn — Khi “Dự Đoán” Vượt Qua Ranh Giới Đạo Đức

Trong những ngày đầu, sức hấp dẫn cốt lõi của Polymarket nằm ở ý tưởng rằng “bất cứ điều gì cũng có thể dự đoán.” Sự tự do cực đoan này nhanh chóng dẫn đến các thị trường đứng trên bờ của đạo đức và pháp luật. Trong số đó, các dự đoán liên quan đến an toàn cá nhân và các thảm họa y tế cộng đồng là gây tranh cãi nhất.

Ví dụ, nền tảng từng mở các thị trường như “Liệu một nhân vật công chúng nào đó có gặp tai nạn?” và “Liệu một loại virus chết người có lây nhiễm cho một số người nhất định trước một ngày cụ thể?” Khi các thị trường này được thành lập, điều đó đồng nghĩa với việc người tham gia có thể kiếm lợi từ những bất hạnh—thậm chí tử vong của người khác. Ngay lập tức, điều này gây phẫn nộ trong dư luận và các cơ quan quản lý.

Từ góc độ pháp lý, các thị trường này vi phạm ít nhất ba điều cấm kỵ quan trọng:

Vi Phạm Trật Tự Công Cộng Và Đạo Đức: Hệ thống pháp luật của bất kỳ xã hội văn minh nào đều dựa trên việc duy trì trật tự công cộng và các giá trị đạo đức căn bản. Đặt cược vào mạng sống và sức khỏe của người khác không chỉ vô cảm mà còn có nguy cơ kích hoạt các rủi ro đạo đức nghiêm trọng (ví dụ, ai đó cố ý gây thảm họa để trục lợi). Điều này đi xa hơn phạm vi đổi mới tài chính và chạm đến giới hạn mà pháp luật tồn tại để bảo vệ.

Tính Chất Đánh Bỏ Ngưỡng “Cược Giao Dịch”: Khi mục tiêu dự đoán liên quan đến lợi ích công cộng và an toàn cá nhân, vẻ bề ngoài “tổng hợp thông tin” của Polymarket bị phá vỡ hoàn toàn. Trong mắt các nhà điều hành, đây không phải là “dự đoán”—mà là “đặt cược trắng trợn vào tật xấu của con người,” chẳng khác gì đánh bạc bất hợp pháp.

Thảm Họa Truyền Thông: Sau khi các thị trường này bị truyền thông phơi bày, chúng đã gây ra phản ứng dữ dội từ dư luận. Điều này buộc các cơ quan quản lý phải nhanh chóng thể hiện lập trường của mình. Các tổ chức như Ủy ban Giao dịch Hợp đồng tương lai hàng hóa Mỹ (CFTC) không thể đứng ngoài cuộc với lý do “giám sát công nghệ mới nổi.”

Khi Polymarket tổ chức các thị trường dự đoán liên quan đến an toàn cá nhân—những thị trường thách thức giới hạn đạo đức xã hội—thì “sự phát triển công nghệ không quy định” này cuối cùng đã chạm đến một giới hạn vô hình. Các thị trường này không chỉ gây ra sự hoài nghi lớn từ công chúng mà còn phản chiếu lại trách nhiệm xã hội và khung pháp lý mà các đổi mới Web3 phải đối mặt trong thực tế.

I. Can Thiệp Pháp Luật: Xác Định Giới Hạn Cho Đổi Mới

Những hành vi vượt quá giới hạn này đã thúc đẩy các cơ quan quản lý hành động. Mặc dù Polymarket xây dựng dựa trên blockchain và nhấn mạnh tính “phi tập trung” của nó, nhưng đội ngũ vận hành rõ ràng và các dịch vụ của nền tảng— vốn hoạt động như các hợp đồng tài chính—cũng có thể bị chú ý về mặt pháp lý.

Quan điểm chính của các cơ quan quản lý là: bất kể công nghệ phát triển thế nào, bản chất của hoạt động tài chính vẫn không đổi.

Khi hoạt động liên quan đến việc huy động vốn công khai, có các tính năng giao dịch tương tự hợp đồng tương lai hoặc quyền chọn, và ảnh hưởng đến lợi ích công cộng rộng lớn, nó phải nằm trong sự giám sát của các quy định tài chính hiện hành. Điều này nhằm đảm bảo tính công bằng và minh bạch của thị trường, ngăn ngừa gian lận và rủi ro hệ thống. Do đó, sự can thiệp của pháp luật không nhằm chối bỏ đổi mới mà để đặt ra các quy tắc cần thiết cho “khám phá” này và làm rõ các giới hạn đỏ của đổi mới.

