Hiểu về sự sụp đổ của NFT: Điều chỉnh thị trường hay khủng hoảng cấu trúc?

Thị trường NFT đã trải qua sự co lại đáng kể trong năm qua, đặt ra những câu hỏi nghiêm trọng về tính bền vững của các bộ sưu tập kỹ thuật số như một loại tài sản. Trong khi các tiêu đề thường xuyên tuyên bố “tử vong” của NFTs, một cuộc khảo sát kỹ lưỡng hơn cho thấy thị trường đang tiến hành quá trình hợp nhất cần thiết thay vì hoàn toàn sụp đổ.

Cấu trúc của sự suy thoái NFT

Kỳ vọng thị trường phi thực tế

Sự bùng nổ NFT từ 2021-2022 được thúc đẩy bởi sự hưng phấn đầu cơ hơn là tạo ra giá trị nền tảng. Sự ủng hộ của người nổi tiếng, các hợp tác nghệ sĩ, và các thử nghiệm thương hiệu doanh nghiệp đã tạo ra một môi trường mà giá cả bị tách rời khỏi tiện ích nội tại. Kỳ vọng rằng giá trị tài sản kỹ thuật số sẽ mãi mãi tăng trưởng đã trở nên không bền vững khi người mua mới cạn kiệt và các nhà giữ vị trí hiện tại bắt đầu thoái lui.

Ngập lụt nguồn cung và suy giảm cầu

Việc dễ dàng tạo NFT đã dân chủ hóa không gian này nhưng đồng thời phá hủy giá trị khan hiếm. Khi hàng triệu dự án tràn ngập thị trường, việc phân biệt các sáng kiến chất lượng cao với các dự án chỉ nhằm kiếm lời nhanh trở nên ngày càng khó khăn. Các nhà đầu tư đối mặt với nguồn cung vượt quá cầu mà không có sự tăng trưởng tương ứng về nhu cầu, tạo ra sự thu hẹp giá dự đoán được trên các dự án cấp thấp hơn.

Thách thức vĩ mô

Lạm phát gia tăng, các đợt tăng lãi suất mạnh mẽ, và biến động của thị trường chứng khoán đã thay đổi căn bản hành vi của nhà đầu tư. Vốn trước đây chảy vào các tài sản crypto đầu cơ đã chuyển hướng sang các nơi trú ẩn an toàn truyền thống như trái phiếu kho bạc và cổ phiếu trả cổ tức. Khả năng chấp nhận rủi ro đã giảm đáng kể, khiến các tài sản có độ biến động cao như NFTs đặc biệt dễ tổn thương.

Vấn đề về tiện ích

Hầu hết NFTs không cung cấp lợi ích chức năng ngoài niềm tự hào sở hữu. Thiếu sự tích hợp với các nền kinh tế thực hoặc các ứng dụng thực tế, chúng chỉ đại diện cho sự đầu cơ thuần túy dựa trên dự đoán về cầu trong tương lai. Khi cầu đó biến mất, các nhà giữ vị trí phát hiện ra rằng tài sản của họ không có giá trị nội tại ngoài mức giá mà người mua tiếp theo sẵn sàng trả.

Thị trường đang cân bằng lại, không phải đang chết

Chuyển đổi sang giai đoạn trưởng thành

Giai đoạn hiện tại thể hiện sự điều chỉnh của thị trường chứ không phải sự suy thoái tận cùng. Tương tự như các chu kỳ bùng nổ-thu gọn trong các loại tài sản mới nổi khác, không gian NFT đang loại bỏ các yếu tố đầu cơ quá mức và hợp nhất quanh các dự án có đề xuất tiện ích thực sự. Chất lượng sẽ ngày càng chiếm ưu thế hơn số lượng.

NFT như hạ tầng chức năng

Tiến trình hướng tới tiện ích dựa trên quyền truy cập đã bắt đầu. Thay vì các hình ảnh kỹ thuật số tĩnh, NFTs đang trở thành chìa khóa cho các cộng đồng độc quyền, quyền truy cập sự kiện, và các chương trình thành viên. Kiến trúc chức năng này tạo ra giá trị thực bằng cách cung cấp lợi ích thực tế liên kết với sở hữu.

