Gần đây, dữ liệu việc làm của Mỹ được công bố đã xuất hiện một số tín hiệu mâu thuẫn thú vị. Số lượng việc làm mới trong tháng 11 đạt 64.000 người, có vẻ cao hơn dự kiến của thị trường là 50.000 người, nhưng nhìn về phía trước thì lại khá đau lòng — dữ liệu tháng 10 bị điều chỉnh giảm mạnh, số việc làm mới giảm xuống gần mức âm, trực tiếp cắt giảm 105.000 việc làm.

Điều đáng chú ý hơn là các chi tiết. Tỷ lệ thất nghiệp đã tăng lên 4.6%, hiệu suất của khu vực tư nhân còn tệ hơn, tháng 11 thậm chí bất ngờ giảm 32.000 người, thấp hơn nhiều so với dự kiến. Ai đang cắt giảm nhân sự? Các doanh nghiệp nhỏ trở thành lực lượng chủ đạo, lĩnh vực sản xuất, dịch vụ chuyên nghiệp đều đang rõ rệt chậm lại. Tổng số vị trí tuyển dụng của JOLTS cũng đang dao động giảm, cho thấy sự nhiệt huyết tuyển dụng của các doanh nghiệp thực sự đang nguội đi.

Bề ngoài, con số phi nông nghiệp lần này còn tạm ổn, nhưng câu chuyện đằng sau không mấy lạc quan. Liên tục vài tháng đều dao động dưới 100.000 người, thậm chí còn xuất hiện tăng trưởng âm, xu hướng này khó có thể gọi là mạnh mẽ. Thêm vào đó, chu kỳ hạ lãi suất vẫn đang diễn ra, dù có thể tạo ra một lớp đệm cho nền kinh tế, nhưng việc làm lạnh của thị trường lao động là điều không thể phủ nhận.

Từ góc độ tiền điện tử, tín hiệu này của nền kinh tế vĩ mô có thể thúc đẩy thị trường dần bước vào giai đoạn tích lũy đáy. Hãy chờ xem.