II. Tiến Tới Tuân Thủ: Từ “Sân Chơi Thử Nghiệm” Đến “Nhà Quản Lý Hợp Pháp”

Đối mặt với áp lực pháp lý, Polymarket đã chọn không chống cự—mà chuyển đổi.

Các cơ quan quản lý đã đề ra lộ trình rõ ràng cho các đổi mới như vậy: để hoạt động hợp pháp và bền vững, các nền tảng phải phù hợp với tiêu chuẩn của thị trường tài chính truyền thống, xin giấy phép hoạt động phù hợp, và hoàn toàn tích hợp vào hệ thống quản lý. Điều này yêu cầu các thay đổi căn bản của nền tảng:

Thiết Lập Cơ Chế Xét Duyệt Mục Tiêu Nghiêm Ngặt: Loại bỏ hoàn toàn các chủ đề dự đoán phạm pháp, phi đạo đức hoặc dễ bị thao túng để đảm bảo tính hợp pháp của nội dung thị trường.

Xây Dựng Các Biện Pháp Bảo Vệ Nhà Đầu Tư Toàn Diện: Thực thi các hệ thống kiểm soát rủi ro như chống rửa tiền (AML) và “Biết rõ khách hàng” (KYC) để bảo vệ người tham gia khỏi gian lận.

Tăng Cường Minh Bạch và Độ Tin Cậy Trong Vận Hành: Là một thực thể có quy định, nền tảng phải đáp ứng các tiêu chuẩn cao hơn về công khai thông tin và trách nhiệm vận hành.

Giai đoạn “chuyển đổi tuân thủ” này về cơ bản giống như kiểm soát “ngựa hoang của đổi mới,” hướng dẫn nó vận hành theo quỹ đạo an toàn, bảo vệ ổn định tài chính và quyền lợi người tiêu dùng.

III. Bài Học Từ Polymarket

Hành trình của Polymarket rõ ràng cho thấy rằng lý tưởng “mã là luật” của cộng đồng không thể hoàn toàn được thực hiện như mong đợi trong thực tế. Tính “đột phá” của công nghệ không có nghĩa là nó có thể tự nhiên tồn tại trong một không gian không có quy định.

Thử thách và cơ hội thực sự nằm ở việc chủ động tích hợp thiết kế tuân thủ vào kiến trúc nền tảng của các ứng dụng phi tập trung. Đổi mới bền vững không còn là việc lợi dụng các lỗ hổng trong luật lệ, mà là chủ động khám phá cách sử dụng công nghệ blockchain để nâng cao hiệu quả, minh bạch và bao trùm— đồng thời tuân thủ các nguyên tắc cốt lõi của khung pháp lý hiện hành—và thực sự đóng góp cho xã hội.

Điều này đòi hỏi các nhóm dự án phải phát triển nhận thức về rủi ro pháp lý mạnh mẽ hơn từ đầu, coi tuân thủ như một điều kiện tiên quyết trong thiết kế sản phẩm, không phải là một suy nghĩ sau.

Bài Học Từ Polymarket: Từ Phản Ứng Thụ Động Đến Việc Chủ Động Chấp Nhận Tuân Thủ

Đối với các nền tảng thị trường dự đoán muốn mở rộng ra thị trường toàn cầu, câu chuyện của Polymarket và Ủy ban Giao dịch Hợp đồng tương lai hàng hóa Mỹ (CFTC) là một “tấm gương” về tuân thủ đắt giá nhưng quan trọng. Nó rõ ràng tiết lộ một thực tế: trong môi trường pháp lý toàn cầu hiện nay, năng lực tuân thủ không còn là một chi phí, mà là rào cản cạnh tranh cốt lõi và nền tảng sinh tồn của các nền tảng thị trường dự đoán.

