最近Bloomberg的首席美国经济学家Anna Wong在反复强调一个核心判断——2026年的降息次数会比市场现在预期的明显更多。这不是个人观点，已经被Bloomberg官方写进终端和媒体解读里，属于机构级别的正式判断。

问题来了。市场上多数机构和对点阵图的主流解读，都认为2026年大概率就降1次左右。美联储票委给出的判断也基本一致。

同样的美联储，同样的2026年，怎么就出现这么大的分歧了？

其实道理不复杂：点阵图反映的是"理论上应该怎样"，而现实投票反映的是"实际会怎样"。这俩本身就是两码事。

具体来看。点阵图是19个人意见的中位数；真正投票的只有12个人。点阵图讨论的是"利率目标应该设到多少"；投票讨论的是"这次会议要不要降息"。点阵图基于2025年底的数据；现实会随着2026年的数据不断变化和调整。

所以点阵图和最终降息次数之间出现偏差，这很正常。

为什么呢？有人认为2026年理论上应该降3次，但实际投票时知道大家不同意，只好每次都投赞成票；有人觉得应该只降1次，但对降息时点的看法并不一致；还有人纯粹根据当时的数据决定态度。

换句话说，点阵图画的是理想状态，投票反映的是现实妥协。理解了这一点，就不用过度解读两者之间的出入了。