Nhớ lần hỗn loạn thị trường repo vào tháng 9 năm 2019 không? Lãi suất thực sự bùng nổ lên 10% trong một đêm vì hệ thống cạn kiệt dự trữ. Powell không còn lựa chọn nào khác ngoài việc bơm thêm thanh khoản khẩn cấp nhanh chóng.

Điều điên rồ là sau đó ông ấy thừa nhận rằng họ hoàn toàn bị bất ngờ bởi cách mà thắt chặt định lượng đã rút cạn hệ thống. Cục Dự trữ Liên bang về cơ bản đã nói "ừ, chúng tôi đã không nhìn thấy điều đó xảy ra" và hứa sẽ theo dõi sát hơn mức dự trữ trong tương lai.

Giờ đây, chúng ta lại nói về việc nới lỏng các hạn chế repo khi áp lực thanh khoản gia tăng. Một số mô hình cứ lặp đi lặp lại mãi.