Đổi mới bền vững nghĩa là vượt ra ngoài việc lợi dụng các lỗ hổng quy định; nó còn là chủ động khám phá cách tận dụng công nghệ blockchain để nâng cao hiệu quả, minh bạch và bao trùm— đồng thời tuân thủ các nguyên tắc của khung pháp lý hiện hành—và đóng góp chân thành cho xã hội. Đối với các nhóm khởi nghiệp có năng lực kỹ thuật mạnh mẽ và tầm nhìn toàn cầu, ba lộ trình tuân thủ sau đây cung cấp hướng dẫn thực tiễn để cân bằng giữa đổi mới và quy định:

I. Tuân Thủ Trước Tiên: Gắn Tuân Thủ Vào Thiết Kế Sản Phẩm Và Câu Chuyện Kinh Doanh

Mô hình phát triển “phát triển trước, tuân thủ sau” trong lĩnh vực này mang nhiều rủi ro. Khi các cơ quan quản lý can thiệp, chi phí điều chỉnh kinh doanh đột phá (ví dụ, buộc loại bỏ các thị trường cốt lõi, tái cấu trúc hệ thống KYC) sẽ vượt xa chi phí ban đầu của việc tuân thủ chủ động.

Chứng Nhận Pháp Lý của Mô Hình Kinh Tế Token: Token của nền tảng là công cụ chức năng hay là chứng khoán? Đây là câu hỏi hàng đầu cần giải quyết. Trong giai đoạn viết whitepaper dự án, các nhóm cần thiết kế cẩn thận chức năng của token để tránh bị phân loại là chứng khoán, và chuẩn bị các luận cứ pháp lý kỹ lưỡng để phản hồi các câu hỏi pháp lý tiềm năng.

Lập Kế Hoạch Dòng Chảy Người Dùng và Dữ Liệu: Yêu cầu tuân thủ phải được tích hợp vào kế hoạch kiến trúc kỹ thuật từ sớm. Ví dụ: Làm thế nào để xác định, giới hạn, và hướng dẫn người dùng từ các khu vực pháp lý khác nhau? Làm thế nào để đảm bảo lưu trữ, xử lý và bảo vệ dữ liệu người dùng phù hợp với luật pháp của địa phương đăng ký và khu vực vận hành của nền tảng? Những vấn đề này cần được làm rõ trong thiết kế kiến trúc để tránh phải sửa đổi “vá víu” sau này.

Định Vị Giá Trị Mới: Xây Dựng Câu Chuyện Tuân Thủ Tích Cực, Có Trách Nhiệm: Khi giao tiếp với các cơ quan quản lý, các nền tảng dự đoán không chỉ nên tự vệ một cách thụ động—mà còn chủ động định hình câu chuyện của mình, định vị như những công cụ sáng tạo có giá trị xã hội. Nhấn mạnh tác động tích cực của “khám phá thông tin” đối với nền kinh tế rộng lớn hơn, và khám phá tiềm năng “phòng ngừa rủi ro” (ví dụ, thiết kế và trình bày nền tảng từ góc độ quản lý rủi ro). Điều này giúp tích hợp nền tảng vào câu chuyện rộng lớn hơn về hạ tầng tài chính, nâng cao độ tin cậy và tính hợp pháp của nó.

II. Hiểu Sâu Lý Thuyết Quản Lý và Chủ Động Giao Tiếp: Rút Ngắn Khoảng Cách Trong Câu Chuyện

Có một sự cách biệt tự nhiên giữa thuật ngữ Web3 và ưu tiên của các cơ quan quản lý. Các nhóm khởi nghiệp cần học cách giao tiếp với các cơ quan quản lý một cách chủ động và tích cực bằng “ngôn ngữ tuân thủ pháp lý” mà các cơ quan này có thể hiểu.

Chuyển Đổi Mô Hình Kinh Doanh Để Đáp Ứng Các Mối Quan Tâm Pháp Lý: Các ưu tiên cốt lõi của nhà quản lý là bảo vệ nhà đầu tư, tính toàn vẹn của thị trường, chống rửa tiền, và ổn định tài chính. Do đó, khi mô tả doanh nghiệp, thay vì nói “Chúng tôi là một thị trường dự đoán phi tập trung,” các nhóm nên diễn đạt là: “Chúng tôi là một nền tảng thông tin sử dụng công nghệ blockchain để tổng hợp trí tuệ tập thể qua các khuyến khích kinh tế. Chúng tôi tích hợp nhiều cơ chế (như KYC, giám sát giao dịch, và xem xét thị trường) để đảm bảo công bằng và tuân thủ của nền tảng.” Điều này liên kết trực tiếp các điểm đổi mới với các ưu tiên của quy định.

