Tối nay dữ liệu Non-Farm, thị trường đã căng đến mức đứt dây.

Nhìn vào dự đoán đồng thuận của các tổ chức, ta biết rõ: tỷ lệ thất nghiệp ổn định ở mức 4.4%, số việc làm mới trong lĩnh vực phi nông nghiệp khoảng 50.000 người. Nghe có vẻ không có gì lớn, nhưng thủ phạm thực sự không nằm ở các con số đó.

Chìa khóa nằm ở — thanh khoản hiện tại cực kỳ khan hiếm.

Thị trường thiếu hụt nghiêm trọng về độ sâu, đòn bẩy chất đầy các góc cạnh. Một khi dữ liệu thực sự chuyển sang tiêu cực, BTC sẽ không điều chỉnh nhẹ nhàng, rất có thể sẽ mất tốc độ theo kiểu sập sàn trực tiếp. Đây không phải là điều chỉnh kỹ thuật, mà là bị ép đóng lệnh và thu hoạch.

Vì vậy, kịch bản lý tưởng lại rất nhàm chán: dữ liệu không quá tốt cũng không quá xấu. Chỉ đơn giản trôi qua bình thường.

Nhưng điều này chưa phải là điều làm người ta đau lòng nhất. Tối nay không chỉ công bố dữ liệu tháng 11, mà còn bổ sung dữ liệu thiếu của tháng 10. Một đợt biến động chưa đủ, bạn còn phải trải qua hai lần. Tâm lý thị trường rất dễ bị khuếch đại theo từng đợt sóng.

Hiện tại, cả thị trường Mỹ và thị trường tiền mã hóa đều đang đặt cược vào cùng một kỳ vọng: hạ cánh mềm. Kinh tế sẽ chậm lại, nhưng không rơi vào suy thoái toàn diện, Fed cũng sẵn sàng tiếp tục bơm thanh khoản. Đây là câu chuyện mà thị trường mong muốn.

BTC tối qua đã trả trước học phí. Sau khi giảm xuyên qua 86k rồi bật trở lại gần 88k, toàn bộ mạng lưới đã bị đột ngột đóng băng hơn 5 tỷ USD. Rất nhiều đòn bẩy của nhà đầu tư bị phá vỡ trực tiếp.

Logic của đợt giảm này thực ra không khó hiểu: đòn bẩy của phe mua quá khủng khiếp, cộng thêm tâm lý tránh rủi ro trước dữ liệu, hai yếu tố cộng hưởng khiến thị trường sập.

Nhưng từ góc độ on-chain, tình hình không bi quan như tưởng tượng. Áp lực bán của các nhà đầu tư dài hạn vẫn trong tầm kiểm soát, các tổ chức như BlackRock vẫn tiếp tục mua vào trong vùng điều chỉnh.

Nếu tối nay dữ liệu không có vấn đề lớn, rất có thể sẽ diễn ra một màn "bán kỳ vọng, mua thực tế" điển hình. Khi thị trường lo lắng, đẩy giá xuống mạnh, khi dữ liệu thực sự công bố không có gì, lập tức quay lại mua vào.

Theo logic này, khả năng phục hồi ngắn hạn của BTC vẫn còn trong khoảng 92k đến 95k.

Nhưng điều khiến người ta lo lắng nhất là — tôi xem lại biểu đồ, phe mua lại bắt đầu đòn bẩy trở lại. Rất nguy hiểm.

Nếu dữ liệu bình thường, những đòn bẩy này sẽ là nhiên liệu, tiếp tục đẩy giá lên cao. Nhưng nếu dữ liệu bùng nổ tiêu cực, đám đòn bẩy này sẽ trở thành ngòi nổ, có thể gây ra chuỗi sập bẫy.

Nói thẳng ra, tối nay không phải là cuộc chiến hướng đi. Bản chất vấn đề là — trong môi trường thanh khoản cực kỳ hạn chế này, ai sẽ bị thu hoạch trước? phe mua hay phe bán? là các nhà đầu tư lớn nuốt chửng cá nhân nhỏ lẻ, hay sự kiện bất ngờ khiến tất cả đều thiệt?

Chuẩn bị sẵn sàng, có thể sẽ rất chao đảo.