#美联储降息 Ngân hàng Trung ương Nhật Bản trong cuộc họp chính sách tiền tệ ngày 18-19 tháng 12 gần như đã xác định việc tăng lãi suất là điều chắc chắn.

Trước tiên là số liệu cứng: dự kiến lãi suất chính sách sẽ tăng từ 0.5% lên khoảng 0.75%, tăng 25 điểm cơ bản. Nếu điều này thành hiện thực, đây sẽ là mức cao nhất kể từ tháng 9 năm 1995. Phát biểu của Thống đốc Ngân hàng Nhật Bản, ông Ueda Kazuo, về việc cân nhắc "Ưu và nhược điểm" của việc tăng lãi suất tại cuộc họp tháng 12 gần đây đã được thị trường hiểu rõ như một tín hiệu mạnh — khả năng tăng lãi suất đã tăng lên hơn 80%. Thêm vào đó, chính phủ Nhật Bản cũng dự kiến sẽ đồng ý với quyết định này, nên khó có trở ngại chính trị nào đáng kể.

Tại sao chuyện này lại quan trọng đối với các tài sản mã hóa như $BTC, $ETH, $SOL? Cốt lõi nằm ở một cơ chế lợi nhuận chênh lệch.

Trong thời gian dài, các nhà đầu tư toàn cầu đã vay đồng yên và đổi lấy đô la Mỹ để đầu tư vào chứng khoán Mỹ, tiền điện tử và các tài sản sinh lợi cao khác. Lãi suất cực thấp của Nhật Bản đã tạo điều kiện thuận lợi cho hoạt động lợi nhuận chênh lệch này. Nhưng khi Nhật Bản bắt đầu chu kỳ tăng lãi suất, quy tắc chơi sẽ thay đổi — chi phí vay đồng yên tăng lên, đồng yên có thể sẽ tăng giá, các nhà đầu tư dùng đòn bẩy buộc phải đóng vị thế, bán tháo các tài sản rủi ro và mua đồng yên để trả nợ.

Quan trọng hơn, áp lực đóng vị thế này đã bắt đầu xuất hiện. Sau khi ông Ueda Kazuo phát đi tín hiệu vào đầu tháng 12, lợi suất trái phiếu chính phủ Nhật Bản đã tăng vọt lên mức cao nhiều năm, đồng yên cũng mạnh lên, trong khi các tài sản mã hóa như Bitcoin đã giảm rõ rệt. Điều này không phải là ngẫu nhiên, mà phản ánh trực tiếp áp lực đóng vị thế lợi nhuận chênh lệch. Thị trường tiền mã hóa, là một trong những lĩnh vực nhạy cảm nhất với thanh khoản toàn cầu, đứng đầu danh sách chịu tác động.