#美联储降息 $BTC $ETH $ZEC

Cục Dự trữ Liên bang đột ngột ra tay, mua vào 400 tỷ USD trái phiếu Kho bạc mỗi tháng—Đằng sau quyết định này ẩn chứa điều gì?

Gần đây, Fed công bố khởi động một đợt mua lại tài sản mới với quy mô hàng tháng đạt 400 tỷ USD. Đừng bị tên gọi làm lẫn lộn, đây không phải chính sách nới lỏng định lượng truyền thống, mà là "can thiệp kỹ thuật" nhằm đối phó với khoảng trống thanh khoản. Nguyên nhân căn bản rất rõ ràng: không gian dự phòng dự trữ đã cạn kiệt, hệ thống ngân hàng đối mặt với áp lực vốn cuối năm, lãi suất qua đêm đã từng tăng cao đột biến.

Tại sao phải hành động ngay bây giờ? Cuộc khủng hoảng "đói tiền" năm 2019 còn in đậm trong ký ức mọi người—lãi suất ngắn hạn từng tăng vọt lên 10%. Lần này, Fed muốn ngăn chặn tình cảnh tương tự lặp lại. Phát biểu của Powell cũng rất thẳng thắn: "Tốc độ thu hẹp sẽ nhanh hơn dự kiến của chúng tôi." Chính phát biểu này đã thể hiện rõ mức độ nghiêm trọng của tình hình.

Điều đáng chú ý hơn nữa là, hành động này đã bỏ qua khung tái đầu tư thông thường, trực tiếp nhắm vào "mạch máu" của hệ thống tài chính—cung cấp thanh khoản. Một khi tỷ lệ dự phòng dự trữ giảm xuống dưới mức an toàn, chi phí vay mượn liên ngân hàng sẽ tăng lên, gây ảnh hưởng đến toàn bộ môi trường huy động vốn của thị trường. Mỗi bước trong chuỗi nguồn vốn cuối năm có thể trở thành điểm kích hoạt rủi ro, sự biến động của thị trường tài chính toàn cầu thường bắt nguồn từ những chi tiết nhỏ này.

Xét từ góc độ tài sản mã hóa, xu hướng dịch chuyển thanh khoản vĩ mô thường là tham chiếu quan trọng cho xu hướng thị trường. Trong ngắn hạn, các điều chỉnh chính sách của ngân hàng trung ương này sẽ tiếp tục chi phối kỳ vọng thị trường.