Gần đây thị trường chưa có dấu hiệu ấm lên, dữ liệu việc làm đột nhiên phát ra từ Mỹ khiến tất cả mọi người cảm thấy lạnh toát. Lần này không đơn thuần là trò chơi số liệu — kế hoạch hạ lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang rất có thể sẽ thay đổi, tài sản mã hóa có khả năng sẽ bị ảnh hưởng theo.

Nói rõ kết luận: Thị trường lao động Mỹ đã hoàn toàn chuyển từ "nhân viên chọn chủ" thời kỳ vàng son sang "chủ chọn nhân viên" do lực lượng mua chi phối. Sự chuyển biến này gây thiệt hại cho thị trường tiền mã hóa còn sâu sắc hơn rất nhiều so với việc chỉ điều chỉnh giá đơn thuần.

Hãy xem chỉ số quan trọng nhất — tỷ lệ nghỉ việc (Quits Rate) tháng 10 giảm mạnh xuống mức thấp nhất kể từ tháng 5 năm 2020, số người tự nguyện nghỉ việc đã giảm trực tiếp 18.7 nghìn người. Đừng xem nhẹ sự thay đổi này. Trong những năm gần đây, tỷ lệ nghỉ việc luôn là chỉ số dự báo sức nóng của thị trường lao động: người làm công dám chủ động xin nghỉ việc, hoặc đang nắm giữ đề nghị tốt hơn, hoặc tin rằng có thể tìm việc mới nhanh chóng. Giờ đây, khí thế này đã mất, cho thấy mọi người bắt đầu "trân trọng mạng sống" để giữ chỗ làm, sự tự tin chuyển việc rõ ràng đã giảm sút.

Một dữ liệu khác còn đau lòng hơn: tỷ lệ vị trí tuyển dụng so với số người thất nghiệp tháng 10 chỉ cao hơn 1 chút. Nói dễ hiểu là mỗi người thất nghiệp tương ứng gần một vị trí công việc, mức độ cạnh tranh vô cùng gay gắt. Trong bối cảnh thị trường như vậy, sự cấp bách của việc hạ lãi suất của Fed đã giảm rõ rệt — thị trường việc làm không sụp đổ, sao phải vội vàng bơm tiền?

Đối với cộng đồng tiền mã hóa, điều này có nghĩa là kỳ vọng về thanh khoản sẽ giảm nhiệt. Một khi Fed trì hoãn chính sách nới lỏng, chi phí vốn sẽ vẫn ở mức cao, các tài sản rủi ro (bao gồm cả thị trường coin) sẽ tiếp tục bị áp lực. Đừng chỉ chú ý đến biến động của biểu đồ K, điều cần cảnh giác thực sự là sự chuyển hướng của câu chuyện vĩ mô. Liệu cuối năm ví có thể đầy đặn hơn hay không, còn tùy thuộc vào diễn biến của dữ liệu này trong thời gian tới.