#美联储降息 Cục Dự trữ Liên bang đã nhanh chóng kích hoạt chu kỳ cắt giảm lãi suất, gây ra phản ứng mạnh mẽ trên thị trường toàn cầu, chỉ số USD đã giảm xuống dưới ngưỡng quan trọng, thị trường chứng khoán Mỹ tăng điểm ngắn hạn (Chỉ số Dow tăng trên 1%), và đây mới chỉ là bắt đầu. Ảnh hưởng tiếp theo sẽ tập trung vào ba khía cạnh:

1. Mở rộng không gian nới lỏng của các ngân hàng trung ương toàn cầu: Việc cắt giảm lãi suất liên tiếp của Cục Dự trữ Liên bang đã thu hẹp chênh lệch lãi suất Trung-Mỹ, giảm áp lực rút vốn khỏi các thị trường mới nổi, đồng thời cung cấp nhiều không gian chính sách tiền tệ hơn cho các ngân hàng trung ương châu Á và các quốc gia khác. Thị trường dự đoán Ngân hàng Trung ương Trung Quốc có thể theo dõi nới lỏng phù hợp, tỷ giá nhân dân tệ có khả năng hưởng lợi từ việc thu hẹp chênh lệch lãi suất và tăng giá, khả năng vượt ngưỡng 7 vào năm 2026 rõ ràng hơn, từ đó thu hút dòng vốn ngoại vào tài sản bằng nhân dân tệ.
2. Điều chỉnh logic phân bổ tài sản truyền thống: Đối với nhà đầu tư phổ thông, trong chu kỳ cắt giảm lãi suất cần tăng cường đa dạng hóa danh mục tài sản. Trong các tài sản cổ phần, các cổ phiếu A, Hồng Kông và các thị trường mới nổi có định giá hợp lý sẽ trở nên hấp dẫn hơn, đặc biệt chú ý đến các lĩnh vực công nghệ tăng trưởng và các ngành có cổ tức cao; về mặt tài sản phòng hộ, trong bối cảnh đồng USD yếu đi, vàng là công cụ chống mất giá của tiền tệ tín dụng, giá trị phân bổ nổi bật, đề xuất phân bổ hợp lý qua ETF vàng (chiếm 5%-10%); các tài sản USD cần rút ngắn kỳ hạn, ưu tiên ký gửi tiền ngắn hạn có lợi suất cao, tránh rủi ro mất giá dài hạn.
3. Thị trường tiền mã hóa đón nhận tín hiệu tích cực nhẹ nhàng, nhưng cần cảnh giác với việc tiêu hóa kỳ vọng: Theo quy luật lịch sử, việc cắt giảm lãi suất của Fed mang lại sự nới lỏng thanh khoản và tăng cường sở thích rủi ro, là tín hiệu tích cực nhẹ nhàng cho các tài sản mã hóa — lần cắt giảm đầu tiên vào tháng 9, Bitcoin và Ethereum đã phản ứng tăng nhẹ, đồng USD yếu đi cũng gián tiếp nâng cao sức hấp dẫn của các tài sản mã hóa.
Tuy nhiên, các nhà phân tích nhắc nhở, lần cắt giảm này đã được thị trường dự đoán đầy đủ, việc điều chỉnh lãi suất đơn thuần có thể khó gây ra đợt tăng mạnh, điều then chốt thực sự nằm ở các phát biểu tiếp theo của Chủ tịch Fed Powell: nếu phát đi tín hiệu dovish (như gợi ý còn nhiều không gian nới lỏng, đề cập đến việc bắt đầu mua trái phiếu dự trữ để bơm thanh khoản), có thể thúc đẩy tâm lý thị trường mã hóa hơn nữa; nếu thái độ cứng rắn, có thể gây ra biến động.
Ngoài ra, Fed dự kiến sẽ khởi động lại mua trái phiếu ngắn hạn từ ngày 12/12 (mua khoảng 40 tỷ USD trong vòng 30 ngày), hoạt động “tương tự QE” này sẽ cung cấp thêm thanh khoản, hỗ trợ tiềm năng cho thị trường mã hóa.
Việc cắt giảm lãi suất cuối năm này đã để lại hai dấu ấn lớn cho xu hướng thị trường năm 2026, cần đặc biệt chú ý:
Thứ nhất, nhịp độ chính sách của Fed, liệu có tạm dừng cắt giảm vào tháng 1, hay có thể khởi động lại vào tháng 3, sẽ quyết định trực tiếp mức độ nới lỏng thanh khoản trong cả năm;
Thứ hai, ảnh hưởng của việc thay đổi “người đứng đầu” của Fed, nếu Powell từ chức, chính sách của chủ tịch mới có thể thay đổi nhịp độ cắt giảm lãi suất trong nửa cuối năm.
Đối với thị trường mã hóa, cần chú ý hơn đến tác động cộng hưởng của thanh khoản và chính sách quản lý: Nếu Fed tiếp tục duy trì chính sách nới lỏng nhẹ nhàng vào năm 2026, đồng thời khung pháp lý quản lý tiền mã hóa của Mỹ (như Đạo luật Clarity, Đạo luật GENIUS) dần đi vào thực thi, có khả năng hình thành “thanh khoản + độ chắc chắn” như hai lợi thế kép, thúc đẩy dòng vốn tổ chức đổ vào nhiều hơn; ngược lại, nếu việc cắt giảm lãi suất không như kỳ vọng hoặc chính sách quản lý thắt chặt hơn, thị trường có thể trở lại trạng thái biến động.
Tổng thể, việc Fed kết thúc cắt giảm lãi suất năm 2025 là một bước “đúng thời điểm” — vừa đối phó rủi ro kinh tế bằng chính sách nới lỏng, vừa kiểm soát kỳ vọng thị trường về quá mức nới lỏng bằng các tín hiệu hawkish. Đối với tất cả các nhà tham gia thị trường, sau này không cần lo lắng về “có cắt giảm hay không”, mà nên tập trung vào “nhịp độ nới lỏng” và “hiệu quả thực thi thanh khoản”. Khi chính sách tiền tệ toàn cầu dần bước vào chu kỳ nới lỏng, các cơ hội thị trường năm 2026 sẽ tập trung nhiều hơn vào các tài sản hưởng lợi từ việc cải thiện thanh khoản, bất kể là lĩnh vực tài chính truyền thống hay tiền mã hóa, việc nắm bắt đúng nhịp chính sách và đa dạng hóa danh mục là chiến lược cốt lõi để đối phó với biến động.