#加密市场观察 Việt Nam có thể tăng lãi suất vào ngày 19/12/2025, khả năng rất cao. Thị trường dự đoán chung cuộc họp này sẽ tăng lãi suất 25 điểm cơ bản lên 0.75%, với xác suất trên 80%. Một cựu quan chức Ngân hàng Trung ương Nhật Bản dự đoán sau lần tăng này có thể còn ba lần nữa, lãi suất cuối cùng có thể đạt 1.5%.

Việc Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BOJ) sắp tới tăng lãi suất chủ yếu sẽ thông qua việc rút đi đồng yên giá rẻ đã duy trì hỗ trợ các tài sản rủi ro toàn cầu trong nhiều thập kỷ, dự kiến sẽ gây ra sự điều chỉnh mạnh mẽ trong thị trường.
Để hiểu rõ sức mạnh của nó, trước tiên cần nhận biết một “quái vật” tiềm ẩn – giao dịch chênh lệch lãi suất yên Nhật. Trong suốt vài thập kỷ qua, gần như lãi suất zero của Nhật khiến đồng yên trở thành đồng tiền vay mượn rẻ nhất toàn cầu. Các nhà đầu tư vay đồng yên gần như miễn phí, đổi ra USD rồi đổ vào cổ phiếu Mỹ, thị trường mới nổi và tiền điện tử có lợi suất cao. Mô hình này có quy mô đáng kinh ngạc, theo một số phân tích tổng cộng vượt quá 19 nghìn tỷ USD.
Đường dẫn ảnh hưởng chính: Sự đảo chiều dòng vốn rẻ
Khi Ngân hàng Trung ương Nhật Bản tiếp tục tăng lãi suất, chuỗi vốn khổng lồ này sẽ bắt đầu co lại theo chiều ngược lại, gây áp lực nhiều chiều lên thị trường tiền điện tử:
1. Tác động trực tiếp: Đóng vị thế chênh lệch lãi suất – bán tháo
· Chi phí tăng cao: Chi phí vay đồng yên không còn miễn phí nữa, chênh lệch lợi nhuận bị thu hẹp.
· Tác động tỷ giá: Dự đoán tăng lãi suất thúc đẩy đồng yên tăng giá, nhà đầu tư khi trả nợ yên sẽ đối mặt với thua lỗ tỷ giá.
· Buộc phải đóng vị thế: Trước áp lực kép, các tổ chức có vị thế đòn bẩy lớn sẽ ưu tiên bán các tài sản thanh khoản cao nhất để trả nợ, trong đó thị trường tiền điện tử thường là mục tiêu đầu tiên. Một số phân tích cho rằng, đầu tháng 12/2025, Bitcoin từng giảm mạnh từ mức gần 92.000 USD xuống 83.800 USD, liên quan trực tiếp đến việc chốt lời chênh lệch do yên Nhật tăng giá gây ra.
2. Áp lực gián tiếp: Rút ngắn tính thanh khoản toàn cầu và giảm sở thích rủi ro
· Rút ngắn nguồn thanh khoản toàn cầu: Đã mất đi một nguồn vốn chi phí thấp quan trọng.
· Chuyển hướng dòng vốn: Nếu lợi suất trái phiếu chính phủ Nhật Bản tiếp tục tăng lên mức hấp dẫn (lợi suất kỳ hạn 10 năm gần đây đã chạm mức cao kể từ năm 2008), có thể thúc đẩy dòng tiền từ nước ngoài chảy trở lại Nhật, tiếp tục rút khỏi thị trường rủi ro.
· Tăng cường tâm lý phòng thủ: Trong bối cảnh phân hoá chính sách tiền tệ “Nhật Bản thắt chặt, Mỹ có thể nới lỏng”, thị trường toàn cầu tăng sự không chắc chắn, tâm lý phòng thủ sẽ tác động trước tiên đến Bitcoin và các tài sản có độ biến động cao khác.
Liệu có phải “thiên nga đen”?
Khả năng cao không phải hoàn toàn là “thiên nga đen”, nhưng rủi ro vùng ngoại vi không thể bỏ qua.
· Thị trường đã dự đoán: Hiện tại, thị trường đã kỳ vọng cao về việc Ngân hàng Trung ương Nhật Bản tăng lãi suất trong cuộc họp ngày 18-19/12, xác suất đã từng tăng lên 70%-80%. “Thiên nga đen” thực sự là các cú sốc bất ngờ không báo trước, còn lần này thị trường đã bắt đầu tiêu hóa dần.
