Tại sao mỗi lần hạ lãi suất thì giá coin lại dễ dàng giảm mạnh? Nhiều người chỉ chú ý vào con số lãi suất mà bỏ qua những điều thị trường thực sự quan tâm.

Trước hết nói rõ nhất — kỳ vọng đã được giao dịch hết rồi. Khi xác suất hạ lãi suất gần như đạt 100%, dòng tiền thông minh đã sớm chuẩn bị trước. Đến khi quyết định chính thức được công bố, những đợt tăng đã diễn ra rồi, và đây là thời điểm "tin tốt đã phản ánh hết" điển hình. Các nhà đầu tư sớm chốt lời, giá tự nhiên chịu áp lực.

Nhưng vấn đề quan trọng hơn là: hạ lãi suất không đồng nghĩa với nới lỏng tiền tệ.

Đối với các tài sản rủi ro như Bitcoin, nhiên liệu thực sự là tính thanh khoản — nói cách khác, là lượng tiền đang lưu thông trong thị trường. Giảm lãi suất đơn thuần, nếu không phối hợp mở rộng bảng cân đối của Cục Dự trữ Liên bang(tăng quy mô tổng tài sản của Fed), thì chỉ là "giảm chi phí vay mượn", còn tổng lượng tiền vẫn không tăng lên. Xem dữ liệu lịch sử sẽ thấy, năm 2025, Fed tổ chức bảy cuộc họp chính sách, trong đó Bitcoin đã phản ứng điều chỉnh sau sáu lần, mức giảm từ 6% đến 29%. Điều này không còn là trùng hợp, mà là mô hình phản ứng của thị trường đang thay đổi.

Một yếu tố dễ bị đánh giá thấp nữa là: "ngôn ngữ" của Cục Dự trữ Liên bang.

Trong tuyên bố của cuộc họp có ngụ ý duy trì chính sách nới lỏng trong năm 2026 không? Kế hoạch cân đối tài sản có tín hiệu điều chỉnh nào không? Những chi tiết này còn quan trọng hơn cả việc "giảm 25 điểm cơ bản" về mặt ảnh hưởng tới tâm lý thị trường. Một cú hạ lãi suất hawkish( mặc dù có thể ngụ ý tiếp tục thắt chặt), có thể trực tiếp làm thị trường mất đà; còn tín hiệu dovish thực sự( cam kết liên tục bơm ròng tiền) mới là yếu tố thúc đẩy giá vượt lên.

Vì vậy lần tới khi thấy tin tức về hạ lãi suất, đừng vội vàng kêu gọi thị trường tăng trưởng. Hãy xem thị trường đã tiêu hóa được bao nhiêu rồi, rồi nghe lời phát biểu của Chủ tịch Fed — quỷ luôn ẩn trong từng chi tiết.