#CryptoMarketWatch

Thảo luận thị trường sâu sắc dưới một điểm xoay chiều vĩ mô

Thị trường tiền điện tử hiện tại đang đứng trước một cửa sổ quan trọng do các lực lượng kinh tế vĩ mô chi phối. Cuộc họp chính sách tiền tệ (BOJ) của Ngân hàng Nhật Bản vào ngày 18–19 tháng 12 không còn chỉ là “quan trọng” — nó có khả năng định hướng ngắn hạn cho các tài sản rủi ro toàn cầu, bao gồm cả tiền điện tử.
1. Tại sao cuộc họp BOJ này lại quan trọng đến vậy?
Từ góc độ nhất trí thị trường, việc tăng lãi suất đã phần lớn được định giá:

Xác suất tăng lãi suất: trên 90%
Kỳ vọng cơ bản: tăng 25 điểm cơ bản lên 0,75%
Lãi suất chính sách cao nhất của Nhật Bản kể từ năm 1995
Điều hỗ trợ quyết định này không chỉ là lạm phát, mà còn là sự cải thiện cấu trúc trong nền kinh tế nội địa Nhật Bản:
Niềm tin của các nhà sản xuất lớn đã đạt mức cao nhất trong bốn năm
Lợi nhuận doanh nghiệp đang cải thiện, với đà tăng trưởng tiền lương duy trì

Chu kỳ lương–lạm phát khỏe mạnh hơn đang dần hình thành

Các tín hiệu này làm suy yếu đáng kể lý do cho chính sách tiền tệ siêu nới lỏng và thúc đẩy quá trình tháo gỡ các khoản vay carry yen, điều này đã trở thành nguồn chính gây biến động gần đây trong các thị trường rủi ro toàn cầu.
2. Việc tháo gỡ các khoản vay carry yen có ý nghĩa gì đối với tiền điện tử?

Trong nhiều năm, nguồn vốn vay yen siêu thấp đã chảy vào các tài sản rủi ro cao như cổ phiếu Mỹ và tiền điện tử. Khi Nhật Bản tiến gần đến một điểm xoay chiều chính sách rõ ràng:

Vốn vay carry bắt đầu rút lui
Đòn bẩy trên các thị trường toàn cầu giảm xuống
Khả năng chấp nhận rủi ro giảm rõ rệt
Điều này giải thích một sự thay đổi chính mà chúng ta đang thấy:
Xu hướng “độc lập” của tiền điện tử đang phai nhạt, và các lực lượng vĩ mô đang lấy lại quyền kiểm soát.
3. bitcoin và Ethereum: Hành động giá & Tâm lý thị trường
🔹 Bitcoin (BTC)
Hoàn thành điều chỉnh từ đỉnh $90,336
Tìm hỗ trợ ngắn hạn gần $85,278
Cấu trúc hiện tại: phục hồi sau đó do dự
Bò chưa sụp đổ
Nhưng sự hứng thú mua vào mạnh mẽ rõ ràng có giới hạn
Thị trường đang trong giai đoạn “chờ xác nhận”
Ở giai đoạn này, BTC hoạt động giống như một chỉ số tâm lý hơn là một người dẫn dắt xu hướng.
🔹 Ethereum (ETH)
Ổn định và phục hồi quanh mức $2,789
Được hỗ trợ bởi câu chuyện nền tảng của nâng cấp Fusaka
Khả năng chống chịu tương đối của ETH cho thấy:
Vốn chưa hoàn toàn rút khỏi thị trường tiền điện tử
Các quỹ ngày càng chọn lọc hơn, ưu tiên các tài sản có nền tảng và câu chuyện rõ ràng

4. Ba yếu tố chính cần theo dõi tiếp theo
Thực thi chính sách và thông điệp của BOJ
Tăng 25 bps với hướng dẫn trung lập: áp lực bán có thể giảm
Tăng 50 bps bất ngờ hoặc giọng điệu hawkish: có thể kích hoạt một đợt điều chỉnh toàn thị trường khác

Rủi ro thực sự không nằm ở việc tăng lãi suất, mà ở tuyên bố sau cuộc họp và hướng dẫn trong tương lai.
Tính nhất quán của các tín hiệu của Cục Dự trữ Liên bang
Nếu nhiều quan chức Fed đồng thuận về lập trường hawkish:
Điều kiện thanh khoản toàn cầu sẽ vẫn thắt chặt
Định giá tài sản rủi ro có thể chịu áp lực mới
Tăng cường thanh khoản cuối năm
Các tổ chức thường chốt lời và cân đối lại danh mục gần cuối năm
Biến động quanh các mức kỹ thuật chính có thể tăng mạnh
5. Kết luận: Đây là giai đoạn “làm ít hơn” càng trở nên quan trọng hơn
Điểm rút ra chính của thị trường hiện nay có thể tóm tắt là:
“Cấu trúc dài hạn vẫn còn nguyên vẹn, nhưng hướng đi ngắn hạn chưa được quyết định.”
Việc tích lũy vốn dài hạn đã xây dựng một “mô đất phòng thủ” tiềm năng cho thị trường
Hành động giá ngắn hạn có khả năng sẽ được quyết định bởi kết quả chính sách cuối cùng của BOJ

Quan điểm giao dịch (không phải lời khuyên tài chính):
Duy trì tần suất giao dịch cực kỳ thấp
Tránh theo đuổi cảm xúc hoặc bán hoảng loạn
Chờ đợi các sự kiện vĩ mô quan trọng được định giá đầy đủ
Cơ hội chất lượng cao thường xuất hiện sau khi không chắc chắn được giải quyết
Trong một môi trường điều khiển bởi vĩ mô như thế này, kiên nhẫn chính là lợi thế.