Mở khóa giao dịch Halal: Cơ hội tuân thủ Sharia trong thị trường tiền điện tử

Dân số Hồi giáo toàn cầu vượt quá 1,9 tỷ người, tuy nhiên một phần lớn vẫn bị loại trừ khỏi giao dịch tiền điện tử do lo ngại về tuân thủ tôn giáo. Giao dịch đòn bẩy có phải là haram không? Câu hỏi cơ bản này đã ngăn cản vô số người Hồi giáo tham gia vào thị trường tài sản kỹ thuật số. Câu trả lời không chỉ nằm ở diễn giải thần học, mà còn ở cách các nền tảng giao dịch thiết kế cơ chế của họ.

Thách thức cốt lõi: Tuân thủ tôn giáo vs. Mô hình giao dịch hiện tại

Các hình thức giao dịch truyền thống—đặc biệt là vị thế đòn bẩy, giao dịch ký quỹ và hợp đồng tương lai—mâu thuẫn với các nguyên tắc của Hồi giáo (Sharia). Những hạn chế này không phải là ngẫu nhiên; chúng xuất phát từ các quan điểm thần học cụ thể xứng đáng được các nhà giao dịch và nhà phát triển nền tảng xem xét nghiêm túc.

Vấn đề đặt ra hai vấn đề rõ ràng cần giải quyết:

Thứ nhất, vấn đề cơ chế cho vay: Hầu hết các nền tảng tính phí vay cố định cho các nhà giao dịch bất kể kết quả giao dịch. Trong luật Hồi giáo, điều này tạo ra một giao dịch bị cấm, nơi nền tảng kiếm lợi chỉ bằng cách cho vay vốn, tách rời khỏi hoạt động giao dịch thực sự. Giao dịch đòn bẩy có phải là haram theo mô hình này không? Có, vì lợi nhuận chỉ nên đến từ việc tạo ra giá trị thực và chia sẻ rủi ro, chứ không chỉ từ cung cấp tín dụng.

Thứ hai, nghịch lý sở hữu: Hợp đồng tương lai và ký quỹ yêu cầu nhà giao dịch kiểm soát các tài sản mà họ không sở hữu hợp pháp. Theo nguyên tắc Sharia, việc bán hoặc giao dịch thứ gì đó bạn không sở hữu là bị cấm. Nhà giao dịch tham gia các vị thế bằng cách sử dụng sức mua vay mượn mà không bao giờ sở hữu tài sản cơ sở.

Con đường phía trước: Định hình lại cơ chế giao dịch phù hợp với tuân thủ

Các nền tảng tiên phong có thể giải quyết các rào cản này thông qua đổi mới cấu trúc:

Mô hình 1 – Cấu trúc phí dựa trên hiệu suất: Thay vì phí đòn bẩy cố định, các nền tảng có thể áp dụng mô hình dựa trên thành công. Chỉ tính phí giao dịch trên các lệnh có lợi nhuận; miễn phí trên các lệnh thua lỗ. Điều này phù hợp lợi ích của nền tảng với kết quả giao dịch thực tế thay vì chỉ cho vay. Tỷ lệ phí có thể điều chỉnh cao hơn để bù đắp chi phí vận hành cho tất cả các vị thế.

Mô hình 2 – Giao thức chuyển giao tài sản tạm thời: Đối với giao dịch đòn bẩy, các nền tảng có thể tạm thời chuyển khoản vay trực tiếp vào tài khoản nhà giao dịch để mở vị thế. Khi kết thúc giao dịch, khoản vay tự động rút ra. Công nghệ có thể khóa số tiền này để chỉ phục vụ mục đích ban đầu, tạo ra một dấu vết kiểm tra minh bạch đáp ứng yêu cầu của Sharia.

Thị trường chưa khai thác

Giao dịch spot vẫn hoàn toàn phù hợp với các nguyên tắc tài chính Hồi giáo (Halal), nhưng mang lại lợi nhuận thấp hơn. Điều này tạo ra một nghịch lý: cộng đồng giao dịch Hồi giáo phải lựa chọn giữa tuân thủ tôn giáo và tiềm năng lợi nhuận. Các nền tảng giải quyết được dilemma này sẽ tiếp cận được một phân khúc thị trường chưa được phục vụ, gần 2 tỷ người.

Cơ hội này không chỉ mang tính lý thuyết. Đó là một thách thức thực tế chờ đợi các giải pháp ở cấp nền tảng có thể hài hòa quy định pháp lý, đổi mới công nghệ và nguyên tắc tôn giáo.