Khi "Steady Lads" Trở Thành Câu Chuyện Cảnh Báo Lớn Nhất Trong Thị Trường Tiền Điện Tử

Những từ khóa “triển khai nhiều vốn hơn – các chàng trai vững vàng” đã trở thành đồng nghĩa với một trong những chương tối nhất trong lịch sử blockchain. Chính xác một năm trước, khi hệ sinh thái Terra sụp đổ, tweet nổi tiếng của Do Kwon đã thể hiện rõ sự ngắt quãng giữa lời lẽ tự tin và thực tế thị trường. Những gì diễn ra vào tháng 5 năm 2022 đã định hình lại cách cộng đồng crypto đánh giá độ tin cậy của nhà sáng lập và quản trị dự án.

Khủng hoảng thay đổi mọi thứ

Sự sụp đổ của Terra và token gốc LUNA đã gây ra những cú sốc chưa từng có trong tài chính phi tập trung. Sự sụp đổ không chỉ là một điều chỉnh thị trường – nó đã kích hoạt một mùa đông khắc nghiệt nhất của crypto, với $28 tỷ đô la giá trị biến mất chỉ trong hệ sinh thái DeFi. Các cơ quan chức năng Hàn Quốc ghi nhận khoảng 280.000 người dân chịu thiệt hại tài chính trực tiếp từ thảm họa này.

Nhà sáng lập LUNA và CEO của Terraform Labs, Do Kwon, đã xây dựng một hồ sơ ấn tượng. Vào đỉnh điểm tháng 4 năm 2022, LUNA nằm trong số các tài sản có giá trị nhất trên thị trường tiền mã hóa, và blockchain Terra dường như là một đối thủ đáng gờm trong lĩnh vực DeFi. UST, stablecoin thuật toán của hệ sinh thái, thu hút hàng tỷ vốn từ những người tin vào tầm nhìn này.

Nỗ lực cứu trợ thất bại

Trong những ngày trước ngày 9 tháng 5 năm 2022, các vết nứt bắt đầu xuất hiện. UST mất peg với đô la Mỹ, và giá LUNA bắt đầu mất giá nghiêm trọng. Kwon phản ứng bằng các biện pháp can thiệp quyết liệt, tập hợp một quỹ dự trữ trị giá $3 tỷ đô la chủ yếu bằng Bitcoin để bảo vệ hệ sinh thái. Việc bơm vốn khổng lồ này nhằm mục đích lấy lại niềm tin và ổn định hệ thống.

Tuy nhiên, tweet “triển khai nhiều vốn hơn – các chàng trai vững vàng” đã trở thành một bước ngoặt của sự tuyệt vọng che đậy bằng quyết tâm. Các biện pháp cứu trợ, dù quy mô lớn, vẫn hoàn toàn không đủ. Trong vòng vài ngày, LUNA giảm giá tới 96% vào ngày 12 tháng 5, rơi xuống dưới $0.10 mỗi token. Đến ngày 13 tháng 5, token này gần như vô giá trị trên hầu hết các sàn giao dịch. Đồng thời, Bitcoin cũng giảm từ $35,000 xuống còn $30,000, làm tăng thêm thiệt hại cho nhà đầu tư.

Chuỗi phá sản ngay lập tức diễn ra – các nền tảng cho vay, các nhà môi giới crypto, và các sàn giao dịch đều nộp đơn xin bảo vệ khi dịch bệnh lan rộng qua các cấu trúc tài chính liên kết. Toàn bộ vốn hóa thị trường bị xóa sạch hơn $50 tỷ đô la trong tổng thiệt hại.

Sự chế nhạo tiếp theo

Đến cuối năm 2022, sự sụp đổ của Kwon đã trở thành mục tiêu chế nhạo của các đối thủ. Justin Sun, nhà sáng lập hệ sinh thái Tron và đối thủ cạnh tranh của tầm nhìn Terra, công khai chứng minh rằng stablecoin USDD của ông duy trì mức thế chấp vượt quá 200% – một lời chỉ trích trực tiếp và ngầm về mô hình thất bại của Terra. Sự đối lập rõ ràng: Sun thể hiện dự trữ thặng dư và minh bạch trong khi Kwon hứa hẹn sự tự tin nhưng lại dẫn đến sụp đổ.

Công lý và hậu quả

Hậu quả đối với Kwon vượt ra ngoài thất bại thị trường khi đe dọa pháp lý. Vào tháng 3 năm 2023, anh bị bắt tại Montenegro khi đang đi du lịch. Các báo cáo hiện tại cho biết anh có thể bị dẫn độ về Hàn Quốc, nơi các cáo buộc có thể dẫn đến án tù trên 40 năm.

Đáng chú ý, ngay cả khi bị giam giữ, các ví liên quan đến Kwon được cho là đã chuyển hơn 2.3 triệu token LUNA đến các sàn lớn, cho thấy hoạt động vẫn tiếp diễn bất chấp tình hình pháp lý. Sự phát triển này thêm một lớp phức tạp cho câu chuyện đã quá rối rắm này.

Bài học kéo dài

Sự sụp đổ của Terra đã thay đổi căn bản cách cộng đồng crypto tiếp cận việc thẩm định. Các nhà đầu tư cá nhân và tổ chức đều nhận ra rằng sức hút của nhà sáng lập và sự tự tin công khai không thể thay thế các cơ chế kinh tế vững chắc và sự thế chấp phù hợp. “Các chàng trai vững vàng” của Kwon trở thành cách nói tắt cho sự tự tin sai lầm và nguy hiểm của các hệ thống quá đà dựa trên sự lạc quan thay vì các yếu tố nền tảng.

Một năm sau, LUNA giao dịch ở mức khoảng $0.13, chỉ bằng một phần nhỏ so với thời kỳ huy hoàng trước đây, trong khi Bitcoin đã phục hồi lên mức $87.11K. Hệ sinh thái Terra, từng được ca ngợi là cách mạng, nay là một lời nhắc nhở lâu dài rằng trong tài chính phi tập trung, minh bạch và quản lý rủi ro thận trọng cuối cùng mới quyết định sự sống còn. Niềm đam mê của các nhà ủng hộ crypto vẫn còn đó, nhưng giờ đã được làm dịu đi bởi những bài học đắt giá từ tháng 5 năm 2022.