Gần đây tôi đã đọc nhiều bài viết của các kênh truyền thông tự phát nói rằng: "Lãi suất Yên Nhật sắp tăng rồi! Thị trường chứng khoán Mỹ và trái phiếu Mỹ sẽ sụp đổ, thị trường tiền điện tử cũng sẽ gặp họa!" Thực lòng mà nói, câu này nghe có vẻ phi lý. Tôi nghĩ những người này có thể chưa từng mở tài khoản ngoại hối, chỉ là cố gắng câu view để thu hút sự chú ý mà thôi.

Trước hết, hãy làm rõ—việc tăng lãi suất Yên Nhật hoàn toàn không gây ra một cuộc sụp đổ lớn nào cả. Lý do họ cứ la hét như vậy có lẽ là vì nghĩ quá đơn giản về việc chênh lệch lãi suất giữa các thị trường. Thật vậy, trong quá khứ, Yên Nhật luôn duy trì lãi suất siêu thấp hoặc âm, nhiều người đã vay Yên Nhật để mua trái phiếu Mỹ hoặc đầu cơ vào cổ phiếu Mỹ để kiếm lợi từ chênh lệch lãi suất. Giờ đây, lãi suất Yên Nhật tăng, khoảng cách chênh lệch lợi nhuận thuần túy thu hẹp lại, về lý thuyết sẽ thúc đẩy dòng vốn quay trở lại, gây dao động thị trường.

Nhưng vấn đề là—lần này mức tăng chỉ có 25 điểm cơ bản! Chi phí vay Yên Nhật hiện chưa tới 1%. Mức biến động này chỉ đủ tạo ra chút sóng gợn nhỏ, còn cách sụp đổ hàng trăm nghìn dặm.

Quan trọng hơn nữa, các quỹ hưu trí và công ty bảo hiểm Nhật Bản đã đầu tư hàng nghìn tỷ USD vào cổ phiếu và trái phiếu Mỹ. Những khoản tiền này không phải để chơi chênh lệch lãi suất, họ đầu tư để đa dạng hóa rủi ro và lấy lợi dài hạn, vốn cũng không phải vay mượn. Vì vậy, dù Yên Nhật có tăng lãi suất, số tiền này vẫn sẽ không đột ngột rút về Nhật Bản.

Hơn nữa, dòng vốn chủ yếu của thị trường chứng khoán Mỹ chính là tiền trong nội địa Mỹ. Tại sao chỉ tăng chút lãi suất của Yên Nhật mà thị trường chứng khoán Mỹ lại sụp đổ? Chỉ riêng tài khoản hưu trí 401K đã đầu tư khoảng 3.5 nghìn tỷ USD vào cổ phiếu Mỹ, còn tổng tài sản của các quỹ hưu trí Mỹ lên tới 45.8 nghìn tỷ USD, phần lớn đều đầu tư vào cổ phiếu và trái phiếu Mỹ—đây mới là nền tảng thực sự của thị trường. Hơn nữa, đà tăng của thị trường chứng khoán Mỹ lần này chủ yếu do xu hướng AI, lãi suất Yên Nhật tăng nhỏ bé như vậy hoàn toàn không đủ để gây ảnh hưởng lớn.

Vậy nên đừng bị các tiêu đề câu view dẫn dắt, tác động của việc tăng lãi suất Yên Nhật đối với thị trường chứng khoán Mỹ, trái phiếu Mỹ hay thậm chí thị trường tiền điện tử, không hề đáng sợ như một số người mô tả đâu.