Tại sao Cổ phiếu Nhật Bản và Hàn Quốc phải đối mặt với áp lực khác nhau khi thị trường toàn cầu lo ngại rủi ro giảm 15%

Cảnh báo: Các ông lớn trong lĩnh vực ngân hàng đầu tư Goldman Sachs và Morgan Stanley đã cảnh báo về nguy cơ điều chỉnh đáng kể trên các thị trường chứng khoán phát triển chính. Các chiến lược gia cấp cao nhấn mạnh rằng chỉ số chứng khoán Mỹ, Nhật Bản và Hàn Quốc có thể trải qua giảm 15% trong ngắn hạn, với những lo ngại ngày càng tăng về định giá quá cao và bất ổn chính sách.

Yếu tố AI thúc đẩy sự hưng phấn của thị trường

Chương trình tăng trưởng dựa trên công nghệ, đặc biệt liên quan đến các ứng dụng trí tuệ nhân tạo, đã thúc đẩy định giá cổ phiếu lên mức chưa từng thấy trong nhiều năm. Các nhóm nghiên cứu của các ngân hàng cho rằng thị trường đã đặt quá nhiều kỳ vọng vào tăng trưởng lợi nhuận dựa trên AI và các kết quả công nghệ đột phá. Sự nhiệt tình tập trung này trong các lĩnh vực tăng trưởng cao đã tạo ra điểm yếu, đặc biệt nếu tâm lý chuyển sang chốt lời.

Thị trường Nhật Bản và Hàn Quốc đối mặt với những thử thách khác nhau

Thật thú vị, các cổ phiếu của Nhật Bản và Hàn Quốc đang chịu áp lực khác biệt. Chỉ số Nikkei của Nhật Bản đang đối mặt với tăng trưởng nội địa chậm hơn và tác động lan tỏa của lợi suất trái phiếu toàn cầu cao hơn, điều này gây khó khăn cho các định giá dựa vào môi trường lãi suất thấp. Trong khi đó, KOSPI của Hàn Quốc gặp phải các thách thức riêng—chu kỳ bán dẫn, nhạy cảm với xuất khẩu và thay đổi trong nhu cầu công nghệ khu vực. Tuy nhiên, cả hai thị trường đều có khả năng bị ảnh hưởng bởi việc giảm đòn bẩy toàn cầu nếu tâm lý rủi ro toàn cầu xấu đi.

Các dòng chảy vĩ mô gia tăng áp lực

Ngoài các bong bóng tài sản, bối cảnh vĩ mô vẫn còn mong manh. Chính sách chuẩn hóa của Cục Dự trữ Liên bang (Fed), tăng trưởng chậm lại ở các nền kinh tế phát triển, và lợi suất trái phiếu tăng đã tạo ra một môi trường mà trong đó việc phòng thủ đang trở nên phổ biến. Các nhà đầu tư đang chuyển hướng khỏi các tài sản có độ rủi ro cao, báo hiệu sự bất an ngày càng tăng về khả năng sinh lời của lợi nhuận trong chu kỳ.

Điều gì sẽ xảy ra tiếp theo

Thống nhất dự đoán là thị trường sẽ biến động nhiều hơn khi chờ đợi các tín hiệu mới về xu hướng lạm phát và hướng dẫn của ngân hàng trung ương. Một đợt điều chỉnh 15%, dù đau đớn, sẽ giúp định giá trở lại mức bền vững hơn—mặc dù các biến động ngắn hạn có thể xảy ra khi các nhà giao dịch đánh giá lại rủi ro so với phần thưởng trên các cổ phiếu toàn cầu.