#数字资产生态回暖 Cục Dự trữ Liên bang mới giảm lãi suất 25 điểm cơ bản, thị trường tiền mã hóa ban đầu nghĩ rằng đây là tin vui lớn, kết quả là BTC và ETH cùng giảm mạnh, thị trường rơi vào trạng thái kỳ lạ của sự yên tĩnh. Thậm chí cả Phố Wall và giới chính trị, doanh nghiệp đều phàn nàn — đây đâu phải là tín hiệu của một thị trường bò mạnh mẽ, ngược lại còn giống như đổ một gáo nước lạnh vào phe mua.

Vấn đề cốt lõi thực ra chỉ có hai từ: Không đủ.

Thứ nhất là tính mâu thuẫn trong tín hiệu chính sách. Khi Chủ tịch Fed Powell công bố giảm lãi suất, ông liền nhấn mạnh "kết quả nền kinh tế không có thay đổi thực chất". Ý nghĩa ngầm của câu này rõ ràng nhất — lần giảm lãi suất này là biện pháp riêng lẻ, kỳ vọng thắt chặt sau đó vẫn còn, khả năng "bơm tiền" có thể sắp đóng lại. Tổng thống Trump cũng trực tiếp phản đối, cho rằng mức giảm quá nhỏ và không đủ. Kết quả là mọi bên đều không hài lòng, thị trường trái phiếu và tài sản mã hóa đều không tận dụng đà tăng.

Thứ hai là sự đảo chiều trong tâm lý thị trường. Trước đó, đà tăng của BTC và ETH về bản chất là cược rằng Fed sẽ bắt đầu chu kỳ nới lỏng liên tục. Nhưng khi các văn bản chính sách thực sự được ban hành, tất cả kỳ vọng đều biến thành "đòn bẩy mua vào", các nhà đầu cơ lập tức chọn rút lui và chờ đợi. Điều đau lòng hơn nữa là, nếu lãi suất trong tương lai duy trì ở mức cao — các nhà kinh tế gọi đó là "higher for longer" — thì liệu các tài sản rủi ro có thể duy trì mức định giá cao hiện tại không? Câu hỏi này khiến toàn bộ thị trường rơi vào thế bế tắc trong việc định giá lại.

Tóm lại: đây không phải là tín hiệu khởi động, mà là nút tạm dừng. Những bất ổn vĩ mô vẫn còn đang lên men, dòng vốn có tiếp tục gia tăng trong sự mơ hồ hay không, sẽ quyết định xu hướng của đợt sóng tiếp theo. $BTC $ETH câu chuyện của vẫn còn rất dài.