Ngừng dừng tay theo dõi thị trường. Phát biểu của một cựu điều hành viên Goldman Sachs đang viết lại tất cả nhận thức của chúng ta về chu kỳ này.

Raoul Pal, người từng điều hành tại Goldman Sachs, gần đây đã làm bùng nổ cuộc họp bằng cách trực tiếp đập bàn: nợ toàn cầu đã không có giải pháp, con đường duy nhất là tiếp tục in tiền. Ông đưa ra mốc thời gian — trong 12 tháng tới, dòng tiền trị giá 8 nghìn tỷ đô la sẽ chảy vào thị trường.

Nhưng điều gây sốc hơn là ông đã định nghĩa lại chu kỳ.

Chúng ta luôn dùng "chu kỳ giảm nửa sau bốn năm" để định hình thị trường bò, nhưng Pal đề xuất một mô hình hoàn toàn khác: động lực thực sự của thị trường không phải là câu chuyện giảm nửa, mà là **chu kỳ nợ**. Theo logic này, độ dài chu kỳ là 5.4 năm, đỉnh của thị trường bò không còn vào năm 2025 mà sẽ hoãn lại đến **cuối năm 2026**.

Điều này có ý nghĩa gì?

Nếu dự đoán của ông đúng, thị trường hiện tại không phải là phần kết mà là giữa chặng. Bạn nghĩ đang chạy đua sớm, nhưng thực ra còn sớm hơn nữa. Bạn nghĩ đang thoát đỉnh, nhưng thực ra đã xuống xe ở nửa đường đấy.

Đây không chỉ là phân tích kỹ thuật đơn giản hay trò chơi tâm lý, mà là sự tràn lan của mâu thuẫn trong hệ thống tiền tệ pháp định. Khi các Ngân hàng Trung ương bị đẩy vào góc tường bởi nợ, việc in tiền trở thành lựa chọn duy nhất, câu chuyện về BTC và ETH không còn đơn thuần là "vàng kỹ thuật số" hay "tương lai của blockchain" nữa — chúng còn giống như công cụ để phòng hộ rủi ro hệ thống.

Vậy bây giờ nên làm gì?

Thứ nhất, **điều chỉnh lại lịch trình**. Nếu đỉnh điểm là vào cuối năm 2026, bạn có nhiều thời gian hơn để điều chỉnh vị thế, nhưng đừng nghĩ là lơ là, mà cần phân bổ vốn một cách bình tĩnh hơn.
Thứ hai, **hiểu các biến số vĩ mô**. Đối thủ của bạn không còn là "nhà đầu cơ chủ đạo" trên biểu đồ K-line, mà là bảng cân đối tài sản của Cục Dự trữ Liên bang, Ngân hàng Trung ương châu Âu, Ngân hàng Nhật Bản.
Thứ ba, **xem xét lại cấu trúc danh mục**. Các tài sản cốt lõi là phần vốn chủ, nhưng lợi nhuận vượt trội thực sự thường đến từ những mục bị định giá thấp trong cơn lũ thanh khoản, và có khả năng phản ứng nhanh.

Khi những người từng trong hệ thống bắt đầu chỉ đường cho bạn, cần cảnh giác với hai khả năng: hoặc là bẫy, hoặc là tàu đắm đang hú còi. Bạn có thể phân biệt được đó là gì không?