Hôm nay nhiều người trên thị trường không hiểu rõ một việc: rõ ràng Fed đã công bố cắt giảm lãi suất, tại sao Bitcoin không tăng mà còn giảm? Phải chăng thông tin là giả?

Thực ra không phải là tin giả, mà chính bản chất của "lợi ích" lần này lại là một cái bẫy. Dành vài phút để xem hết sẽ hiểu rõ logic đằng sau.

**Trước tiên nói kết luận: kỳ vọng thực hiện ≠ lợi ích thực sự**

Lần này Fed thực sự đã cắt 25 điểm cơ bản, đưa lãi suất về khoảng 3.50%-3.75%. Nhưng vấn đề là, kết quả này đã được thị trường đoán trước từ lâu rồi.

Ví dụ, mẹ bạn tháng trước đã hứa cuối tuần sẽ dẫn bạn đi công viên giải trí, hôm nay thật sự đi rồi, bạn có cảm thấy phấn khích không? Không, vì đã chuẩn bị tâm lý từ trước. Thị trường crypto cũng vậy, tiền thông minh đã chuẩn bị từ hai tuần trước rồi, hôm nay có tin tức thực sự ra đời, họ sẽ chốt lời ngay lập tức, áp lực bán ra tự nhiên đẩy giá xuống.

**Điều thực sự gây chết người là kỳ vọng về tương lai sụp đổ**

Càng gay gắt hơn nữa — lần này Fed tiết lộ rằng, đến năm 2026 có khả năng chỉ sẽ cắt giảm lãi suất một lần.

Đây mới là nguyên nhân chính gây giảm mạnh. Trước đó mọi người đều nghĩ rằng năm sau sẽ liên tục cắt giảm, thị trường thanh khoản sẽ duy trì dồi dào, crypto sẽ đón một đợt sóng lớn. Kết quả là Powell trực tiếp dội nước lạnh: Năm sau đừng mong đợi nhiều lần cắt giảm, tối đa chỉ một lần.

Kỳ vọng thanh khoản đột nhiên thu hẹp lại, đám kỳ vọng về thị trường bò sẽ không còn nữa, vốn dĩ tiền sẽ rút lui. Thị trường luôn giao dịch dựa trên tương lai, chứ không phải những phần thưởng nhỏ của hiện tại.

**Chủ đề bất đồng nội bộ lộ ra rủi ro lớn hơn**

Thêm một chi tiết nhiều người chưa chú ý: Có ba ủy viên trong cuộc bỏ phiếu phản đối cắt giảm, thậm chí có người đề xuất giữ nguyên lãi suất.

Trước đây các quyết định cắt giảm đều nhất trí, giờ lại xuất hiện rõ phân chia, cho thấy nội bộ Fed ngày càng lo ngại về lạm phát (đặc biệt khi chính phủ mới sắp nhậm chức có thể mang lại những biến số về chính sách).

Đối với Bitcoin, điều này có nghĩa là gì? Có nghĩa là sau lần cắt giảm này, trong ngắn hạn có thể sẽ không còn chính sách nới lỏng nữa. Khi kỳ vọng thắt chặt tiền tệ hình thành, các tài sản rủi ro sẽ chịu ảnh hưởng đầu tiên.

**Tại sao giảm? Căn bản chỉ có ba điểm:**

Một là lợi ích đã được tiêu hóa hết rồi, hôm nay chỉ làm cho đủ thủ tục;
Hai là kỳ vọng chính sách trong tương lai đột ngột chuyển hướng, năm sau số lần cắt giảm thấp hơn nhiều so với dự kiến trước;
Ba là chủ đề bất đồng nội bộ của Fed lộ rõ, không gian nới lỏng về sau bị thu hẹp đáng kể.

Thị trường sợ nhất không phải là tin xấu, mà là thực tế còn tồi tệ hơn mong đợi. Lần này cắt giảm lãi suất tưởng chừng là chuyện tốt, nhưng thực chất đã dập tắt toàn bộ không gian tưởng tượng về tương lai, khiến giá coin không giảm mới lạ.