· Đã phần nào tiêu hóa: Đường lợi tức trái phiếu chính phủ Nhật Bản đã tăng mạnh kể từ đầu năm, phản ánh chính xác kỳ vọng của thị trường về chính sách.
· Rủi ro thực sự: Thật sự rủi ro nằm ở việc mức tăng lãi suất hoặc tốc độ tăng sau vượt quá dự đoán, hoặc trong giai đoạn cuối năm khi thanh khoản đã rất hạn chế (như ngày 19/12), có thể gây ra hiệu ứng chuỗi của việc giảm đòn bẩy.
Dự đoán phản ứng thị trường: Đau ngắn hạn và phân hóa dài hạn
Tổng hợp các phân tích, phản ứng của thị trường có thể trải qua ba giai đoạn:
Giai đoạn ngắn hạn (trước và sau vài ngày công bố quyết định): Biến động mạnh và áp lực giảm giá.
Đây là thời điểm cảm xúc thị trường căng thẳng nhất. Mọi tín hiệu hawkish vượt dự kiến sẽ nhanh chóng gây ra bán tháo qua kênh chốt lời chênh lệch. Nhà đầu tư cần đặc biệt cảnh giác với rủi ro biến động cực đoan của các altcoin đòn bẩy cao.
Giai đoạn trung hạn (vài tuần đến vài tháng): Thị trường sẽ tìm lại cân bằng.
Sau khi các đợt bán tháo hoảng loạn kết thúc, thị trường sẽ định giá lại dựa trên môi trường thanh khoản mới và chính sách mới. Đáng chú ý, một số phân tích cho rằng, việc chính sách không chắc chắn (tức “giày rơi”) có thể xóa bỏ một rủi ro lớn, trong quá khứ Bitcoin thường có khả năng chống chịu tốt sau các áp lực vĩ mô như vậy. Đồng thời, đồng yên tăng giá còn giúp giảm chi phí cho nhà đầu tư trong nước Nhật khi phân bổ tài sản tiền điện tử tính bằng USD.
Giai đoạn dài hạn (ảnh hưởng cấu trúc): Tái cấu trúc bản đồ dòng tiền toàn cầu trong lĩnh vực tiền điện tử.
Nếu Nhật Bản bước vào chu kỳ tăng lãi suất kéo dài, nó sẽ ảnh hưởng sâu rộng đến dòng chảy vốn toàn cầu. Điều này có thể thúc đẩy thị trường tiền điện tử giảm phụ thuộc vào đòn bẩy của một đồng tiền rẻ đơn thuần. Đồng thời, khung pháp lý rõ ràng của Nhật Bản và khả năng khám phá đồng yên kỹ thuật số (CBDC) cũng có thể thu hút dòng vốn phù hợp mới.
Chiến lược đối phó:
Tổng thể, việc tăng lãi suất của Nhật Bản ảnh hưởng hệ thống đến thị trường tiền điện tử, qua việc thắt chặt tổng thể dòng tiền toàn cầu, thử thách mức đòn bẩy và sở thích rủi ro của toàn thị trường.
Với nhà đầu tư, thay vì đoán mò về kết quả của một sự kiện đơn lẻ, tốt hơn là xem xét lại vị thế của chính mình:
· Giảm đòn bẩy: Đây là điều kiện tiên quyết để ứng phó với bất kỳ cú sốc vĩ mô nào.
· Quan tâm đến các tài sản cốt lõi: Trong giai đoạn biến động thị trường, các tài sản chính có tính thanh khoản cao như BTC, ETH có khả năng chống chịu rủi ro tốt hơn nhiều so với altcoin đòn bẩy cao.
· Theo dõi tín hiệu liên quan: Cần chú ý sát sao tỷ giá USD/JPY, lợi suất trái phiếu Nhật Bản, vì chúng là các chỉ báo tiên phong về dòng vốn.
Mỗi lần thị trường chịu áp lực lớn, đó vừa là sự bộc lộ rủi ro, vừa là thử nghiệm giá trị dài hạn và sức mạnh của câu chuyện. Lần này cũng không ngoại lệ. #广场发帖领$50 #参与创作者认证计划月领$10,000