#美联储降息 Stablecoin thị trường và định giá các công ty niêm yết liên quan, hiện tại thực sự đang tranh luận sôi nổi. Những người ủng hộ và những người dự đoán giảm đều đưa ra lý luận của riêng mình, mỗi bên đều có lý.

Những người lạc quan, thực chất họ đặt cược vào tỷ lệ thâm nhập dài hạn của hệ sinh thái tiền mã hóa. Họ cho rằng stablecoin sẽ dần dần biến thành cầu nối quan trọng giữa tài chính truyền thống và thế giới chuỗi, tạo thành nền tảng hạ tầng của toàn bộ hệ sinh thái. Còn về khoản lợi nhuận hiện tại có thể kiếm được, có thể phủ đắp được mức định giá hiện tại hay không? Thẳng thắn mà nói, đó không phải là điều họ quan tâm nhất.

Lý luận của những người bi quan cũng khá đơn giản: mô hình lợi nhuận quá đơn điệu, cạnh tranh ngày càng khốc liệt, cộng thêm những "ông lớn" như Tether đã chiếm ưu thế tuyệt đối.

Thành thật mà nói, cái gọi là "lợi thế tuân thủ quy định", về lâu dài chưa chắc đã xây dựng được lợi thế cạnh tranh bền vững. Việc bạn hiện tại tuân thủ quy định, những tổ chức có năng lực mạnh mẽ cũng sẽ làm được sớm hay muộn. Một khi quy định trở thành tiêu chuẩn tối thiểu thay vì khả năng hiếm có, thì sức mạnh hỗ trợ định giá của công ty sẽ giảm rõ rệt.

Ý kiến cá nhân của tôi như thế này:

Nếu thực sự tin tưởng vào tương lai của hệ sinh thái tiền mã hóa, thì các loại tài sản như stablecoin thực sự có thể tham gia dựa trên logic. Nhưng chỉ có một điều kiện — giá phải hợp lý.

Từ mức hơn 100 USD, 200 USD trở lên, đã có người cố gắng ca ngợi thị trường, khí thế như thể "không lên xe sẽ bị thời đại bỏ lại". Kết quả thế nào? Chỉ trong chưa đầy một tháng mở cửa, giá cổ phiếu đã từng vọt gần 300 USD. Thậm chí, vốn hóa của một nhà vận hành stablecoin còn vượt cả quy mô của chính stablecoin họ phát hành và quản lý. Điều này còn gì là dựa trên cơ sở thực tế nữa, rõ ràng là cảm xúc và trí tưởng tượng đang điều chỉnh toàn bộ giá cả.

Trong giai đoạn giảm xuống còn 64 USD, về mặt kỹ thuật, mức giảm lớn như vậy, việc xuất hiện phản hồi là rất bình thường. Nhưng để trong ngắn hạn vượt qua đỉnh cũ một cách nhanh chóng? Thẳng thắn mà nói, tôi nghĩ gần như không khả thi. Cần nhiều thời gian hơn để tiêu hóa những bong bóng này.

Đừng nói chuyện về việc thị trường còn có thể tăng gấp mấy lần nữa. Ngay cả khi chỉ đơn giản trở lại mức đỉnh trước đó, điều kiện tốt đến đâu cũng cần 2 đến 3 năm. Điều này vẫn dựa trên giả định rằng ngành công nghiệp tiền mã hóa duy trì sự phát triển lành mạnh, các câu chuyện mới liên tục xuất hiện.

Đầu tư thực chất chưa bao giờ là cuộc thi về niềm tin. Về bản chất, đó là cuộc đấu tranh giữa giá cả, nhịp điệu và kỳ vọng thị trường. Bạn tin vào một lĩnh vực, một loại tài sản, nhưng không có nghĩa là bạn phải lao vào ở mọi mức giá.

Vì vậy, từ vị trí hiện tại này, tôi không quá vội vàng. $BTC $ETH $SOL