#加密生态动态追踪 $BTC $ETH $XRP

Cuộc họp FOMC tháng 12 của Cục Dự trữ Liên bang, lần này có nhiều điểm đáng chú ý.

Đầu tiên là về lãi suất. Fed tiếp tục cắt giảm 25 điểm cơ bản, tổng cộng trong năm là 75 điểm cơ bản, đây là lần cắt giảm liên tiếp thứ ba. Mục tiêu của phạm vi lãi suất nằm trong khoảng 3.50%-3.75%. Nhưng tình hình bỏ phiếu lại rất thú vị — 9 phiếu thuận, 3 phiếu chống, mức bất đồng cao nhất trong vòng 6 năm. Các ý kiến phản đối phân chia thế nào? Một người muốn tiến xa hơn, đề xuất giảm 50 điểm cơ bản; hai người còn lại là phe bảo thủ, giữ nguyên. Sự bất đồng này chủ yếu là: có nên tiếp tục xem xét dữ liệu việc làm bắt đầu yếu đi không? Lạm phát thực sự chưa hoàn toàn ổn định...

Ngoài ra, biểu đồ điểm cũng rất thể hiện rõ vấn đề. Đến năm 2026, họ chỉ dự kiến giảm thêm một lần nữa, rồi đến năm 2027 sẽ có một vòng nữa. Nhịp độ cắt giảm lãi suất đột nhiên chậm lại, gần như sắp chạm tới mức lãi suất trung tính.

Thanh khoản cũng đang có thay đổi. Chương trình thu hẹp bảng cân đối (QT) kết thúc vào ngày 1 tháng 12, dự trữ vốn đã đạt tiêu chuẩn "đầy đủ". Tiếp theo, Fed đã thử một cách làm mới — bắt đầu từ tháng 12, mua trái phiếu ngắn hạn mỗi tháng khoảng 400 tỷ USD. Về mặt lý thuyết không gọi là QE, nhưng thực tế là đang giảm bớt áp lực thắt chặt, mở rộng nhẹ thanh khoản.

Tiếng nói của ông Powell cũng rất quan trọng. Ông nói rằng lãi suất đã gần đạt tới mức trung tính, các quyết định sau này phải dựa vào dữ liệu kinh tế — theo kiểu "đường lối diều hâu" về cắt giảm lãi suất, nghĩa là sẽ không còn tiếp tục giảm mạnh nữa.

Điều này có ý nghĩa gì đối với thị trường? Trong ngắn hạn, các tài sản rủi ro (cổ phiếu, kim loại quý) sẽ có chút thở phào. Nhưng đừng quá lạc quan — kỳ vọng tiếp tục nới lỏng mạnh mẽ trong năm 2026 đã bị khóa chặt, đồng USD có thể duy trì sức mạnh.

Tổng thể, Fed đã chuyển từ chính sách thắt chặt sang hướng tới mức trung tính, vừa lo ngại về tiếp tục suy giảm của thị trường lao động, vừa phải đề phòng lạm phát không phản ứng trở lại. Cân bằng này vẫn cần phải tiếp tục theo dõi.