Do Kwon 最终被判 15 年监禁。

这个结果超出了检方提出的 12 年诉求，更是远远超过他本人恳求的 5 年量刑。数字背后，藏着的是美国司法系统对算法稳定币崩盘事件的一次明确定性。

不是技术实验失败，不是市场风险波动——是蓄意欺诈。

Terra/Luna 这个曾经被无数人吹捧的「算法稳定币神话」，如今被永久钉在了行业史的黑名单上。

## 为什么判这么重？

法官在判决陈述中直言不讳：

「他选择了撒谎，并作出了灾难性的错误决定。」
「造成的损失超过 400 亿美元。」

400 亿美元是什么量级？

- 比 FTX 崩盘前账面资产还要庞大
- 超过 2022-2023 年全球加密黑客攻击损失总额
- 相当于某东亚国家全年教育支出的六成
- 堪称散户投资者历史上最惨重的单一事件之一

但真正让法庭下重手的，不只是金额。

而是 Terra 从一开始，就建立在系统性欺骗之上。

## 骗局的真实面目

回头看，Terra 的崩溃不是偶然。它的「算法稳定」神话，是用一系列精心设计的谎言堆砌起来的：

**虚构用户数据**
Chai 支付应用的使用量被大幅夸大，营造出「落地应用广泛」的假象。

**吹嘘技术可靠性**
反复宣称「算法机制确保永不脱锚」，但内部早已知道这套逻辑根本站不住脚。

**隐藏协议控制权**
Mirror Protocol 的实际控制权被刻意隐瞒,投资者根本不知道谁在操盘。

**补贴伪装成收益**
Anchor 协议高达 20% 的年化收益,本质上靠补贴维持,而非真实盈利模型。

**对市场操纵睁一只眼闭一只眼**
内部团队对异常交易行为和潜在操纵完全无视。

这不是创新失败，这是有预谋的欺诈。

15 年的判决，是对整个行业的一次警告：那些打着「去中心化」「算法创新」旗号,实则玩庞氏游戏的项目,等待你们的不会是辩解的机会，而是牢狱之灾。