Chủ Động Tìm Hiểu Rõ Ràng Quy Định Qua Truyền Thông và Giải Thích Chi Tiết: Nhận lời khuyên pháp lý chuyên nghiệp. Một ý kiến pháp lý từ một công ty luật uy tín— phân tích sâu về khả năng pháp lý của mô hình kinh doanh nền tảng— không chỉ là nền tảng kiểm soát rủi ro nội bộ mà còn giúp thể hiện sự thiện chí của nhóm trong việc khám phá tuân thủ và thái độ nghiêm túc đối với pháp luật. Dưới sự hướng dẫn của các chuyên gia pháp lý, các nhóm có thể chủ động và chiến lược gửi các tài liệu giải thích đến các cơ quan quản lý phù hợp, mô tả rõ ràng và trung thực về mô hình kinh doanh, các biện pháp kiểm soát rủi ro đã thực hiện, và giá trị xã hội tích cực tạo ra. Mục tiêu là xây dựng lòng tin và tránh các hành động thực thi pháp luật đột ngột do thiếu thông tin.

Khám Phá “Công Viên Pháp Lý”: Chủ động theo dõi và nộp đơn tham gia các “bãi cát pháp lý” fintech ở các khu vực như Singapore, UAE, và Vương quốc Anh. Những “bãi cát” này cung cấp cơ hội quý giá để thử nghiệm sản phẩm trong môi trường kiểm soát và thiết lập kênh giao tiếp trực tiếp với các cơ quan quản lý. Kinh nghiệm từ việc chủ động giao tiếp và thử nghiệm này cũng giúp các nhóm tương tác hiệu quả hơn với các cơ quan quản lý khác trong tương lai.

III. Chúng Tôi Sẵn Sàng Hỗ Trợ: Đối Tác Chiến Lược Tuân Thủ Toàn Cầu Của Bạn

Mankun Law Firm chuyên cung cấp các giải pháp tuân thủ tiên tiến, khả thi cho các dự án đổi mới Web3. Chúng tôi hiểu sâu các thách thức đặc thù của các nhóm kỹ thuật Trung Quốc mở rộng ra thị trường toàn cầu, và cung cấp các dịch vụ phù hợp sau:

Bản Đồ Pháp Lý Toàn Cầu và Thiết Kế Kiến Trúc Pháp Lý: Phân tích thái độ của các quốc gia lớn về các hoạt động thị trường dự đoán (như Mỹ, Singapore, Hồng Kông, EU, BVI). Chúng tôi hỗ trợ thiết kế các cấu trúc pháp lý xuyên biên giới tối ưu (như tách biệt các quỹ từ các thực thể vận hành) để đáp ứng hiệu quả các yêu cầu pháp lý khu vực khác nhau và tối ưu hóa kế hoạch thuế.

Thiết Lập và Thực Hiện Các Hệ Thống Tuân Thủ Cốt Lõi: (1) Bao gồm, nhưng không giới hạn, các giải pháp AML/CFT (Chống rửa tiền/Chống tài trợ khủng bố) và KYC. Chúng tôi giúp sàng lọc và kết nối với các nhà cung cấp dịch vụ KYC đạt tiêu chuẩn quốc tế, và tùy chỉnh các chính sách chống rửa tiền và chống tài trợ khủng bố để đảm bảo tuân thủ các yêu cầu tiêu chuẩn toàn cầu.

2 Đánh giá thị trường và quy trình tuân thủ trước khi ra mắt: Chúng tôi giúp thiết lập các tiêu chuẩn pháp lý nghiêm ngặt cho việc xem xét nội dung thị trường, đảm bảo các thị trường mới vượt qua kiểm tra tuân thủ trước khi ra mắt, chủ động tránh các chủ đề nhạy cảm như chính trị và bạo lực, và bảo vệ “sợi dây sống” của hoạt động.

Liên Lạc và Đại Diện Pháp Lý: Với hiểu biết sâu rộng về logic pháp lý tại Trung Quốc, Mỹ và Châu Âu, cùng với kinh nghiệm thực tiễn phong phú, chúng tôi có thể đại diện các bạn trong giao tiếp chuyên nghiệp, hiệu quả với các cơ quan quản lý toàn cầu. Từ chuẩn bị tài liệu liên lạc, mô phỏng Q&A đến tham dự các cuộc họp, chúng tôi đảm bảo giá trị đổi mới của bạn được hiểu rõ chính xác và cam kết tuân thủ của bạn được công nhận đầy đủ.