Ngân hàng Trung ương Nhật Bản đột ngột can thiệp khiến thị trường tiền điện tử trở tay không kịp. Ngày 19 tháng 12, Ngân hàng Trung ương Nhật Bản quyết định chấm dứt thời kỳ lãi suất âm, nâng lãi suất lên 0.1% — lần đầu kể từ cuộc khủng hoảng tài chính 2008. Sau thông báo này, thị trường tài chính toàn cầu phản ứng ngay lập tức, tài sản mã hóa trở thành nạn nhân đầu tiên.

Trong vài giờ đầu ngày đó, Bitcoin giảm mạnh xuống mức 90.000 USD, Ethereum thậm chí phá vỡ ngưỡng 3200 USD, toàn bộ thị trường rơi vào trạng thái hoảng loạn bán tháo. Thống kê cho thấy hơn 150.000 người dùng bị buộc thanh lý vị thế, phản ứng dây chuyền của đòn bẩy nổ tung lan rộng tới mọi cặp giao dịch. Đợt giảm này đến quá nhanh, khiến nhiều người không kịp trở tay.

Tuy nhiên, gốc rễ vấn đề không nằm ở chính Ngân hàng Trung ương Nhật Bản, mà nằm ở logic dòng chảy vốn ẩn sau đó. Trong những năm gần đây, đồng yên Nhật vẫn tồn tại như một công cụ vay mượn rẻ nhất toàn cầu, với chính sách lãi suất âm và lãi suất thấp liên tục khiến vốn vay yên Nhật với chi phí cực thấp, rồi đổ vào thị trường Mỹ, vàng, tiền điện tử và các tài sản sinh lời cao khác. Loại hình giao dịch chênh lệch lợi nhuận yên Nhật này quy mô lớn, thị trường tiền điện tử chính là một trong những nơi tiếp nhận dòng vốn rẻ này.

Việc tăng lãi suất đã thay đổi tất cả. Lợi tức tăng có nghĩa là các hoạt động vay mượn để chênh lệch lãi suất không còn sinh lợi nữa, lượng vốn lớn bắt đầu rút về Nhật để thực hiện các hoạt động chốt lời, các tài sản rủi ro đối mặt với tình trạng thanh khoản bị hút cạn. Thị trường tiền điện tử, với tư cách là loại tài sản có rủi ro cao nhất, tự nhiên bị bán tháo đầu tiên — đây không phải là phản ứng cảm xúc đơn thuần, mà là phản ứng tất yếu của chu kỳ kinh tế.

Đối với nhà đầu tư, thời điểm này đáng để suy nghĩ sâu sắc. Trước hết, cần kiểm soát chặt chẽ vị thế, đặc biệt là tránh dùng đòn bẩy cao, vì biến động thị trường thường còn dữ dội hơn dự kiến; thứ hai, liên tục theo dõi tỷ giá USD/JPY và xu hướng lãi suất quốc tế, những yếu tố vĩ mô này sẽ ảnh hưởng trực tiếp đến dòng vốn; thứ ba, có thể tập trung vào những tài sản chất lượng, chống chu kỳ hơn thay vì mù quáng bắt đáy các đồng coin giá thấp.

Bão giông thực sự đã tới, nhưng cơ hội thực sự thường dành cho những người đã chuẩn bị kỹ lưỡng.