Từ sắp sụp đổ đến một $5 Tỷ Tỷ Khổng Lồ: Cách Nvidia Định Hình Lại Bức Tranh AI

Nvidia ngày nay đứng vững là công ty có giá trị lớn nhất thế giới, được định giá khoảng $5 nghìn tỷ, với cổ phần cá nhân của Jensen Huang trị giá hơn $150 tỷ đô la. Sự thống trị này không phải là điều tất yếu—nó được xây dựng dựa trên các canh bạc chiến lược và khả năng nhận biết các xu hướng nổi bật trước phần còn lại của ngành.

Khi sinh tồn dường như là điều không thể

Sự thành lập của công ty vào năm 1993 bắt đầu với những ước mơ lớn lao, nhưng đến năm 1996, thực tế đã tàn nhẫn ập đến. Nvidia đối mặt với áp lực tồn tại, buộc Jensen Huang phải đưa ra quyết định đau đớn là cắt giảm một nửa lực lượng lao động. Thông điệp gửi đến các nhân viên còn lại rất rõ ràng: họ còn khoảng 30 ngày hoạt động trước khi hết tiền.

Một năm sau, một tia hy vọng bất ngờ xuất hiện. Sega tiếp cận Nvidia để phát triển chip tùy chỉnh, nhưng mối quan hệ hợp tác này lại chứa đựng một rủi ro quan trọng—thiết kế mà Nvidia đề xuất sẽ không hoạt động thực sự. Thay vì từ bỏ, Sega đã thực hiện một bước đi táo bạo, đầu tư $5 triệu đô la để giúp Nvidia có thêm thời gian cần thiết cho một cuộc chuyển đổi kiến trúc căn bản.

Chuyển đổi đã thay đổi tất cả

Chuyển đổi bắt buộc đó đã chứng minh sự thay đổi lớn. Đến năm 1999, Nvidia hoàn tất IPO và giới thiệu GeForce 256, định vị nó như GPU thực sự đầu tiên trên thế giới. Thương hiệu nhanh chóng chiếm lĩnh thị trường game PC, đặt nền móng cho lợi thế cạnh tranh cốt lõi của công ty sau này.

Những gì Jensen quan sát tiếp theo đã định hình lại toàn bộ quỹ đạo. Các sinh viên tiến sĩ và nhà nghiên cứu bắt đầu tái sử dụng GPU chơi game cho các phép tính toán phức tạp và mô phỏng khoa học. Nhận thức rõ ràng hơn: GPU thực chất là siêu máy tính ẩn trong các sản phẩm tiêu dùng. Phát hiện này đã kích hoạt một chuyển đổi chiến lược—Nvidia sẽ đầu tư hàng thập kỷ để phát triển CUDA, một lớp phần mềm cho phép GPU xử lý các tác vụ AI, tính toán khoa học và các vấn đề tính toán mà CPU truyền thống không thể xử lý hiệu quả.

Định vị chiến lược giữa bối cảnh thị trường biến động

Khoảnh khắc năm 2016 đã chứng minh Jensen đã đúng. Ông trực tiếp mang đến thế giới siêu máy tính AI đầu tiên, DGX-1, cho OpenAI ( thông qua sự hỗ trợ của Elon Musk), đặc biệt thiết kế để huấn luyện các mô hình sinh tạo. Đây không phải là sự hào phóng ngẫu nhiên—đây là chiến lược định vị cho một cuộc cách mạng dự kiến trong hạ tầng AI.

Khi năm 2022 đến, Nvidia đối mặt với một sự hội tụ của các áp lực. Giá cổ phiếu giảm 66% khi nhu cầu PC yếu đi và Ethereum chuyển sang Proof-of-Stake đã xóa sổ ngành khai thác GPU trong chớp mắt. Dòng doanh thu trị giá tỷ đô la này biến mất hoàn toàn, và giá GPU đã qua sử dụng sụp đổ. Các nhà quan sát ngành đặt câu hỏi liệu giai đoạn tăng trưởng của công ty đã chạm đỉnh chưa.

Tuy nhiên Jensen đã đưa ra một cược táo bạo khác. Trong khi các đối thủ cạnh tranh tạm dừng, Nvidia đã tích cực chiếm lĩnh khả năng sản xuất hạn chế từ TSMC—đặc biệt là công nghệ đóng gói CoWoS hạn chế, chính là nút thắt thực sự cho sản xuất chip AI tiên tiến. Jensen về cơ bản đã đặt cược tương lai của công ty vào niềm tin rằng việc áp dụng AI doanh nghiệp sẽ sớm xảy ra.

Thời điểm AI đã đến

Tháng 11 năm 2022 đã chứng minh ông đúng. Việc ra mắt ChatGPT của OpenAI đã kích hoạt một làn sóng nhu cầu lớn ngay lập tức. Mọi công ty công nghệ lớn đều cần hàng nghìn GPU H100 với giá 30.000 đô mỗi chiếc. Trong giai đoạn từ 2023 đến 2025, ngành công nghệ huy động hàng trăm tỷ đô la đầu tư vào hạ tầng AI.

Vị thế của Nvidia như nhà cung cấp phần cứng thiết yếu trở nên không thể tranh cãi. Nhưng lợi thế phần mềm cũng chứng tỏ sức mạnh không kém—CUDA tạo ra một hệ sinh thái nhà phát triển tích hợp đến mức chi phí chuyển đổi trở nên quá đắt đỏ. Khách hàng doanh nghiệp không chỉ mua chip; họ đang đầu tư vào toàn bộ mô hình tính toán.

Giá trị $5 nghìn tỷ ngày hôm nay phản ánh không chỉ lợi nhuận hiện tại mà còn là đánh giá của thị trường rằng Nvidia sẽ thống trị hạ tầng AI trong nhiều năm tới. Jensen Huang đã biến điều bắt đầu như một startup tuyệt vọng sống sót qua từng tuần thành lớp công nghệ nền tảng của kỷ nguyên AI—một bài học về việc nhận biết hướng đi của thị trường trước khi nó trở nên rõ ràng.