Giải mã đợt bán tháo tiền điện tử: Tại sao thị trường tiền điện tử giảm trong tuần này?

Thị trường tiền điện tử đã trải qua một sự đảo chiều mạnh mẽ vào thứ Hai khi các yếu tố vĩ mô đối đầu với hoạt động chốt lời. Tổng vốn hóa thị trường tài sản kỹ thuật số giảm khoảng 3% xuống còn 3,69 nghìn tỷ USD, trong đó Bitcoin (BTC) và Ethereum (ETH) dẫn đầu đà giảm, giảm về mức 107.900 USD và 3.753 USD tương ứng.

Chuỗi thanh lý: Khi đòn bẩy trở thành gánh nặng

Điều bắt đầu như một đợt bán tháo vừa phải nhanh chóng leo thang thành một sự kiện thanh lý quy mô lớn. Dữ liệu cho thấy 162.000 nhà giao dịch bị buộc phải đóng vị thế trong vòng 24 giờ, tổng số tiền thanh lý đạt tới 395,7 triệu USD. Cấu trúc của các khoản thanh lý này kể một câu chuyện quan trọng: 334,7 triệu USD đến từ các vị thế mua dài hạn, cho thấy rằng các nhà đầu cơ sử dụng đòn bẩy đã bị bất ngờ bởi sự thay đổi đột ngột của đà tăng.

Mức độ nghiêm trọng tăng lên khi Bitcoin (BTC) giảm xuống dưới mức tâm lý 107.500 USD, kích hoạt chuỗi thanh lý lan rộng trên toàn thị trường. Ethereum (ETH) chịu thiệt hại nặng nhất về khối lượng thanh lý với 85,6 triệu USD, theo sau là Bitcoin với 74,6 triệu USD và Solana $35 million. Các chuyên gia về biến động hiện đang theo dõi một mức sàn kỹ thuật quan trọng—nếu BTC phá dưới 106.000 USD, các mô hình dự đoán một $6 tỷ tỷ cascade có thể xảy ra, có khả năng thúc đẩy nhanh quá trình điều chỉnh.

Thay đổi thông điệp của Cục Dự trữ Liên bang: Nhân tố thúc đẩy sự thận trọng của thị trường

Nguyên nhân chính của đợt giảm này bắt nguồn từ việc thay đổi các tín hiệu chính sách tiền tệ. Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Jerome Powell gần đây đã làm dịu kỳ vọng về việc giảm lãi suất liên tục, nói rằng đợt cắt giảm tiếp theo vào tháng 12 còn xa mới chắc chắn. Bình luận này theo sau đợt giảm 25 điểm cơ bản vào tháng 10, đã điều chỉnh kỳ vọng của thị trường về tốc độ nới lỏng chính sách.

Thêm vào đó, Bộ trưởng Tài chính Mỹ Scott Bessent đã bày tỏ lo ngại rằng việc thắt chặt tiền tệ đã “đẩy một số phần của nền kinh tế, đặc biệt là lĩnh vực nhà ở, vào tình trạng khó khăn.” Những cảnh báo này làm nổi bật một nghịch lý—việc cắt giảm lãi suất tiềm năng có thể phản ánh sự yếu kém của nền kinh tế chứ không phải sự tự tin vào một kịch bản hạ cánh mềm mại.

Cơ chế xác suất đã thay đổi rõ rệt. Công cụ CME FedWatch hiện chỉ phản ánh khả năng 69,3% xảy ra cắt giảm lãi suất vào tháng 12, giảm đáng kể so với kỳ vọng cao trước đó vài tuần. Việc định giá lại chính sách này đã tạo ra những trở ngại cho các tài sản rủi ro trên toàn thị trường.

Thay đổi vị thế của các tổ chức: Dòng chảy rút ròng ETF Bitcoin báo hiệu sự thận trọng

Ngoài các khoản thanh lý của nhà đầu tư cá nhân, tâm lý của các tổ chức cũng xấu đi rõ rệt. Các ETF Bitcoin giao ngay của Mỹ đã trải qua rút ròng 1,15 tỷ USD trong tuần gần đây, với các khoản rút lớn do các nhà quản lý tài sản lớn giảm tỷ lệ phân bổ tài sản kỹ thuật số. Việc giảm rủi ro của các tổ chức này thường đi trước hoặc đi kèm với các đợt bán tháo sâu hơn, vì nó cho thấy sự thiếu tin tưởng của các nhà đầu tư tinh vi trong bối cảnh vĩ mô bất ổn gia tăng.

Suy yếu của altcoin và quá trình giảm rủi ro của thị trường

Thị trường token thay thế rộng lớn hơn chịu thiệt hại nặng nề, phản ánh hành vi rủi ro giảm. Top 50 altcoin giảm gần 4% trong 24 giờ, với sự yếu kém phân bổ đều:

• Ethereum (ETH): −4,4% xuống còn 3.734 USD
• BNB: −4,8% xuống còn 1.039 USD
• XRP: −3,4% xuống còn 2,45 USD
• Uniswap (UNI): giảm 9%
• Dogecoin (DOGE): giảm 6,9%

Thị phần của Bitcoin mở rộng lên 60,15%, phản ánh một xu hướng thị trường dự đoán—khi sự không chắc chắn gia tăng, vốn sẽ dịch chuyển về phía an toàn hơn, nâng cao tỷ trọng của Bitcoin trong tổng thị trường.

Chốt lời trong bối cảnh vĩ mô bất ổn

Đợt giảm này cũng trùng với hoạt động chốt lời sau khi thị trường từng chạm mức 3,81 nghìn tỷ USD trước đó, nhờ vào kỳ vọng tích cực về các cuộc đàm phán thương mại giữa Hoa Kỳ và Trung Quốc. Tuy nhiên, tâm lý lạc quan này chỉ mang tính tạm thời và mong manh. Các nhà đầu tư đã chuyển sang trạng thái phòng thủ trước thứ Sáu công bố dữ liệu việc làm, nhận thức rằng báo cáo kinh tế này có thể ảnh hưởng đến chính sách của Cục Dự trữ Liên bang trong phần còn lại của năm.

Các dự báo chung cho thấy việc tạo việc làm sẽ chậm lại và tỷ lệ thất nghiệp ổn định, vẽ nên một bức tranh về sức mạnh kinh tế còn khá mong manh.

Tâm lý thị trường bị mắc kẹt trong vùng thận trọng

Chỉ số Sợ Hãi và Tham lam Crypto hiện đứng ở mức 42, vẫn nằm trong vùng sợ hãi đã chi phối tâm lý dù có các đợt phục hồi tạm thời. Bitcoin (BTC) đã kết thúc tháng trước giảm 3,7%, đánh dấu tháng “Uptober” khó khăn nhất kể từ 2018—tháng thường được xem là tháng tăng trưởng tích cực cho tài sản kỹ thuật số.

Sự kết hợp giữa các yếu tố kỹ thuật yếu hơn, sự thận trọng của các tổ chức và bất ổn vĩ mô cho thấy các nhà giao dịch có khả năng sẽ tiếp tục giảm thiểu rủi ro cho đến khi điều kiện kinh tế vĩ mô rõ ràng hơn hoặc các kỳ vọng chính sách ổn định trở lại. Con đường phía trước phụ thuộc vào cách diễn giải dữ liệu việc làm và các thông điệp mới từ Fed có thể định hình lại khả năng cắt giảm lãi suất.