Cơ hội tích hợp trong game

Mối liên hệ giữa NFTs và game thể hiện khả năng sử dụng có độ tin cậy cao nhất của ngành. Các tài sản trong game—như skin, vũ khí, bất động sản ảo—có thể chuyển đổi qua các trò chơi và nền tảng khi được cấu trúc dưới dạng NFTs. Tính tương tác chéo giữa các trò chơi này có thể mở khóa tiện ích đáng kể trước đây không thể thực hiện với các hệ sinh thái game tập trung.

Chấp nhận của các tổ chức và thương hiệu

Các tập đoàn lớn đang tiến xa hơn các chiến dịch marketing để tích hợp hạ tầng NFT thực sự. Nike, Adidas, và Warner Music Group đã tích hợp các chương trình khách hàng thân thiết dựa trên NFT, hệ thống bán vé, và các kênh phân phối. Khi việc chấp nhận doanh nghiệp mở rộng, sự quen thuộc của người tiêu dùng và nhận thức về tiện ích sẽ tăng tốc.

Các chiến lược phù hợp với điều kiện thị trường hiện tại

Lựa chọn dự án thay vì đầu cơ

Phân biệt giữa các dự án mang lại tiện ích thực sự và những dự án chỉ chạy theo hype. Đánh giá sức mạnh cộng đồng, lộ trình phát triển, và tiềm năng ứng dụng thực tế trước khi bỏ vốn. Tránh các dự án thiếu minh bạch về giá trị đề xuất.

** Ưu tiên các ứng dụng thực tiễn**

NFT cho phép tích hợp trong game, quyền truy cập thành viên độc quyền, hoặc sở hữu bất động sản ảo mang lại lợi nhuận điều chỉnh rủi ro vượt trội so với các bộ sưu tập đầu cơ. Tương lai thuộc về các dự án giải quyết các vấn đề thực tế thay vì tạo ra sự khan hiếm nhân tạo.

Tôn trọng các chu kỳ thị trường

Crypto và các tài sản thay thế hoạt động theo các chu kỳ bùng nổ-thu gọn dự đoán được. Bán hoảng trong thời kỳ suy thoái thường khóa lỗ ngay trước khi thị trường phục hồi. Các nhà giữ vị trí có hiểu biết về luận điểm đầu tư của mình có thể vượt qua biến động hiệu quả hơn các nhà giao dịch phản ứng.

Các chỉ số thị trường hiện tại

Hành động giá gần đây phản ánh xu hướng của các tài sản kỹ thuật số rộng lớn hơn. NEAR giao dịch ở mức $1.53 với mức giảm trong 24 giờ là -5.41%, trong khi CGPT duy trì mức giá $0.03 với độ biến động hàng ngày là -3.99%. Ngược lại, GLM thể hiện sức mạnh tương đối ở mức $0.22 với mức tăng +2.65% hàng ngày, minh họa sự phân kỳ giữa các dự án tập trung vào tiện ích và các tài sản đầu cơ.

Kết luận: Thu gọn tạo nền tảng

Sự suy thoái của thị trường NFT, dù đau đớn cho các nhà đầu cơ, nhưng thiết lập nền tảng cần thiết cho sự phát triển bền vững. Bằng cách loại bỏ các yếu tố đầu cơ dựa trên hype và hướng vốn vào các tiện ích thực sự, ngành này định vị cho sự mở rộng dài hạn đáng tin cậy. Các nhà đầu tư giữ kỷ luật trong thời kỳ suy thoái thường sẽ thu về lợi nhuận vượt trội khi thị trường nhận diện các cải tiến nền tảng. Câu hỏi không phải là NFTs có tồn tại hay không—mà là các dự án còn tồn tại sẽ định hình lại hạ tầng tài sản kỹ thuật số như thế nào.