Ngân hàng Trung ương Nhật Bản đã thực hiện việc tăng lãi suất trở thành giọt nước tràn ly. Các loại tiền tệ chính đồng loạt lao dốc, nhà đầu tư nhỏ lẻ thảm hại, điều này trông có vẻ như là cú sốc đột ngột, thực tế bắt nguồn từ việc rút vốn lớn của quỹ chênh lệch lãi suất yen — một cuộc tái cấu trúc tàn khốc của dòng chảy vốn toàn cầu.

Về cơ bản, đợt giảm giá này không phải là ngẫu nhiên. Nhật Bản với lãi suất thấp lâu dài đã tạo ra kho dự trữ vốn chênh lệch lớn nhất thế giới. Vay yen với chi phí thấp, sau đó đổ vào các tài sản rủi ro cao như tiền điện tử để kiếm lời chênh lệch, nhiều đợt tăng giá trong thị trường tiền mã hóa chính là dựa vào dòng "tiền nóng" này. Hiện nay Nhật Bản bắt đầu chu kỳ tăng lãi suất, chi phí vay yen tăng nhanh, các quỹ chênh lệch lãi suất này lập tức đổi mặt — từ BTC, ETH đến SOL, bán tháo điên cuồng để hoàn vốn và trả nợ. Dữ liệu nói lên tất cả: BTC giảm 4.05%, ETH giảm 6.87%, các đồng coin nhỏ ASTER còn giảm tới 9.71%, dấu hiệu rút vốn rõ ràng nhất.

Nhưng nếu nói rằng việc Nhật Bản tăng lãi suất là thủ phạm gây ra sự sụp đổ của thị trường tiền mã hóa thì đó là quá đơn giản hóa vấn đề. Thị trường tiền mã hóa đã sớm bị tổn thương nặng nề: các đồng tiền chính có mức tăng quá lớn, diện tích kỹ thuật đã chèn ép quá nhiều sự điều chỉnh; đòn bẩy trong thị trường tích tụ như núi lửa, bất cứ lúc nào cũng có thể gây ra chuỗi đóng băng; các tin đồn về quy định, sự thay đổi vị trí của các đại gia lớn và các xáo trộn nội bộ còn khiến tình hình thêm phần rối ren. Thị trường đang trong trạng thái "chỉ cần chạm nhẹ là vỡ", việc Nhật Bản tăng lãi suất chỉ là phát súng chí tử. Thực sự khủng hoảng đến từ những vết thương nội tại của thị trường tiền mã hóa.