Tuần trước, Donald Trump công khai tuyên bố rằng quyết định lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang nên nhận được đề xuất từ tổng thống. Lập luận của ông rất rõ ràng — tìm kiếm một Chủ tịch Fed sẵn sàng thúc đẩy cắt giảm lãi suất mạnh mẽ, mục tiêu cuối cùng là đưa lãi suất xuống 1% hoặc thấp hơn. Điều này phản ánh một yêu cầu chính sách rõ ràng: quản lý thanh khoản mở rộng.

Là ứng viên hàng đầu cho vị trí Chủ tịch Fed tiếp theo, cố vấn kinh tế trưởng của Trump, ông Hassett, sau đó đã phản hồi công khai về tuyên bố này. Ông nhấn mạnh rằng, đề xuất chính sách của tổng thống phải dựa trên dữ liệu, quyết định của Fed cần thực hiện theo quy trình tập thể, tính độc lập không thể bị thỏa hiệp. Lập luận này ban đầu có vẻ như đang ủng hộ tính độc lập của Fed, nhưng ý nghĩa sâu xa lại đáng để suy ngẫm.

Thực tế, phát biểu của ông Hassett ngụ ý một hướng đi khả thi: Chủ tịch Fed tiếp theo có thể sẽ vận hành theo xu hướng cắt giảm lãi suất, nhưng việc nhấn mạnh tính độc lập lại cho thấy thị trường lo ngại nhất chính là sự can thiệp chính trị. Đây là một tín hiệu mà ông đang phát đi — cải cách sẽ tiến hành theo quy trình đều đặn, nhưng hướng lớn của cải cách đã được xác định.

Nếu cuối cùng, Fed áp dụng chính sách tiền tệ nới lỏng hơn, về lý thuyết, chi phí vốn toàn cầu sẽ giảm, thanh khoản tăng lên. Đối với các tài sản rủi ro như Bitcoin, ETH, điều này thường đồng nghĩa với cơ hội dòng tiền đổ vào. Vốn rẻ thường chảy vào các tài sản tiền điện tử có độ biến động cao, tạo ra nhu cầu phân bổ.

Tuy nhiên, vấn đề nằm ở sự không chắc chắn. Nếu việc cắt giảm lãi suất xuất phát từ áp lực chính trị thay vì dữ liệu kinh tế, thị trường sẽ lo ngại hơn về tín dụng đô la Mỹ và lạm phát trong tương lai. Kinh nghiệm lịch sử cho thấy, các chính sách mang tính thúc đẩy như vậy thường đi kèm với hiệu ứng "lợi nhuận mau chóng thành bất lợi" — Bitcoin từng tăng trong ngắn hạn dưới kỳ vọng cắt giảm lãi suất, sau đó nhanh chóng điều chỉnh. Sự lệch pha giữa chu kỳ chính trị và chu kỳ kinh tế sẽ làm tăng biên độ biến động.

Do đó, điểm mấu chốt là quan sát mức độ thực thi các quyết định của Fed có khác biệt so với kỳ vọng của thị trường. Cơ cấu không chắc chắn này trong ngắn hạn sẽ tiếp tục kìm hãm sự ổn định của thị trường tiền điện tử, nhà đầu tư cần dựa trên biến động dữ liệu để điều chỉnh vị thế, thay vì dựa vào dự đoán chính sách đơn lẻ.