#美联储降息 Lợi ích biến thành bất lợi? Sau khi Cục Dự trữ Liên bang hạ lãi suất, diễn biến kỳ quặc của Bitcoin

Chuyện tối qua nghe có vẻ hơi châm biếm. Cục Dự trữ Liên bang tuyên bố giảm lãi suất 25 điểm cơ bản, theo lý thuyết là tín hiệu tích cực, nhưng Bitcoin lại từ mức cao 94.5 nghìn USD tụt thẳng xuống dưới 92 nghìn USD, hơn 11 vạn nhà giao dịch trên toàn mạng bị thanh lý. Cảnh tượng này hoàn toàn minh họa cho cách chơi cờ "mua theo kỳ vọng, bán theo thực tế" cũ kỹ.

Nhưng logic phía sau còn thú vị hơn. Trên bề mặt là giảm lãi suất mang lại lợi ích cho các tài sản rủi ro, nhưng phiếu phản đối trong nội bộ Cục Dự trữ ngày càng tăng, biểu đồ dot plot cho thấy tiến trình giảm lãi suất sẽ chậm lại, thị trường đã cảm nhận được mùi diều hâu. Điều này tạo ra một tình huống khó xử: Chính sách đã thực hiện rồi, nhưng nội dung thực tế không giống như thị trường đã tưởng tượng trước đó.

Điều đau lòng hơn là thực trạng hiện tại. Khoản đầu tư ETF gần đây đang rút ròng, hoạt động giao dịch của các tổ chức cũng kém cỏi đến mức đáng báo động. Có vẻ như thị trường thực sự yếu đi. Nhưng bạn có biết không? Một sự kiện lớn bị đa số bỏ qua đang âm thầm hình thành — Cục Dự trữ Liên bang đã ngừng nới lỏng định lượng, và rất có thể sắp bắt đầu kế hoạch tái tạo dự trữ vượt quá 400 tỷ USD. Theo dữ liệu lịch sử, phản ứng của Bitcoin với dòng tiền toàn cầu như vậy còn nhạy cảm hơn nhiều so với một lần điều chỉnh lãi suất đơn lẻ. Một khi cánh cửa này mở ra, đó mới là lực lượng quyết định thực sự.

Vậy hiện tại nên nhìn vào những tín hiệu nào để dự đoán xu hướng sau? Tập trung vào hai chỉ số chính:

**Thứ nhất là hướng đi.** Vị trí 93.5 nghìn USD cực kỳ quan trọng. Vượt qua mức này, 100 nghìn USD hoặc cao hơn thậm chí không còn là mơ ước nữa. Còn nếu không vượt nổi? Thị trường có thể sẽ trở lại vùng hỗ trợ mạnh từ 82 nghìn đến 75 nghìn USD, tích lũy thêm sức mạnh.

**Thứ hai là tâm lý.** Dữ liệu cho thấy lượng bán tháo của nhà đầu tư nhỏ lẻ đã xuống mức thấp nhất trong lịch sử, cho thấy những người không đủ kiên định đã rút lui. Đây thực sự là một tín hiệu tốt. Các tổ chức lớn như JPMorgan cũng cho biết, đợt điều chỉnh này dù có chút đau đớn nhưng chưa đủ để biến thành thị trường gấu. Cái gọi là giảm 80% hay một "mùa đông tiền điện tử" hoàn toàn không khả thi lần nữa.

Nói ngắn gọn: Trong ngắn hạn, thị trường vẫn sẽ dao động theo tâm lý vĩ mô. Nhưng về trung hạn, không khí bi quan cực độ, các khoản đòn bẩy đã được thanh lý sạch sẽ, cộng với khả năng dòng tiền toàn cầu sắp chuyển hướng — tất cả đều hướng tới một cửa sổ tích lũy hấp dẫn. Nhịp lớn thực sự có thể bắt đầu chỉ khi tất cả mọi người đều không còn bàn luận về việc giảm lãi suất nữa, mà bắt đầu xác nhận "nước thật sự đã tới".