Huyền thoại đầu tư Howard Marks vừa đưa ra một cảnh báo khiến mọi người đều bàn tán. Ông gọi sự bùng nổ của AI là một bong bóng—hoàn toàn đúng như vậy. Nhưng điểm đặc biệt ở đây là: ông cũng lo lắng về những người hoàn toàn đứng ngoài cuộc.

Marks mô tả những gì chúng ta đang thấy hiện nay là sự phấn khích phi lý điển hình trong sách giáo khoa. Tiền đổ vào ào ạt, định giá tăng vọt, ai cũng sợ bỏ lỡ. Nghe quen không? Tuy nhiên, ông lập luận rằng cơn sốt này khác biệt căn bản so với các cơn sốt trước đây. Khác với cơn sốt dot-com hay làn sóng NFT, AI thực sự đang xây dựng một thứ gì đó có tiềm năng hạ tầng dài hạn thực sự.

Vậy nhà đầu tư nên làm gì? Theo đuổi đà hype và đối mặt rủi ro bị thiệt hại? Hoặc tránh xa và có thể bỏ lỡ một bước chuyển đổi công nghệ mang tính thế hệ? Marks gợi ý rằng không extreme nào thực sự hợp lý. Thách thức thực sự không phải là AI bị định giá quá cao ngày nay—chắc chắn là vậy. Câu hỏi là việc tránh xa hoàn toàn nó có khiến bạn dễ bị tổn thương hơn khi bụi bặm lắng xuống và các ứng dụng thực sự bắt đầu xuất hiện.

Căng thẳng này phản ánh thực tế khắc nghiệt của các thị trường bong bóng: đúng về thời điểm chỉ là một phần, còn nếu sai về sự biến đổi nền tảng thì gần như chẳng còn ý nghĩa gì. Cơ sở hạ tầng đang được xây dựng ngày nay có thể định hình thập kỷ tới, ngay cả khi giá cả hiện tại điên rồ.