Powell lại lên tiếng rồi.

Mỗi từ như quả bom hẹn giờ, toàn cầu vốn đang nín thở nghe ngóng.

Thị trường lao động nguội đi, lạm phát vẫn đang gồng mình. Lãi suất nói là gần đạt trung tính rồi, nhưng có giảm không? Khi nào giảm? Chẳng ai dám cam đoan. Ngân hàng dự trữ liên bang thậm chí còn không có kịch bản riêng, mỗi cuộc họp là đi trên sợi dây.

# Một số tín hiệu quan trọng trước mắt

**Tình hình kinh tế hiện tại: Cực kỳ trái chiều**
Tăng trưởng còn khá ổn, nhưng lạm phát cao đến mức chói mắt. Giá hàng hóa thiết yếu tăng vọt, dịch vụ thì lại đang hạ nhiệt. Người tiêu dùng vẫn chi tiêu, đầu tư vào AI thì cháy hàng. Nhưng dữ liệu tuyển dụng bắt đầu yếu đi — và thực tế còn có thể tồi tệ hơn báo cáo nhiều.

**Thái độ chính sách: Đi từng bước một**
FOMC sẽ không vẽ trước lộ trình, hoàn toàn theo dữ liệu. Dự trữ tiền đủ gần rồi, nhưng vẫn phải tiếp tục mua trái phiếu. Trong nội bộ đã bắt đầu tranh cãi: có người chủ trương giữ ổn định lãi suất, có người muốn giảm ngay, chia rẽ rõ ràng. Dự báo GDP năm 2026 đã được nâng lên, nhưng rủi ro vẫn rõ ràng đang thay đổi.

**Điều ẩn sau các chi tiết nhỏ**
"Dự trữ đủ" cộng thêm mua trái phiếu liên tục? Thanh khoản đang từ từ tích tụ. Nhưng hành động nhỏ như tháo bom, mỗi dữ liệu đều phải kiểm tra ba lần. Dự kiến giảm lãi suất vẫn còn, đừng mong một bước là xong. Trong vài tháng tới, mỗi dữ liệu công bố đều có thể gây sóng gió.

# Điều này có ý nghĩa gì đối với tiền điện tử?

Trung hạn tăng giá, ngắn hạn biến động mạnh.

Van thanh khoản đang nới lỏng, nhưng Fed vẫn dõi theo ba điều không dám buông tay:
- Thuế quan có thể làm lạm phát bùng phát trở lại không
- Tỷ lệ thất nghiệp ẩn chứa bao nhiêu yếu tố gian lận
- Kinh tế có thể đột nhiên quá nóng mất kiểm soát không

**Nói dễ hiểu hơn là:**
Giảm lãi suất chắc chắn sẽ xảy ra, nhưng sẽ từ từ như vặn từng giọt kem đánh răng, không mở cửa thoát nước đột ngột. Thị trường crypto dài hạn vẫn có thể hưởng lợi từ thanh khoản, nhưng ngắn hạn cần chuẩn bị cho việc dữ liệu kéo theo đà đi lên hoặc xuống.

Lần tới dữ liệu phi nông nghiệp, lần tới báo cáo CPI — bất cứ cái nào cũng có thể gây náo loạn. Thị trường hiện giờ như một sợi dây căng, chạm nhẹ là rung lắc.