你有没有想过这个问题：上个月的FOMC会议不是降了25个基点吗？美联储还说要买400亿美元短债，后面几个月可能继续加码。听起来对风险资产挺友好的，BTC应该涨才对吧？

结果呢？币价反而跌了。

其实道理不复杂——这次会议就像硬币两面，好消息有，坏消息也有，关键是短期内负面因素压过了正面预期。具体怎么回事？

**先说"卖事实"这个老套路。**降息25bp早就被市场消化了，大家提前买入押注这个结果。真到靴子落地那天，该获利的人开始跑路，BTC自然回调。预期兑现后的抛压，每次都这样。

**再看这次降息的"鹰派"成色。**会议结束后，Fed Watch工具显示的数据挺有意思：市场认为2026年1月不降息的概率从69%飙到80%。换句话说，交易员们觉得短期内再降息的可能性变小了。这种预期转向比降息本身更影响情绪。

**至于买债这事儿，**400亿听着不少，但性质得搞清楚。美联储这么做主要是维持银行准备金在合理区间，不是2020年那种大水漫灌。对BTC的实际推动作用？相当有限。

所以短期来看：预期兑现+降息预期转鹰+购债影响克制，这三个因素叠加，比特币调整完全在情理之中。

**不过话说回来，也不用太丧。**短期谨慎是一回事，中期展望又是另一回事。

Fed Watch最新数据显示：市场对2026年底降息3次的预期概率从20%升到24%，降息2次的概率也在爬升。也就是说，拉长时间看，大家还是倾向于认为货币政策会逐步放松。短期波动归波动，方向感其实没变。